افزایش قیمت ها و نرخ بهره چگونه بر توانایی شرکت ها در ارائه بدهی خود تأثیر خواهد گذاشت؟

هدف از زیر زمین بانکی به اشتراک گذاشتن تحلیل داخلی ما است. هر پست به اندازه نیش خلاصه ای از تجزیه و تحلیل را که از یک سیاست یا تصمیم عملیاتی پشتیبانی می کند ، خلاصه می کند.

• در توییتر به اشتراک بگذارید
• در فیسبوک به اشتراک بگذارید
• به اشتراک در LinkedIn
• به اشتراک گذاشتن در ایمیل

منتشر شده در 26 اوت 2022

ما تخمین می زنیم که سهم شرکت هایی که احتمالاً در پرداخت بدهی آنها مشکل دارند ، افزایش می یابد. با این حال ، این افزایش هزینه های تأمین مالی بسیار بیشتر از آنچه انتظار می رود توانایی سرویس دهی بدهی شرکت ها را به طور قابل توجهی در کل ایجاد کند ، خواهد بود.

محیط کلان اقتصادی فعلی ، که با افزایش قیمت ها و شرایط مالی محکم تر مشخص می شود ، به احتمال زیاد توانایی شرکت ها در ارائه بدهی خود را خواهد داشت. ما توانایی سرویس دهی بدهی یک شرکت را از طریق نسبت پوشش بهره آنها (ICR) اندازه گیری می کنیم ، که میزان باری که درآمد یک شرکت می تواند سود پرداخت شده به بدهی آنها را پوشش دهد.

شرکت هایی که دارای ICR های پایین هستند ، احتمالاً مشکلات پرداخت را تجربه می کنند ، که می تواند منجر به پیش فرض یا کاهش سرمایه گذاری و اشتغال شود. بسیاری از شرکت ها که هر یک از این موارد را همزمان انجام می دهند می توانند ریسک ثبات مالی و رشد اقتصادی را ایجاد کنند.

هم درآمد شرکت و هم پرداخت بهره تحت تأثیر تحولات اقتصادی جهانی است. افزایش سریع هزینه های ورودی می تواند حاشیه سود شرکت ها را فشرده کند ، در حالی که افزایش نرخ بانکی به طور معمول هزینه های بهره را بالا می برد.

ما ICR های شرکت بزرگ را که مطابق با پیش بینی اصلی در گزارش سیاست پولی اوت با طرح کانال های درآمد و سود پرداخت شده با این فرضیه که بدهی شرکت ها بدون تغییر باقی مانده است ، تخمین می زنیم:

• درآمدها: ما از جداول ورودی-خروجی ONS (که اندازه گیری صنایع ورودی برای تولید محصولات خود را اندازه گیری می کند) استفاده می کنیم تا درک کنیم که چگونه افزایش انرژی و قیمت سوخت بر قیمت های صنایع تأثیر می گذارد. با ایجاد برخی فرضیات ، به عنوان مثال هیچ تغییری در تقاضا ، ما می توانیم تأثیر درآمد یک شرکت را در نتیجه افزایش انرژی و قیمت سوخت تخمین بزنیم.
• سود پرداخت شده: ما افزایش در پرداخت سود شرکت ها را بر اساس انتظارات بازار برای افزایش نرخ بانکی به حدود 2. 75 ٪ تا پایان سال 2022 و همچنین افزایش گسترش بودجه الگوبرداری می کنیم. ما نمی دانیم که چه بخشی از بدهی هر شرکت ممکن است در طول سال 2022 از آن استفاده کند ، بنابراین ما یک سری آزمایشات را با فرض سهام متفاوت بدهی های ثابت و شناور برای هر شرکت ، مطابق با آمار کل ، انجام می دهیم. میانگین این آزمایشات نشان دهنده پرونده اصلی ما برای تأثیر نرخ بهره بالاتر است.

نتایج این تمرین را می توان در نمودار A. مشاهده کرد. نرخ بهره و درآمد ترکیبی از شرکت های دارای ICR زیر 2. 5 (آستانه ای که در زیر شرکت ها احتمالاً مشکلات بازپرداخت را تجربه می کنند) از 36 ٪ در سال 2021 افزایش می یابد. به 45 ٪ در سال 2022. این یک افزایش قابل توجه است ، هرچند که در سطح تاریخی 62 ٪ ، در سال 2001 به دست آمده است. به این قله تاریخی نزدیک شوید.

این وخامت پیش بینی شده در سرویس بدهی با افزایش نرخ بهره انجام می شود و درآمد شرکت پایین تر تأثیر کمتری دارد. این بصری است ، زیرا ما از این فرض محافظه کارانه استفاده می کنیم که در سال 2022 درآمد کسب و کار اسمی کاملاً مسطح استکه ما در اینجا مدل نمی کنیم.

به طور کلی ، کمیته سیاست مالی (FPC) ارزیابی می کند که آسیب پذیری بدهی شرکت های انگلستان به احتمال زیاد در کوتاه مدت افزایش می یابد ، در حالی که بسیاری از مشاغل احتمالاً با چالش های هزینه روبرو هستند ، اما بانک های اصلی انگلستان نسبت به این آسیب پذیری ها مقاومت می کنند.

با بارگذاری نمودار با سیاست کوکی Tableau موافقت می کنید. این استفاده شامل تجزیه و تحلیل خواهد بود.