استرس کوتاه مدت Covid-19 در شاخص های عمده سهام جهانی

هدف اصلی این مطالعه بررسی استرس کوتاه مدت همه گیر COVID-19 در شاخص های بازار سهام آمریکایی ، اروپایی ، آسیایی و اقیانوس آرام است و علاوه بر این ، همبستگی بین کلیه بازارهای سهام در طول همه گیر است. داده های ثانویه 41 بورس اوراق بهادار از 32 کشور از وب سایت Investing.com از اول ژوئیه 2019 تا 14 مه 2020 برای بازار سهام جمع آوری شده است و داده های COVID-19 طبق اولین موارد گزارش شده در کشور ، بازار سهام جمع آوری شده استاقتصاد توسعه یافته یا در حال ظهور طبقه بندی می شوند ، بیشتر مطابق شبه قاره یعنی آمریکا ، اروپا و اقیانوس آرام/آسیا تقسیم می شوند ، تمرکز اصلی در داده ها گزارش اولین موارد COVID-19 است. این مطالعه نشان می دهد که در تمام 41 بورس سهام (آمریکایی ، اروپا ، آسیا و اقیانوس آرام) پس از گزارش اولین مورد و افزایش نوسانات با افزایش موارد COVID-19 ، نوسانات وجود دارد ، علاوه بر این ، رابطه منفی قابل توجهی وجود داردبین تعداد موارد COVID-19 و 41 شاخص اصلی سهام آمریکایی ، اروپا ، آسیا و اقیانوس آرام ، بازار شبه قاره اروپا که از Covid-19 بیشتر از یک قاره دیگر تأثیر می گذارد ، تأثیر خوشه بندی COVID-19 در تمام بازار سهام وجود داردبه جز بازار سهام آمریکایی به دلیل سرمایه گذاری در سرمایه هوشمند.

روی نسخه خطی کار می کنید؟

معرفی

در سال 2019 ، رمان Coronavirus معروف به COVID-19 بر استان ووهان تأثیر گذاشت ، چین باعث بحران اقتصادی در هوبی چین شد.coVID-19 سرانجام به دلیل گسترش آن در سراسر جهان به دلیل همه گیر جهانی تبدیل شد. کل جهان با نوسانات در بازار سهام و کاهش چشمگیر در بازار سهام روبرو شد. این بزرگترین سطح نوسانات است که پس از اکتبر 1987 و دسامبر 2008 در بازار سهام ایالات متحده مشاهده می شود. (بیکر و همکاران ، 2020).

WHO (سازمان بهداشت جهانی) در یازدهم مارس 2020 به طور رسمی یک بیماری همه گیر جهانی به شیوع COVID-19 اعلام کرد. براساس WHO تعداد پرونده های تأیید شده در 14 مه 2020 به 4،307،287 رسیده و به طور روزانه ادامه می یابد. طبق WHO ، در کل 216 کشور تحت تأثیر این بیماری همه گیر قرار گرفته اند و بیشترین تعداد موارد تأیید شده در ایالات متحده با 1،361،522 تأیید شده گزارش شده است. به طور کلی ، همه گیر Covid-19 در کوتاه مدت و همچنین در بلند مدت تأثیر قابل توجهی در اقتصاد جهانی داشته است. نتیجه کوتاه مدت فعالیت اقتصادی محدود به دلیل قفل شدن دقیق است ، در حالی که تأثیر طولانی مدت COVID-19 بسته شدن بسیاری از مشاغل کوچک با افزایش در نتیجه بیکاری و تأثیر مستقیم محدودیت های سفر بر روی صنایع مربوط به فناوری اطلاعات یعنی گردشگری بوده است.، خطوط هوایی و هتل ها (ژانگ و همکاران ، 2020).

