استخرهای نقدینگی در اصل جایگزینی برای کتاب سفارش است که توسط معامله گران در مبادلات متمرکز یافت می شود و در عین حال ، مشکلات نقدینگی را که مبادلات غیر متمرکز با آن روبرو هستند - به ویژه در مرحله اولیه خود حل می کند.

بر اساس استفاده از قراردادهای هوشمند و سازندگان خودکار بازار ، استخرهای نقدینگی به بخش اساسی موفقیت مالی غیرمتمرکز تبدیل شدند ، هم با ارائه یک جایگزین مناسب برای سیستم عامل های مالی سنتی و چه با اجازه کاربران DEFI برای مشارکت در عدم تمرکز خود.

در این مقاله تمام آنچه را که باید در مورد استخرهای نقدینگی بدانید پیدا خواهید کرد: آنها چه هستند ، نحوه کار آنها ، عملکرد آنها و موارد اصلی مربوط به استخرهای نقدینگی است.

استخرهای نقدینگی و DEFI - نحوه کار استخرهای نقدینگی

استخرهای نقدینگی ابزاری هستند که به مبادلات غیر متمرکز (DEX) اجازه می دهند تا مشکلات نقدینگی خود را حل کنند.

قبل از استخرهای نقدینگی ، امور مالی غیرمتمرکز در تلاش بود تا کاربران کافی را به خود جلب کند: با وجود مزایایی که این سیستم مالی نوآورانه ارائه می داد ، تمام تلاش های سیستم عامل های غیر متمرکز برای غلبه بر عدم نقدینگی و کاربران کافی نبود.

نقدینگی پایین به ندرت چیزی است که بیشتر معامله گران به دنبال آن هستند ، زیرا می تواند چندین مشکل ایجاد کند: یکی از این مشکلات لغزش است که می تواند به عنوان تفاوت در قیمت که ممکن است قبل از انجام معامله گر باشد ، تعریف شود. اگر قیمت پایین تر باشد ، معامله گر مزیت دارد ، اما وقتی قیمت افزایش می یابد ، معامله گر بخشی از سرمایه خود را از دست می دهد.

لغزش نتیجه نوسانات است ، اما می توان آن را با ارائه نقدینگی بیشتر به بازار حل کرد. با جذب بیشتر نقدینگی و شرکت کنندگان در بازار ، به مراتب کمتر احتمال دارد که نهادهای مجرد بتوانند در بازار تأثیر بگذارند. Dexs مانند Kyberswap و 1 اینچ نقدینگی را از چندین DEX جمع می کند و کمترین قیمت را برای معامله گران برای کاهش مسائل مربوط به نوسانات می یابد.

اما این همچنین عملکرد استخرهای نقدینگی است که به نفع سطح نقدینگی بالاتر است. فناوری اساسی آنها بر اساس AMMS ، به مبادلات Defi اجازه می دهد تا سیستمی مشابه سیستم عامل های مالی سنتی را به کاربران خود ارائه دهند ، اما واسطه را از بین بردند.

سازندگان خودکار بازار سیستم های مبتنی بر قرارداد هوشمند هستند که قادر به ارزیابی میانگین قیمت یک دارایی رمزنگاری هستند-به لطف جمع آوری اطلاعات از سایر صرافی ها ، به خودکار کردن معاملات و اختصاص هزینه ها به ارائه دهندگان نقدینگی.

بنابراین ، در حالی که AMM ها معمولاً فناوری هستند که از اتوماسیون و انصاف برخوردار هستند ، استخرهای نقدینگی ابزاری واقعی هستند که از نقدینگی و معاملات بالاتر استفاده می کنند ، و همچنین راه حل سیستم های مورد استفاده توسط سیستم عامل های مالی سنتی برای مطابقت با سفارشات خرید و فروش - یعنی ،سفارش کتاب.

برای درک بهتر این نکته ، بیایید با عملکرد سیستم عامل های متمرکز مقایسه کنیم.

