ارزش عادلانه چیست؟

ارزش منصفانه یک سرمایه گذاری نمایانگر آنچه می توان انتظار داشت در یک بازار منصفانه و رقابتی بفروشد. تفاوت بین ارزش منصفانه و ارزش بازار مهم است زیرا ، در حالی که آنها مشابه هستند ، آنها یکسان نیستند.

غذای اصلی

• ارزش منصفانه تخمینی از ارزش سرمایه گذاری در یک معامله آزاد وارد شده در شرایط عادی است.
• تعیین ارزش عادلانه یک سرمایه گذاری نیاز به برآوردهایی دارد که می تواند بین سرمایه گذاران متفاوت باشد ، و ارزش تخمین زده شده نسبت به فرضیات مورد استفاده حساس است.
• ارزش منصفانه با ارزش بازار متفاوت است در این که ارزش بازار ارزش واقعی بازار برای سرمایه گذاری است ، نه برآورد.
• هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، بیش از حد به یک برآورد ارزش عادلانه اعتماد نکنید. این فقط یک تخمین است ، و به انتخاب ورودی شما حساس است.

ارزش عادلانه چیست؟

ارزش منصفانه سرمایه گذاری یک قیمت فرضی است که سرمایه گذاری در یک معامله عادی به فروش می رسد وقتی خریدار و فروشنده آزادانه در مورد آن قیمت توافق کنند. این بدان معنی است که نه خریدار و نه فروشنده مجبور به ورود به معامله نیستند. این مفهوم گسترده در مورد دارایی های فیزیکی و اوراق بهادار مالی نیز صدق می کند.

• تعریف جایگزین: در اینجا ، ما در مورد ارزش منصفانه یک سرمایه گذاری از منظر یک سرمایه گذار فردی صحبت می کنیم. ارزش منصفانه در یک زمینه گزارشگری مالی متفاوت است و گاهی اوقات توسط قانون ایالتی برای استفاده در امور حقوقی مشخص می شود.
• نام جایگزین: ارزش ذاتی

ارزش منصفانه چگونه کار می کند

قبل از اینکه به تعیین ارزش منصفانه بپردازیم ، درک این نکته مهم است که ارزش منصفانه یک سرمایه گذاری یک ارزش تخمین زده شده یا بالقوه است و به برخی فرضیات نیاز دارد. این یک محاسبه دقیق از ارزش واقعی یک سرمایه گذاری نیست. تا آنجا که فرضیاتی که می کنید با واقعیت متفاوت است یا با تخمین های شخص دیگری متفاوت است ، برآورد شما از ارزش منصفانه متفاوت خواهد بود.

توجه داشته باشید

یک روش اساسی برای برآورد ارزش منصفانه یک سرمایه گذاری با یک مدل جریان نقدی با تخفیف است.

برای سهام ، جریان نقدی مربوطه سود سهام سهام است و رایج ترین مدل جریان نقدی تخفیف (سود سهام) مدل رشد گوردون است.

تعیین ارزش منصفانه یک سرمایه گذاری

برای دیدن نحوه عملکرد آن ، با استفاده از یک مثال ساده ، به معادله زیر نگاه کنیم.

ارزش ذاتی یک سهام با تقسیم ارزش سود سهام سال آینده بر اساس نرخ بازده منهای نرخ رشد محاسبه می شود.

p = d1 / r - g

(در اینجا ، P = قیمت سهام فعلی ، D1 = ارزش سود سهام سال آینده ، G = نرخ رشد ثابت انتظار می رود ، و R = نرخ بازده مورد نیاز.)

فرض کنید پیش بینی می شود سهام مورد نظر سود 2 دلاری را بپردازد ، نرخ تخفیف 8 ٪ و نرخ رشد پیش بینی شده 6 ٪ است. ارزش منصفانه سهام 100 دلار است.

اما چه چیزی به تخمین سود سهام آینده ، نرخ تخفیف و نرخ رشد مورد انتظار می رود؟

سود سهام آینده را می توان بر اساس تاریخ سود سهام شرکت و با در نظر گرفتن چگونگی رشد سود سهام با گذشت زمان تخمین زد. این می تواند نرخ رشد سود سهام پیش بینی شده شما (G) را به شما بدهد ، و شما همچنین می توانید از این اطلاعات برای محاسبه سود سهام دوره بعدی (D1) استفاده کنید.

به عنوان مثال ، فرض کنید به پنج سال گذشته سود سهام نگاه می کنید و می بینید که آنها به طور متوسط 6 ٪ در سال رشد کرده اند. مشروط بر اینکه منطقی انتظار داشته باشید که نرخ رشد در آینده ادامه یابد ، می توانید به G 6 ٪ اجازه دهید. شما جدیدترین سود سهام را 6 ٪ افزایش می دهید و این D1 می شود. به عنوان مثال ، بیایید بگوییم آخرین سود سهام ما 1. 89 دلار بود. از آنجا که ما انتظار داریم که در طول سال آینده 6 ٪ رشد کند ، سود سهام مورد انتظار ما در دوره بعدی 1. 89 $ 1. 06 = 2 دلار خواهد بود.

