تجزیه و تحلیل: در زیر آب - چگونه بانک انگلیس بازارها را به عنوان یک زندگی پرتاب کرد

LONDON/NEW YORK ، 2 اکتبر (رویترز) - تماس با بانک انگلیس گفت: برخی از صندوق های بازنشستگی انگلیس در تلاش برای دیدار با تماس های حاشیه ای از روز دوشنبه آغاز شد. تا چهارشنبه آنها فوری تر و هماهنگ تر می شدند.

غواص های وحشی در بازارهای مالی در پاسخ به "مینی بودجه" دولت در 23 سپتامبر به این معنی بود که بخش های سیستم بازنشستگی انگلیس در معرض خطر است و نگرانی های گسترده ای درباره ثبات مالی این کشور ایجاد می کند.

اظهارات وزیر امور خارجه بریتانیا كواسی كوارتنگ شامل برنامه های چشمگیر برای كاهش مالیات و پرداخت هزینه آن با وام گرفتن بود كه بازده اوراق قرضه دولت را افزایش می داد.

در روزهای بعد ، هزینه های استقراض انگلیس بیشترین در دهه ها افزایش یافت ، در حالی که پوند به رکورد کم رسید.

اما در حالی که این واکنش ها برای همه ساده بود ، در پشت صفحه های بازار مالی تأثیر پنهان داشت.

در معرض خطر منفجر شدن ، ابزارهای مالی مبهم به معنای مطابقت با بدهی های بازنشستگی طولانی مدت با دارایی بودند ، که هرگز با بازده اوراق قرضه تا کنون سریع یا سریع آزمایش نشده بود.

آخرین به روزرسانی ها

آلبوم عکس آلبوم عکس

مشاهده 2 داستان دیگر

از جمله کسانی که فوراً BOE نامیده می شوند ، وجوه مدیریت سرمایه گذاری های به اصطلاح با مسئولیت محور (LDI) ، یک استراتژی به ظاهر ساده محافظت در قلب انفجار بودند.

بازار LDI در یک دهه گذشته رونق گرفته است و دارایی ها در کل نزدیک به 1. 6 تریلیون پوند (1. 79 تریلیون دلار)-بیش از دو سوم اندازه اقتصاد انگلیس.

طرح های بازنشستگی مجبور به فروش اوراق قرضه دولتی معروف به گیلت ها پس از آن شد که پاسخگویی به خواسته های اضطراری از صندوق های LDI برای وثیقه در موقعیت های مشتقات "زیر آب" دشوار است ، جایی که ارزش آن کمتر از کتاب های صندوق است.

وجوه LDI خواستار پول نقد فوری شد تا مواضع ضرر و زیان را به دست آورد. این وجوه خودشان با تماس های حاشیه ای از طرف روابطشان و سایر بازیکنان کلیدی مالی روبرو بودند.

"ما کارتهای خود را روی میز گذاشتیم. شما انتظار ندارید که آنها (BOE) خیلی به شما برگردند زیرا آنها قصد ندارند دست خود را به شما نشان دهند ، درست است؟"سعید جیمز بروندرت از مشاور بازنشستگی و مدیر وفاداری Mercer ، که در تاریخ 26 سپتامبر جلسه ای با Boe برگزار کرد. "خدا را شکر که آنها گوش دادند زیرا امروز صبح (28 سپتامبر) ، بازار گیلت کار نمی کرد."

در مواجهه با ذوب بازار ، بو با بسته 65 میلیارد پوند (72. 3 میلیارد دلار) برای خرید گیلت های بلند مدت قدم برداشت.

بانک مرکزی با تکرار سرمربی سابق بانک مرکزی اروپا در اوج بحران بدهی منطقه یورو ، بانک مرکزی متعهد شد هر کاری را که برای به دست آوردن ثبات مالی انجام داد ، انجام دهد.

در حالی که این ممکن است فشار فوری روی صندوق های بازنشستگی را کاهش داده باشد ، اما مشخص نیست که چه مدت زمان Boe به عنوان موج های شوک از طریق بازارهای جهانی از برنامه نخست وزیر لیز تروس که اخیراً متقاضی است ، بازگردد ، که همچنین سرمایه گذاران فریبنده یک نادر را ترسیم کردندصندوق بین المللی پول توبیخ.

کریس فیلپ ، دبیر کل خزانه داری انگلستان ، روز پنجشنبه گفت که وی با نگرانی های صندوق بین المللی پول در مورد بودجه کاهش مالیات دولت مخالف است و گفت که این امر منجر به رشد طولانی مدت اقتصادی خواهد شد.

خرپایی روز یکشنبه از برنامه خود دفاع کرد و هیچ نشانه ای از او عقب نشینی نکرد ، اگرچه او گفت که پیشنهاد کاهش مالیات برای ثروتمندترین تصمیم کوارتنگ بود ، در اولین نشانه ای که او ممکن است خودش را از صدراعظم دور کند.

گیلت ، استرلینگ و ftse250

با پایان هفته آشفتگی ، بسیاری از صندوق های بازنشستگی هنوز هم موقعیت های نقدینگی را برای برآورده کردن درخواست های وثیقه داشتند و برخی از شرکت هایی که آنها برای مدیریت پول برای وثیقه آنها با پول نقد ، از روز جمعه سؤال می کردند ، می پرسیدند. "سؤال این است که چه اتفاقی می افتد وقتیبانک انگلیس از این بازار خارج می شود؟ "سعید Brundrett Mercer ، افزود: پنجره ای از فرصت برای صندوق های بازنشستگی وجود دارد تا پول کافی را برای جمع آوری موقعیت های وثیقه بدست آورند.