چگونه استخرهای نقدینگی جایگزین کتاب های سفارش می شوند

هنگامی که معامله گران سعی می کنند با استفاده از صرافی های CEFI دارایی بخرند یا بفروشند ، سفارشاتی را که در کتاب سفارش ضبط شده است ، تهیه می کنند: این کتاب ها مانند دفترچه ها هستند که می توانید سفارشات خرید و فروش را در این سکو پیدا کنید ، و حفظ آنها امکان پذیر است زیرا وجود دارد زیرا وجود دارد زیرا وجود دارد زیرا وجود دارد زیرا وجود دارد. یک بانک اطلاعاتی متمرکز. معامله گران و سرمایه گذاران می توانند از قیمتی استفاده کنند که قبلاً همتای خود را پیدا کرده اند ، یا قیمت کاملاً متفاوتی را انتخاب کرده و سازنده بازار می شوند یا با قیمت بازار تجارت می کنند. اساساً ، همانطور که گفتیم ، کتاب سفارش می دهد با سفارشات خرید و فروش مطابقت داشته باشد.

اما در Defi ، متولد شده برای جلوگیری از تمرکز و هر واسطه ای ، این سیستم به ویژه به دلیل عدم نقدینگی ، تکرار آن دشوار بود.

استخرهای نقدینگی موفق به ارائه جایگزینی برای مبادلات Defi شدند. برای تعریف استخر نقدینگی ، آن را به عنوان استخر در نظر بگیرید که دارایی های رمزنگاری شده را برای تسهیل معاملات جمع می کند. تمام دارایی ها در قراردادهای هوشمند قفل شده اند ، تا امکان اتوماسیون معاملات بدون نیاز به شخص ثالث فراهم شود.

بنابراین ، تفاوت دیگری بین مبادلات متمرکز و غیرمتمرکز وجود دارد که باید در نظر بگیریم: وقتی معامله گران از مبادلات متمرکز استفاده می کنند ، آنها علیه سایر معامله گران جمع شده توسط پایگاه داده مرکزی تجارت می کنند. از طرف دیگر ، هنگامی که از مبادله غیرمتمرکز استفاده می کنید ، در برابر استخر تجارت می کنید.

هنگامی که با یک کتاب سفارش تجارت می کنید ، فقط یک نشانه رمزنگاری یا ارز فیات ارائه می دهید ، می توانید به راحتی تأیید کنید که آیا یک همتای دارید یا اینکه سازنده بازار هستید ، زیرا تمام داده های مربوط به معاملات جمع آوری و قابل مشاهده است. هنگامی که علیه استخر تجارت می کنید ، معمولاً باید حداقل دو نشانه را تهیه کنید ، نسبت استخر ، هزینه LP و نوسانات دارایی ها را در نظر بگیرید. بنابراین ، به طور کلی ، هنگام استفاده از استخرهای نقدینگی ، باید جنبه های بیشتری را در نظر بگیرید.

ارائه دهنده نقدینگی چیست؟

هرکسی فقط با استفاده از کیف پول های خود می تواند نقدینگی را در استخرهای نقدینگی فراهم کند.

کسانی که دارایی های خود را در استخر نقدینگی قرار می دهند ، ارائه دهنده نقدینگی نامیده می شوند - LP.

مبادلات Defi ، برای جذب کاربران بیشتر و حل مشکلات نقدینگی ، سیستمی را ایجاد کرده است که می تواند نقدینگی را تحریک کند ، و این جایی است که استخرهای نقدینگی بازی می شوند: ارائه دهندگان نقدینگی ، پس از اضافه کردن دارایی به یک استخر ، با سهمی از آنها پاداش می گیرندهزینه های تولید هر بار که تجارت در آن استخر اتفاق می افتد.

ارائه دهندگان نقدینگی یک عنصر اساسی برای عملکرد فضای DEFI هستند: عدم تمرکز به معنای توزیع است و متفاوت از سیستم های متمرکز Defi به کار کاربران خود متکی است.

ارائه دهندگان نقدینگی به دلیل سهم خود پاداش می گیرند و هرچه میزان دارایی های آنها بیشتر باشد ، میزان درآمد آنها نیز بیشتر می شود.

آنها نشانه های ارائه دهنده نقدینگی را دریافت می کنند ، معمولاً با توجه به مبادله متفاوت هستند و همچنین سهم سرمایه سرمایه گذاری شده توسط ارائه دهنده را نشان می دهند.

مزایای استخرهای نقدینگی

استخرهای نقدینگی DEFI مزایای بسیاری را برای فضای رمزنگاری غیرمتمرکز به ارمغان آورد.