سؤال این تحقیق به اهمیت غالب همه گیر جهانی به طور مساوی برای سیاستگذار بازار ، سرمایه گذاران نهادی و سرمایه گذاران انفرادی پرداخته است. 12 ٪ کاهش در شاخص متوسط صنعتی داو جونز ثبت شده است که دومین کاهش در تاریخ بازار در 124 سال گذشته در شانزدهم مارس 2020 بود ، اگرچه دولت آمریكا اقدامات بسیاری را برای بهبود بازار انجام داده است كه شامل امكان اقتصادی استبرنامه و بسته محرک مالی هنوز بازار بهبود نیافته است (Gormsen & Koijen ، 2020).

این مقاله با هدف بررسی استرس کوتاه مدت همه گیر COVID-19 در عملکرد شاخص های اصلی سهام 32 کشور انجام شده است. در این تحقیق هدف ما این است که با پاسخ دادن به سؤالات زیر از طریق داده های موجود ، الگوی ریسک سیستمیک موجود در بورس را تشخیص دهیم ، چگونه در این بیماری به بازار سهام واکنش نشان خواهیم داد؟آیا خطر سیستمیک در سراسر جهان تشدید می شود؟آیا اثر خوشه بندی در بازده بازار سهام وجود دارد؟

با توجه به بررسی کامل ادبیات قبلی در مورد پیامدهای مالی COVID-19 ، رویکرد انتخاب شده برای این مطالعه دارای سه مزیت مشخص است. قبلاً از یک مدل قیمت گذاری دارایی مبتنی بر CAPM برای محاسبه نرخ عادی مورد انتظار بازده برای بنگاهها قبل از COVID-19 استفاده شده بود (شارپ ، 1964). در صورت وجود خطر فاجعه ، این مدل ها می توانند بازده غیر طبیعی تخمین زده شده را به طور نادرست تولید کنند زیرا مقادیر واقعی استنباط می شوند (بای و همکاران ، 2019). مزایای دیگر شامل توانایی اندازه گیری قرار گرفتن در معرض در سطح بنگاه بدون نیاز به شناسایی کانال های بنگاهها و بدون نیاز به اختصاص بازده تجمعی به Covid 19 است. این مزیت به دلیل ماهیت غیرقابل پیش بینی و نامشخص Covid-19 قابل توجه بوده است. علاوه بر این ، این رویکرد از نظر ارائه اطلاعات به روز شده/تازه در مورد بازده دوره همه گیر ، برتر است زیرا از تفاوت بین تاخیر روز (1) بسته شدن بازار و افتتاح بازار در روز T برای محاسبه بازده های پیش بینی شده استفاده می کند. وقتی کسی از این رویکرد استفاده می کند ، نشان دادن فراز و نشیب های بازار ساده تر است. نتیجه گیری از این مقاله از اینكه سرمایه گذاران می توانند به پیش بینی های مورد روزانه متكی شوند ، برای خلاصه كردن مقیاس و تأثیر اقتصادی نهایی اپیدمی ، به عنوان شوالیه (1921) و كینز (1937) هر دو مشاهده كردند.

این مقاله با توضیح منحنی عفونت Covid-19 ، به بخش بزرگی از ادبیات در مورد بهداشت عمومی که قبلاً منتشر شده است ، می افزاید. برخلاف نتایج 9S ، ما پارامترهای مورد انتظار و تغییرات پیش بینی این مدل ها در زمان واقعی را بررسی می کنیم تا اثرات آن را بر نتایج مالی مشاهده کنیم. ما معتقدیم که همه گیر ، از یک مسیر رشد نمایی یا لجستیک خالص پیروی نمی کنند. برای درک بهتر این مدل ها چگونه می توانند اطلاعات کافی در مورد شرایط مالی ارائه دهند ، ما بیشتر علاقه مند به بررسی رابطه آنها با بازارهای مالی هستیم.

