نظر: ما باید در مورد هدف سرمایه گذاری تجدید نظر کنیم

سرمایه گذاران که سرمایه گذاری را با اهداف مناسب انتخاب می کنند به بهترین نتیجه می رسند

• نماد ایمیل
• نماد فیس بوک
• نماد توییتر
• نماد LinkedIn
• نماد فلیپ

• نماد چاپی
• نماد تغییر اندازه

مارتین گرگ ، مفسران محترم اقتصاد در The Financial Times ، دسامبر گذشته ستون مهمی را با عنوان "ما باید به هدف شرکت تجدید نظر کنیم."

من می خواهم فراتر از آن ستون بروم تا استدلال کنم که ما باید در مورد هدف سرمایه گذاری تجدید نظر کنیم.

بیایید ببینیم که گرگ گفت: چالش اصلی وی برای مانترا است-که به طور کلی به اقتصاددان بازار آزاد میلتون فریدمن نسبت داده می شود-که اولین و تنها تعهد یک شرکت حداکثر ارزش سهامدار است.

فریدمن اظهار داشت که تعهد یک تجارت برای کارمندان آن (و نه برای مدیران و مدیران آن) نیست ، نه برای مشتریان خود ، نه به تأمین کنندگان آن ، و مطمئناً به طور کلی جامعه نیست. تنها تعهد آن به دنبال حداکثر رساندن ارزش بازار سهام خود است - یعنی سود حاصل از سهامداران آن.

گرگ در مخالفت با این مانترا استدلال می کند که "سود خود یک هدف تجاری نیست. سود شرط - و نتیجه - دستیابی به یک هدف است. هدف ممکن است ساخت اتومبیل ، تحویل محصولات ، انتشار اطلاعات یا موارد دیگر باشد. اگر یک تجارت جایگزین پول برای هدف باشد ، در هر دو شکست خواهد خورد. "

اکثر مردم احتمالاً دیدگاه گرگ را در مورد آنچه که یک تجارت برای آن وجود دارد ، می پذیرند. این صرفاً برای به حداکثر رساندن سود سهامداران نیست. دستیابی به یک هدف ، یک هدف ، که به رفاه اقتصادی ، رشد یا امنیت کمک خواهد کرد.

اکنون ، سعی کنید در اعلامیه گرگ کلمات "یک سرمایه گذاری" برای "یک تجارت" را جایگزین کنید:

"سود خود یک هدف سرمایه گذاری نیست. سود شرط - و نتیجه - دستیابی به یک هدف است ... اگر یک سرمایه گذاری جایگزین پول برای هدف باشد ، در هر دو شکست خواهد خورد. "

چند سرمایه گذار و متخصصان صنعت سرمایه گذاری با این بیانیه موافق هستند؟من گمان می کنم که اکثر آنها موافق نیستند-یا فقط با این فرض که این یک بازاریابی ضعیف برای "سرمایه گذاری پایدار" یا سرمایه گذاری "مسئولیت اجتماعی" بود.

در حقیقت ، اگر آنها این تفسیر را فرض کنند ، بسیاری از آنها استدلال می کنند که "هدف جایگزین برای پول درآوردن" دستور العمل عملکرد سرمایه گذاری زیر مجموعه است.

چرا هدف سرمایه گذاری اینقدر کمرنگ شده است؟به جای تمرکز بر اهداف شرکتهایی که سرمایه گذاران در آن سرمایه گذاری می کنند ، تمرکز بر اقدامات حسابداری و ارزیابی "عملکرد سرمایه گذاری" متمرکز شده است - به این معنی است که سرمایه گذار از ارزش سهم افزایش می یابد.

اما این تلاش ها برای اندازه گیری عملکرد سرمایه گذاری یک بدتر است. اکثر متخصصان سرمایه گذاری - و به طور فزاینده ، بسیاری از سرمایه گذاران - می دانند که دستیابی به عملکرد سرمایه گذاری آینده فقط با افزایش ارزش سهم اندازه گیری می شود. هیچ روش قابل اعتماد برای تنظیم استراتژی برای دستیابی به آن وجود ندارد.

در عوض ، سرمایه گذاری باید برای هدف انجام شود. اعطا می شود ، این هدف ممکن است برای افراد مختلف متفاوت باشد. برخی در شرکت های سوخت فسیلی سرمایه گذاری نمی کنند ، زیرا احساس می کنند که این شرکت ها دیگر-بر تعادل-بر هدفی که مایل به دنبال کردن هستند متمرکز نیستند. دیگران ممکن است احساس متفاوتی داشته باشند و سرمایه گذاری دیگری کنند.

بنیامین گراهام ، مربی وارن بافت و شاید مشهورترین چهره تاریخی در سرمایه گذاری ، از سرمایه گذاری برای طولانی مدت حمایت می کرد. وی گفت که در کوتاه مدت ، بازار یک ماشین رأی دهنده است - که منظور او این بود که با محبوبیت لحظه ای تغییر می کند - اما در دراز مدت ، این یک ماشین توزین است. در دراز مدت ، وزن بیشتری را به شرکت های بهتر اختصاص می دهد ، کسانی که قادر به دستیابی به اهداف بهتر یا مهم تر هستند.

اگر این درست باشد ، حتی اگر الگوهای رای گیری بازار در کوتاه مدت با عقاید زودگذر یا باند های باند مغرضانه باشد ، در دراز مدت خود را مرتب می کند. آراء در دراز مدت به سنگین ترین ، هدفمندترین شرکت ها تعلق می گیرد. کسانی که سرمایه گذاری هایی را انتخاب می کنند که در نهایت با صداقت از اهداف برخوردار هستند ، به بهترین نتیجه می رسند.

مانند دموکراسی ، ما فرض می کنیم که بازار ، در حالی که مشمول هوس موقت رای گیری است ، بیشترین وزن را در مهمترین شرکت ها در پایان قرار می دهد. این اتفاق می افتد اگر سرمایه گذاران به هدف رأی دهند ، نه برای اقدامات کمی کاهنده که هیچ سابقه ای برای قابلیت اطمینان ندارند.

اگر این کار را انجام دهند ، سرمایه گذاران شکوفا می شوند ، و اقتصاد نیز همینطور خواهد بود.