دلار و حس: شکل منحنی عملکرد

منحنی بازده یک نمودار یا نمودار نرخ بهره است که خریداران بدهی دولت می خواهند پول خود را در دوره های مختلف وام بدهند. منحنی عملکرد تفاوت نرخ بهره را در امتداد محور عمودی و سررسید (زمان) در امتداد محور افقی نشان می دهد. منحنی که بیشتر سرمایه گذاران از آن به عنوان "منحنی عملکرد" یاد می کنند ، نشان دهنده کوتاه (4 ، 8 ، 13 ، 26 و 52 هفته صورتحساب) ، واسطه (2 ، 3 ، 5 ، 7 و 10 ساله یادداشت) و بلند مدت (اوراق قرضه 20 و 30 ساله) نرخ بهره خزانه های ایالات متحده. منحنی عملکرد یک منحنی عملکردی است ، به این معنی که هر نقطه روی منحنی کوپن اوراق قرضه را می دهد ، که عملکرد آن است ، و قیمت اوراق قرضه ، که برابر است. منحنی عملکرد خزانه داری اغلب به عنوان یک پروکسی برای احساسات سرمایه گذار در نظر گرفته می شود و می تواند توسط سرمایه گذاران برای کمک به سنجش جهت اقتصاد استفاده شود. عواملی که می توانند بر تغییرات در منحنی عملکرد تأثیر بگذارند ، در هر دو طرف متفاوت هستند. نرخ بهره کوتاه مدت (انتهای کوتاه منحنی) به طور معمول تحت تأثیر انتظارات سیاست پولی داخلی و به طور خاص موضع فدرال رزرو در نرخ صندوق های فدرال است ، که این نرخ است که در آن بانک ها می توانند ذخایر نقدی را بر روی یک وام بگیرندمبنای شبانهنرخ های کوتاه مدت اغلب زمانی افزایش می یابد که انتظار می رود فدرال رزرو نرخ ها را افزایش دهد و هنگامی که انتظار می رود نرخ ها را کاهش دهد ، کاهش یابد. پایان طولانی منحنی عملکرد بیشتر تحت تأثیر پیش بینی های رشد اقتصادی ، تورم و احساسات سرمایه گذار است. شکل منحنی عملکرد خزانه داری مدتهاست که شاخص قابل توجهی از قدرت فعلی و آینده اقتصاد ایالات متحده است. سه نوع اصلی از منحنی عملکرد وجود دارد: طبیعی ، مسطح و معکوس. یک منحنی معمولی از سمت چپ به راست روی نمودار شیب می یابد زیرا بلوغ طولانی تر و افزایش می یابد. این منطقی است. اگر وام دهنده هستید ، انتظار دارید که به دلیل افزایش ریسکی که در ایجاد تعهد وام بلند مدت در مقابل یک دوره کوتاه تر فرض می کنید ، پاداش بگیرید.

یک منحنی عملکرد مسطح اغلب در حال انتقال به عنوان منحنی عملکرد نامیده می شود و هنگامی که نرخ های کوتاه مدت به جایی برسند که در آن نزدیک به نرخ های بلند مدت باشد (یا وقتی نرخ های بلند مدت بیشتر از نرخ های کوتاه مدت کاهش می یابد) رخ می دهد. تاریخ نشان می دهد که در حالی که منحنی عملکرد مسطح به خودی خود انتظارات رشد را کاهش نمی دهد ، با این وجود اغلب منجر به کندی اقتصادی و پایین آمدن نرخ بهره می شود. یک منحنی عملکرد معکوس هنگامی اتفاق می افتد که نرخ های کوتاه مدت بالاتر از نرخ طبیعی طولانی مدت بهره بالا رفته است. یک منحنی شیب دار معکوس یا رو به پایین نشان می دهد که بازده اوراق قرضه طولانی مدت ممکن است در حال سقوط باشد ، مربوط به دوره هایی از کندی اقتصادی یا رکود اقتصادی قابل توجه معمولاً طی یک سال از وارونگی. بنابراین ، منحنی عملکرد اکنون به ما چه می گوید؟جای تعجب نیست که همه گیر در حال انجام تأثیر قابل توجهی در شکل منحنی عملکرد در طی دو سال گذشته داشته است. جالب است بدانید که جدیدترین وارونگی منحنی عملکرد در سال 2019 رخ داده است ، که نشان دهنده کندی یا رکود اقتصادی در سال 2020 است. رکود اقتصادی رخ داده است ، اما نوع پیش بینی شده به عنوان بیماری همه گیر Covid مجبور به خاموش کردن بخش اعظم اقتصاد جهانی در این کشور شدبهار سال 2020. در سال 2021 ، منحنی عملکرد یک شیب عادی و رو به بالا را ارائه داد که در طول سال با افتتاح اقتصاد ، رشد و رشد سیاست های پولی بسیار مناسب بود. در اینجا در سال 2022 ، منحنی عملکرد شروع به صاف شدن کرده است - به یاد داشته باشید ، منحنی به همان اندازه که در شرایط تحت تأثیر قرار می گیرد ، تحت تأثیر قرار می گیرد. با برنامه فدرال رزرو برای افزایش نرخ در سال 2022 (پیش بینی می شود چهار تا پنج افزایش 25 بار در ثانیه) این منحنی همچنان مسطح می شود که شاید سیگنالینگ شود که گسترش فعلی پس از سرمایه می تواند در مدت زمان بسیار کوتاه تر باشد. مسطح شدن در این مورد ، البته نتیجه نرخ کوتاه مدت بیشتر از نرخ بلند مدت است. در صورت ادامه وارونگی ، مسطح شدن منحنی می تواند به یک سیگنال رکود اقتصادی تبدیل شود. در یک دیدگاه متضاد ، برخی از سرمایه گذاران بر این باورند که آخرین مسطح شدن (و ترس از وارونگی) ممکن است فدرال رزرو را وادار کند تا برنامه های محکم کننده تهاجمی خود را در اواخر سال جاری تغییر دهد. ریک ولچ یک مشاور سرمایه گذاری ثبت شده (RIA) و مدیر ارشد سرمایه گذاری مشاوران ثروت آکادمی است. وی را می توان در 215-603-2976 یا rickwelch@academywealthadvisers. com به دست آورد.

موارد دیگری که ممکن است مورد علاقه شما باشد