قدرت و سرعت نقدینگی

افزایش مداوم قیمت گاز و برق در اروپا احتمالاً محرک های حاکم بر عملکرد برای آب و برق در فصل چهارم درآمد 2021 خواهد بود. صورتحساب برق و گاز همچنان برای صنعت و خانوارها رو به افزایش است و مداخلات نظارتی در پاسخ به وجود آمد.

با این حال ، تأثیر هرگونه بازپرداخت سود در آب و برق کمتر از برخی در صنعت شدیدتر بود که از زمان شروع افزایش قیمت در اواخر سپتامبر 2021 استفاده کردند. کارفرمایان ابزار در ماه اکتبر هشدارهایی را نسبت به قانونگذاران اخطار کردند و از آنها خواستند که از بازار "کوتاه بینانه" خودداری کنند. مداخلات برای اطمینان از جریان سرمایه گذاری و انتقال انرژی در مسیر باقی می ماند. پس از بررسی ، یک بازپرداخت برنامه ریزی شده در اسپانیا تضعیف شد و با صرفه جویی در شرکت تابعه Enel Spa Endesa SA از 110 میلیون یورو ضربه.

در نتیجه ، تحلیلگران مورد بررسی توسط اطلاعات بازار جهانی S& P انتظار دارند که بیشترین برنامه ها در سه ماهه چهارم EBITDA بالاتر را در مقایسه با دوره سال گذشته و سه ماه گذشته قرار دهند.

"چالش های اصلی" آلمان

در آلمان ، بزرگترین بازار انرژی اروپا ، در سه ماهه چهارم به اولویت های قانونگذاری در مورد دکربن سازی دید ، زیرا دولت جدید ائتلاف چراغ راهنمایی سوسیال دموکرات ها ، حزب سبز و دموکرات های آزاد برنامه سیاست خود را در ماه نوامبر ارائه دادند. تولید برق زغال سنگ اکنون در سال 2030 به پایان می رسد ، سالها زودتر از این که قبلاً توافق کرده بود. در همین حال ، این جاده برای استقرار باد در ساحل و استقرار خورشیدی در حال پاک شدن است که زمین های بیشتری در دسترس قرار می گیرد و روش های مجاز به سرعت در می آید.

برنامه های کاربردی تا حد زیادی از این طرح استقبال کردند. Klaus-Dieter Maubach ، مدیرعامل Uniper SE در بیانیه ای از طریق ایمیل در ماه نوامبر گفت: "توافق نامه ائتلاف جاه طلب است-و این درست است ، زیرا کشور ما با چالش های اساسی روبرو است.""من به ویژه رویکرد پیشبرد را به سادگی ، به صورت غیرمستقیم و کارآمد در حد امکان دوست دارم. من امیدوارم که به سرعت واقعی در سرعت بخشیدن به روشهای برنامه ریزی ، یک سنگ سنگی در اطراف گردن هر پروژه اصلی باشد."

یکی دیگر از تولید کنندگان برق آلمانی ، RWE AG ، در حال حاضر استراتژی خود را برای تمرکز بیشتر روی تجدید پذیر متمرکز کرده و یک برنامه هزینه 50 میلیارد یورویی را برای این پایان در ماه نوامبر ارائه می دهد. اما با محکم شدن بازارهای برق در سه ماهه آخر سال 2021 ، RWE باعث سوزاندن زغال سنگ در آلمان شد.

تماس های حاشیه ای ابروها را بالا می برد

بحران انرژی فراخوانی های حاشیه ای را به وجود آورد. هشدارهای مالی در غیر این صورت نادر در دوره هایی از مشکلات احتمالی خروجی و نقدینگی قابل توجه است.

اگر یک ابزار یک ساعت گیگاوات را با قیمت ثابت به فروش برساند ، هزینه متغیر تولید آن قدرت را به عنوان مثال زغال سنگ و CO2 محافظت می کند و در یک گسترش خاص قفل می شود. اگر قیمت برق فراتر از سطح فروخته شده برق افزایش یابد ، این ابزار باید حاشیه تنوع را نشان دهد که تفاوت بین آن قیمت و قیمت برق را نشان می دهد و منجر به خروج موقت پول نقد می شود.