اولین مشکلی که آنها حل کردند نقدینگی است: عدم توانایی پشتیبانی از مدل سکوهای متمرکز ، استخرهای نقدینگی باعث می شود میزان نقدینگی لازم برای مبادلات غیر متمرکز به کار برسد.

با استفاده از AMMS ، استخرهای نقدینگی به عادلانه نگه داشتن قیمت ها کمک می کنند: فرصت های داوری هنوز هم وجود دارد ، اما این چیزی نیست که در مقایسه با اختلافاتی که قیمت دارایی در DEX ها با توجه به قیمت بازار حاصل می شود.

علاوه بر این ، سیستمی مبتنی بر قراردادهای هوشمند اجازه می دهد تا از هر واسطه ای جلوگیری شود: این نه تنها هزینه ها را کاهش می دهد - از آنجا که شما مجبور نیستید هزینه های اضافی را برای خدمات ارائه شده توسط سیستم عامل های متمرکز پرداخت کنید ، بلکه این امکان را برای هر کسی فراهم می کند که در این امر شرکت کندفضای مالی جدید-اگر شرایط تعیین شده با استفاده از قراردادهای هوشمند برآورده نشود ، هیچ معامله ای نمی تواند نهایی شود و با کاهش DEX های ریسک متضاد ، نیازی به درخواست اطلاعات شخصی شما ندارند. ارائه دهندگان نقدینگی (LPS) به لطف DEX ها قادر به کسب رشته های درآمد منفعل هستند و همچنین معامله گران می توانند از مبادله ای استفاده کنند که هزینه های آن پایین تر از هزینه هایی است که در مبادلات متمرکز پیدا می کنید.

به طور کلی ، استخرهای نقدینگی موفقیت غیرمنتظره ای داشتند و به کل سیستم مالی Defi اجازه می دادند تا به درستی کار کنند و شکوفا شوند.

هنوز هم مواردی وجود دارد ، که عمدتاً مربوط به نوسانات و استفاده از مدلهایی است که قادر به بازتاب کامل تحولات بازارها نیستند.

خطرات استخرهای نقدینگی - از دست دادن ناپایدار

بیایید در مورد یکی از خطرات اصلی مبادلات غیر متمرکز بحث کنیم: ضرر ناپایدار.

لغزش و زیان دائمی شاید دو دلیلی باشد که چرا مبادلات غیرمتمرکز همچنان به سطح دانش بالاتری نسبت به صرافی های متمرکز نیاز دارند.

برای درک بهتر زیان ناپایدار، شایان ذکر است که صرافی های غیرمتمرکز (DEX) که از سازندگان خودکار بازار استفاده می کنند، معمولاً کارمزدهای ثابت LP را تعیین می کنند - یعنی کارمزدهایی که از معاملات برای پاداش دادن به ارائه دهنده نقدینگی اعمال می شود.

همانطور که اشاره کردیم زیان دائمی زمانی رخ می دهد که دارایی های رمزنگاری ارائه شده توسط LP ارزش خود را از دست بدهند.

ارائه دهندگان نقدینگی حداقل دو توکن به مجموعه اضافه می کنند: ارزش یکسانی دارند و نسبت آنها ثابت می ماند - به یاد داشته باشید که ارزش همیشه با مقدار توکن ها مطابقت ندارد.

این به سادگی به این معنی است که محصول دو دارایی باید همیشه یکسان باشد، مستقل از آنچه در بازار اتفاق می افتد.

همانطور که یک بازار بی ثبات می شود، مقدار توکن هایی که ارزش خود را از دست می دهند افزایش می یابد - برای حفظ نسبت. در حالی که مقدار توکن دیگر کاهش می یابد.

بنابراین، هنگامی که ارائه دهندگان نقدینگی می خواهند نقدینگی را برداشت کنند، ممکن است در نهایت توکن ها را از دست بدهند. یا، می توان آنها را مجبور کرد تا توکن هایی را که ارزش آن ها کمتر از ارزشی است که وقتی LP آن را به استخر اضافه کرد، برداشت کنند.

دلیل اینکه این نوع زیان به عنوان «ناپایدار» تعریف می شود این است که اگر بازار باثبات تر شود یا ارزش دارایی های ارائه شده افزایش یابد، زیان می تواند جبران شود. اگر LP قبل از این اتفاق بیفتد، ضرر دائمی می شود.