یکی از مدیر صندوق ها در یک طرح بزرگ بازنشستگی شرکت های انگلیس به رویترز گفت: "تا پایان روز (دوشنبه) ما می گفتیم که اگر این کار ادامه یابد ما دچار مشکل جدی می شویم."

مدیر صندوق افزود: "تا صبح چهارشنبه ، ما می گفتیم این یک مشکل سیستمیک است. ما در آستانه بودیم. مثل سال 2008 بود اما در مورد استروئیدها زیرا این کار خیلی سریع اتفاق افتاد."

BlackRock ، یکی دیگر از مدیر بزرگ LDI ، روز چهارشنبه به مشتریان گفت که به آنها اجازه نمی دهد وثیقه مورد نیاز برای باز نگه داشتن موقعیت را دوباره پر کنند ، یادداشتی از BlackRock که توسط رویترز نشان داده شده است.

بلکروک روز جمعه در بیانیه ای از طریق ایمیل اظهار داشت که این امر در حال کاهش اهرم در وجوه است و تجارت در آنها را متوقف نمی کند.

خارج از جنگل نیست

پتانسیل استرس برای آبشار فراتر از صندوق های بازنشستگی و در سراسر صنعت مالی انگلیس واقعی بود. اگر بودجه LDI در مواضع خود پیش فرض شود ، بانکهایی که مشتقات را ترتیب داده بودند نیز مکیده می شوند.

استرس گسترده بر سیستم مالی یک اقتصاد بزرگ باعث ایجاد امواج جهانی شد و حتی خزانه داری ایالات متحده نیز ایمن و اوراق قرضه برتر آلمان به وجود آمد. رئیس جمهور فدرال فدرال آتلانتا روز دوشنبه هشدار داد که حوادث در انگلیس می تواند منجر به استرس اقتصادی بیشتر در اروپا و ایالات متحده شود.

در حالی که مداخله BOE باعث کاهش بازده شد و بازده 30 ساله اوراق قرضه را به سطح 23 سپتامبر بازگرداند و ترس از یک بحران فوری را کاهش داد ، مدیران صندوق ، کارشناسان حقوق بازنشستگی و تحلیلگران می گویند انگلیس از جنگل دور نیست.

هیچ کس نمی داند که این طرح ها چقدر نیاز به فروش دارند ، و هنگامی که BOE خرید اوراق قرضه را در 14 اکتبر متوقف کرد ، چه اتفاقی خواهد افتاد.

بانک مرکزی انگلیس اکنون در موقعیتی غیرقابل اجتناب است که برنامه خود را برای فروش اوراق بهادار به تعویق بیندازد ، در نتیجه شل شدن پولی و در عین حال با نرخ بهره سفت می شود.

در ماه نوامبر ، انتظار می رود که نرخ های بیشتری را افزایش دهد و گفته است که به طرحی برای فروش اوراق قرضه خود می پردازد.

Orla Garvey ، مدیر درآمد ثابت در فدراسیون هرمس گفت: "نگرانی این است که بازار این را به عنوان چیزی که باید مورد آزمایش قرار گیرد ، می بیند و من معتقدم که بانک می خواهد این سابقه را تنظیم کند. این همچنان باعث می شود تا طلاهای طولانی آسیب پذیر باشند."بشر

اعتماد به نفس سرمایه گذار ، نه فقط در انگلیس متزلزل شده است.

استنلی دراکنمیلر ، سرمایه گذار میلیاردر گفت: "اوضاع در انگلیس کاملاً جدی است زیرا 30 ٪ وام ها به سمت نرخ متغیر می روند."

Druckenmiller گفت: "کاری که شما انجام نمی دهید این است که بروید و پول مالیات دهندگان را بگیرید و اوراق قرضه را با 4 ٪ خریداری کنید.""این ایجاد مشکلات طولانی مدت در جاده است."

Standard & Poor's چشم انداز رتبه اعتباری AA خود را برای بدهی Sovereign انگلیس در روز جمعه به "منفی" از "پایدار" کاهش داد و گفت: برنامه های کاهش مالیات Truss باعث افزایش بدهی می شود.

در همین حال ، تقاضا برای دلارهای ایالات متحده در بازارهای مشتق ارز از اوج بحران Covid-19 در مارس 2020 روز جمعه به بالاترین سطح خود رسید ، زیرا آشفتگی بازار سرمایه گذاران را در جستجوی پول نقد فرستاد.

کن گریفین ، بنیانگذار میلیاردر Citadel Securities ، یکی از بزرگترین شرکت های تولید بازار در جهان ، نگران است.

گریفین روز چهارشنبه به یک کنفرانس سرمایه گذار در نیویورک گفت: "این اولین بار است که ما شاهد یک بازار بزرگ توسعه یافته هستیم ، در مدت زمان بسیار طولانی ، اعتماد به نفس سرمایه گذاران را از دست می دهد."

(1 دلار = 0. 8994 پوند)

گزارش های اضافی توسط Sinead Cruise ، Davide Barbuscia و Iain Withers ؛نوشتن توسط مگان دیویس ؛ویرایش توسط الیزا مارتینوزی و الکساندر اسمیت