با افزایش قیمت گاز و برق ، این جریان های حاشیه ای که معمولاً جزئی بودند نیز افزایش یافت. در پاسخ ، Uniper مجبور شد 10 میلیارد یورویی از تسهیلات اعتباری را برای آب و هوایی که گفته می شود به طور موقت الزامات حاشیه ای بالاتر است ، بدست آورد. از این تعداد ، 8 میلیارد یورو از صاحب اکثریت Fortum Oyj و 2 میلیارد یورو از بانک دولتی آلمان KFW تهیه شده است.

لودر شوماخر ، تحلیلگر سهام در Société Générale ، در یادداشت 6 ژانویه گفت: "اندازه خط اعتباری چند ابرو را بالا برد و منجر به سؤالاتی شد که آیا این می تواند مسئله ای برای کل بخش باشد."

تأثیر ممکن است چندان موقتی نباشد. در حالی که در حال افزایش قیمت انرژی در ابتدا به عنوان یک مسئله کوتاه مدت که پس از زمستان برطرف شد ، در حال حاضر منحنی های رو به جلو کالا منعکس کننده انتظار از قیمت های بالا پایدار هستند. شوماخر گفت ، اگر همه طرف های موجود در بازار بتوانند خطوط اعتباری را برای تأمین نیازهای خود پیدا کنند ، تماس های حاشیه ای مشکلی ایجاد نمی کنند.

این تحلیلگر افزود: "با این حال ، با توجه به ماهیت بی سابقه حرکات قیمت که ما دیده ایم ، تا حدودی تعجب آور است که تاکنون تلفات بیشتری رخ نداده است."

چشم انداز خوش بین

با نگاهی به آینده در سال 2022 ، تحلیلگران در CreditSights بیشتر در مورد آب و برق اروپایی هستند."رتبه بندی ها بیشتر از چشم اندازهای پایدار برخوردار هستند ، افزایش قیمت برق احتمالاً مزایایی را به همراه خواهد داشت ، و حتی اگر این بدان معناست که این شرکت ها باید نسبت به مدیریت نقدینگی هوشیار باشند ، همه آنها دسترسی آسان به بازار ، روابط بانکی خوب و تعادل نقدی معقول دارند."تحلیلگران در یادداشت 21 ژانویه گفتند.

این تحلیلگران افزودند که تلاش های اتحادیه اروپا برای سرعت بخشیدن به انتقال انرژی و تحقق اهداف جاه طلبانه آب و هوا برای سرمایه گذاری بیشتر در شبکه ها و تجدید پذیر است.

یک استثنا ، طبق گفته های CreditSights ، ابزار SSE PLC بریتانیا است که همچنان هدف صندوق پرچین Elliott Management Corp. در اطراف یک اسپینوف احتمالی بخش تجدید پذیر خود در تلاش برای هدف قرار دادن سرمایه گذاران با فکر پایداری بیشتر است.

الکتریسیته تحت کنترل دولت فرانسه همچنین با چشم انداز چالش برانگیزتری روبرو است. قوانین جدید که صورتحساب قدرت را هدف قرار می دهد ، غول هسته ای را وادار می کند تا حجم هایی را که می فروشد با قیمت ثابت تحت آنچه که به عنوان مکانیسم Arenh شناخته می شود ، به رقبا برساند. در همین حال ، مشکلات فنی چندین راکتور را در ناوگان خود گرفتار می کند.

در حالی که هنوز عواقب مالی دقیق اقدامات دولت مشخص نشده است ، EDF گفت که انتظار دارد EBITDA 2022 آن بسته به قیمت بازار بین 7. 7 میلیارد یورو و 8. 4 میلیارد یورو تأثیر بگذارد.< SPAN> Electricché De France SA نیز تحت کنترل دولت فرانسه نیز با چشم انداز چالش برانگیزتری روبرو است. قوانین جدید که صورتحساب قدرت را هدف قرار می دهد ، غول هسته ای را وادار می کند تا حجم هایی را که می فروشد با قیمت ثابت تحت آنچه که به عنوان مکانیسم Arenh شناخته می شود ، به رقبا برساند. در همین حال ، مشکلات فنی چندین راکتور را در ناوگان خود گرفتار می کند.