اکنون، بخشی از این زیان ها را می توان با کارمزدهای دریافت شده توسط ارائه دهنده نقدینگی پوشش داد، اما از آنجایی که معمولاً ثابت هستند، نمی توانند به طور کامل آنچه را که در استخر - یعنی در بازار - اتفاق می افتد، منعکس کنند یا ایجاد کنند. امکان بازیابی کل ضرر وجود دارد.

در نظر بگیرید که فضای غیرمتمرکز به طور کلی، و مبادلات غیرمتمرکز به طور خاص، پیوسته در حال توسعه هستند: آنها معمولاً منبع باز هستند، بنابراین به کار و تجربه توسعه دهندگان بی شماری و افراد باهوش مالی که دائماً کل سیستم را بهبود می بخشند، تکیه می کنند.

این تنوع با این واقعیت منعکس می شود که همه صرافی های غیرمتمرکز به یک شکل کار نمی کنند یا روی یک نوع دارایی تمرکز نمی کنند.

به عنوان مثال Curve است که صرافی آن کاملاً بر روی استیبل کوین ها متمرکز است - و این مانع از مواجه شدن کاربرانش با مشکلات مربوط به نوسانات می شود.

استیبل کوین ها ارزهای رمزپایه ای هستند که قیمت آن ها با یک ارز فیات ملی مانند دلار یا یورو مرتبط است. به همین دلیل است که آنها نوسانات بسیار کمتری را تجربه می کنند، که یک نکته مشترک در بسیاری از مسائل مالی است که مربوط به ارزهای دیجیتال است.

حتی از طریق ما این نکته را در اوایل مقاله پوشش دادیم ، ارائه یک مثال عملی برای شما مفید خواهد بود. برای مقایسه با یک نوع دارایی شناخته شده ، به سهام پنی فکر کنید ، جایی که تقریباً هر کسی می تواند سهام بزرگی از سهام را جمع کند و در بازار تأثیر بگذارد. عملکرد بازارهای نقدینگی کم بسیار مشابه است ، و حتی اگر استخرهای DEFI تا حد زیادی امکان سود معامله گران را از عدم تمرکز بودن بهبود می بخشد ، فضای Defi هنوز هم نیاز به برخی از تنظیمات دارد.

از آنجا که بازار رمزنگاری فقط شامل stablecoins نیست ، این تنظیمات ممکن است مدل های کاملاً متفاوتی را شامل شود.

به عنوان مثال ، Kyberswap از هر دو تقویت استفاده می کند - که از نقدینگی بالاتری برای جلوگیری از نوسانات - و مدل بازار پویا (DMM) استفاده می کند - بر اساس یک سیستم پویا LP LP که در هنگام پایدار بودن بازار هزینه ها را کاهش می دهد ، زیرا می تواند تعداد بیشتری را به خود جلب کنداز کاربران راحت تر ، و هزینه های LP را در هنگام پایداری کمتر از بازار افزایش می دهد تا بهتر ضررهای احتمالی LP را پوشش دهد.

افکار نهایی

قراردادهای هوشمند و سازندگان خودکار بازار و همچنین سایر مدل های مبتنی بر قرارداد هوشمند ، امکان جلوگیری از واسطه ها را فراهم می کنند و هر کسی می تواند فقط با استفاده از کیف پول Defi در سیستم شرکت کند.

با وجود این ، هنوز مضراتی وجود دارد که عمدتاً مربوط به نوسانات است. دو مسئله اصلی لغزش است - هنگامی که بازار نقدینگی کافی ندارد - و ضرر ناپایدار - که عمدتاً زمانی اتفاق می افتد که نشانه ها بیش از حد بی ثبات باشند.

برای مقابله با این موضوعات بزرگ ، فضای Defi - که به طور مداوم در حال توسعه است - از مبادله هایی تشکیل شده است که از سیستم های مختلفی برای بازتاب بازارها استفاده می کنند یا در دارایی هایی مانند stablecoins تخصص دارند.

اگر می خواهید در مورد امور مالی غیر متمرکز اطلاعات بیشتری کسب کنید ، برای به دست آوردن تمام اطلاعات مورد نیاز ما ، سری ما را دنبال کنید.