همچنین به پر کردن شکاف دانش موجود در مورد چگونگی تأثیر COVID-19 بر نتایج اقتصادی و افزودن به ادبیات موجود در مورد همه گیر کمک خواهد کرد. مطالعات مهم مانند بیکر و همکاران.(2020) همبستگی بین حرکت روزانه بازار و انتشار مطبوعات در مورد COVID-19 را نشان می دهد ، در حالی که بارو و همکاران.(2020) ارتباط بین تغییرات در فعالیت اقتصادی و COVID-19 و "آنفولانزای اسپانیایی" را نشان می دهد. نتایج این مطالعه با نتایج گورمسن و کویجن (2020) و بیکر و همکاران هماهنگ است. 2020) ، که نشان می دهد بازارهای مالی در مطابق با رشد تولید ناخالص داخلی کشور نسبت به وقوع همه گیر Covid-19 واکنش نشان می دهند. پس از مطالعات آنها ، این مطالعه همچنین از بازار سهام استفاده می کند. علاوه بر این ، این مطالعه با Cajner و همکاران ارتباط دارد.(2020) و Coibion و همکاران.(2020) ، زیرا آنها روند اشتغال در بازار کار را در COVID-19 و به هامفریس و همکاران کشف می کنند.(2020) و بارتیک و همکاران.(2020) مطالعاتی که تعامل بازار کار را در طول COVID-19 تجزیه و تحلیل می کنند. به جای تکیه بر این تلاشها ، ما نتایج بازارهای کار و تنوع برون زا در انتظارات سرمایه گذار در مورد منحنی همه گیر برای توصیف قرار گرفتن در معرض تجمعی و سطح شرکت را پیوند می دهیم.

ساختار این مقاله بدین شرح است. بخش 2 شامل یک بررسی ادبیات است. بخش 3 روش شناسی. بخش 4 نتایج و تأمین مالی ، فرقه. 5 بحث و نتیجه گیری.

بررسی ادبیات

پس از شیوع COVID-19 تاکنون مقالات تحقیقاتی مختلفی در مورد تأثیر COVID-19 بر بازار سهام و اقتصاد جهانی منتشر شده است. قبل از این همه گیر ، ادبیاتی در مورد آنفولانزای آسیایی 1957 و SARS 2003 وجود دارد که نشان می دهد تأثیر منفی بر بازار سهام در سراسر جهان است.

شل و همکاران.(2020) ، تحقیقاتی را در مورد تأثیر همه گیر در بورس سهام انجام داده اند که داده ها را از 26 بازار سهام جمع آوری کرده و بازده غیر طبیعی را در طول همه گیر مانند COVID-19 اعلام شده توسط اضطراری ریسک بهداشت عمومی (PHEIC) آزمایش کرده است ، نتایج حاکی از تنها COVID است-19 در طی 30 روز پس از اعلام بیماری همه گیر ، تأثیر قابل توجهی و منفی بر 26 بورس سهام دارد.

گودل و همکاران.(2020) تحقیقات مربوط به بازده غیر طبیعی در طول COVID-19 را انجام داد و شامل 15 صنعت ذکر شده در بازار ایالات متحده است ، آنها در نتایج خود مشخص می کنند که بازده مثبت غیر طبیعی در صنایع پزشکی و دارویی و بازده های منفی در هتل ها ، رستوران ها به همراه خدمات و آب و برقصنایع مرتبط

بارو و همکاران(2020) تلفات آنفولانزای اسپانیایی را با کووید-19 مقایسه کردند و پیامدهای کووید-19 را بر اقتصاد جهانی پیش بینی کردند، همچنین اشاره کردند که کووید-19 باعث سقوط بازار، نوسانات، کاهش نرخ بهره و کاهش فعالیت های اقتصادی شده است.. در این تحقیق از مدل پیش بینی برای شناسایی سود سهام آینده و رشد آن استفاده شد. نتایج حاکی از آن است که در ایالات متحده آمریکا و اروپا به ترتیب 16 درصد و 23 درصد رشد سود تقسیمی کاهش معنی داری داشته است. یک تحقیق دیگر کاهش رشد تولید ناخالص داخلی را به ترتیب به 3. 6% و 5% در ایالات متحده و اروپا تا 12 مه 2020 پیش بینی کرد که انتظار می رود رشد سود سهام طی دو سال این دوره 29-% و - 38% در ایالات متحده و ایالات متحده باشد. اروپا به ترتیب (Gormsen et al. 2020).