در مورد نرخ تخفیف چطور؟نرخ تخفیف را می توان به عنوان نرخ بازده مورد نیاز برای یک سرمایه گذار نیز تصور کرد.

توجه داشته باشید

به بیان ساده ، نرخ تخفیف نرخی است که انتظار دارید در یک سرمایه گذاری کسب کنید تا شما را به سرمایه گذاری پول خود در آن جلب کند.

چندین عامل بر نرخ بازده مورد نیاز یا نرخ مانع تأثیر می گذارد ، مانند نرخ بهره ای که می توانید در اوراق قرضه دولتی بدون ریسک ، تورم مورد انتظار ، نقدینگی و میزان سرمایه گذاری خطرناک کسب کنید. هرچه این عوامل برای سرمایه گذار مطلوب تر باشد ، نرخ بازده مورد نیاز پایین تر است. هرچه آنها کمتر مطلوب باشند ، نرخ بازده سرمایه گذار نیز بیشتر خواهد بود. برای مثال فرضی ما ، ما می گوییم که بر اساس ارزیابی ما از هر یک از این عوامل نرخ بازده ، باید فکر کنیم که می توانیم با سرمایه گذاری در سهام 8 ٪ درآمد کسب کنیم یا این کار را نمی کنیم.

ارزش منصفانه در مقابل ارزش بازار

ارزش منصفانه برآوردی است که یک سرمایه گذاری می تواند در یک بازار رقابتی و آزاد ارزش داشته باشد. ارزش بازار ارزش فعلی سرمایه گذاری است که توسط معاملات واقعی بازار تعیین می شود و بنابراین می تواند بیشتر از ارزش منصفانه نوسان کند. ارزش منصفانه نیز بر اساس یک مدل تخمین انتخاب شده مانند یک مدل جریان نقدی با تخفیف محاسبه می شود که به سرمایه گذار نیاز دارد تا برخی فرضیات را در مورد ورودی های مدل انجام دهد. از آنجا که ارزش بازار یک ارزش مشاهده شده ، واقعی است ، هیچ فرضیه لازم نیست.

ارزش منصفانه برای سرمایه گذاران انفرادی چه معنی دارد

یک برآورد با ارزش منصفانه راهی را برای تعیین ارزش ذاتی طولانی مدت یک سرمایه گذاری خاص به شما می دهد تا بتوانید تصمیم بگیرید که آیا می خواهید آن را بخرید یا بفروشید ، اگر از قبل آن را دارید.

شما با مقایسه ارزش منصفانه سرمایه گذاری در برابر قیمت فعلی بازار از آن استفاده می کنید. مجدداً با استفاده از مثال ما از سهام که ارزش آن را به ارزش 100 دلار تخمین می زنیم ، یک قیمت فعلی قیمت را در آن سهام بدست می آوریم.

اگر زیر 100 دلار باشد ، مثلاً 92. 50 دلار است ، پس این روش تجزیه و تحلیل نشان می دهد که این سهام است که می خواهیم خریداری کنیم زیرا قیمت فعلی بازار آن پایین تر از چیزی است که ما تخمین می زنیم. از طرف دیگر ، اگر قیمت فعلی بازار بالاتر از 100 دلار ، 104. 75 دلار باشد ، به عنوان مثال ، ما آن را خریداری نمی کنیم زیرا در حال حاضر بیش از حد ارزش دارد.

برای نشان دادن اینکه این فقط یک تخمین است و این که مقادیر فرضی ورودی های شما تأثیر قابل توجهی در تعیین ارزش منصفانه یک سهام دارند ، بگذارید ببینیم وقتی یکی از ورودی های خود را تغییر می دهید چه اتفاقی می افتد.

توجه داشته باشید

مفهوم ارزش منصفانه یک سرمایه گذاری فقط یک تخمین است که به یک مدل نظری با ورودی های تخمین زده شده متکی است. نباید آن را به عنوان یک معیار دقیق از ارزش واقعی سرمایه گذاری مشاهده کرد.

فرض کنید نظر خود را تغییر دهید و تصمیم بگیرید که سرمایه گذاری کمی خطرناک تر از آنچه در ابتدا فکر می کردید است. به جای 8 ٪ نرخ بازده مورد نیاز ، شما تصمیم می گیرید که 9 ٪ مناسب تر است. این بدان معناست که شما فقط سهام را 66. 67 دلار ارزیابی می کنید.

این یک تفاوت بزرگ استاکنون ، حتی با 92. 50 دلار ، این سرمایه گذاری را بر اساس این مدل رد می کنید. چرا؟از آنجا که شما باید برای چیزی که اکنون تعیین می کنید ، 92. 50 دلار بپردازید ، فقط 66. 67 دلار ارزش عادلانه دارد. دیگر ارزش قیمت آن را ندارد.