کاینر و همکاران(2020) در مورد تحولات بازار کار در طول COVID-19 تحقیق کرد و نشان داد که 13 میلیون نفر شغل خود را تنها در دو هفته از 14 تا 28 مارس 2020 در ایالات متحده از دست دادند در مقایسه با 9 میلیون نفری که در رکود بزرگ در سال 2020 شغل خود را از دست دادند. ایالات متحده آمریکا. بیشترین آسیب پذیری در همه گیری کووید-19 مهمان نوازی با کاهش 30 درصدی اشتغال است که معادل از دست دادن تقریباً 4 میلیون شغل است. هامفریس و همکاران(2020) هشت هزار صاحب کسب و کار کوچک در ایالات متحده را مورد بررسی قرار داد. تحقیقات آنها سه نکته اصلی را نشان داد: اولین مورد این است که 60 درصد از صاحبان مشاغل قبلاً یک کارگر را از کار اخراج کرده بودند در حالی که از قانون CARES توسط دولت ایالات متحده آمریکا که همچنین دومین یافته تحقیق است بی اطلاع بودند و سومین مورد. یکی این است که 46 درصد از صاحبان مشاغل انتظار دارند تأثیر منفی COVID-19 بر تجارت آنها تا دو سال آینده باقی بماند.

بارتیک و همکاران(2020) نظرسنجی از 5800 صاحب کسب و کار کوچک مستقر در ایالات متحده نشان داد که 43٪ از مشاغل فعالیت خود را متوقف کردند که به این معنی است که کسب و کار خود را به طور موقت تعطیل کردند و 40٪ کاهش در نرخ اشتغال مشاهده شد ، تعداد مشاغل از نظر مالی از کار افتاده است. و تعداد زیادی از مشاغل برای کمک های دولت در انتظار هستند.

آلفارو و همکاران(2020) در مورد تغییر بازده بازار ناشی از COVID-19 تحقیق کردند و تحقیقات نشان می دهد که 4% تا 11% کاهش قابل توجهی در ارزش کل بازار مشاهده شده است و علاوه بر این گزارش می دهند که افزایش تعداد موارد باعث کاهش درنوسانات بازدهی بازار

ژانگ و همکاران.(2020) تحقیقات در مورد تأثیر COVID-19 در بازارهای مالی جهانی استدلال می کند که COVID-19 میزان رکورد افزایش ریسک در بازار در زمان بسیار محدود بر سرمایه گذاران تأثیر می گذارد. Onali (2020) بررسی تأثیر COVID-19 از نظر تعداد موارد و مرگ و میر در بازارهای سهام ایالات متحده و اروپا نشان می دهد که هیچ تاثیری از COVID-19 در بازده بازار بورس ایالات متحده وجود ندارد. رابطه منفی بین موارد COVID-19 و بازده بازار ایتالیا و بورس فرانسه. نوزاوا و همکاران.(2020) در مورد واکنش بازار اوراق بهادار شرکت ها در طول COVID-19 تحقیق کرد و دریافت که بانک مرکزی قول داده است از کاهش خطر پیش فرض وام دهندگان وام که شواهد متفاوتی در مورد واکنشهای بازار ناشی از بخش های بازار و کانال های نقدینگی نشان می دهد ، حمایت کند.

اورتمن و همکاران.(2020) گزارش تأثیر شیوع COVID-19 بر سرمایه گذاران خرده فروشی که نشان می دهد افزایش قابل توجهی در معاملات سهام مشاهده شده است در حالی که در موارد به طور خاص سن و سرمایه گذاران مرد افزایش یافته است. شاخص سهام با افزایش 13. 9 درصدی در هفته در معاملات در سهام و افزایش 9. 99 ٪ کاهش یافته است همانطور که در داو 30 در 12 مارس 2020 ثبت شده است.

لیو و همکاران.(2020) در کوتاه مدت تأثیر COVID-19 بر 21 شاخص اصلی سهام را بررسی کرد. نتایج نشان می دهد که کلمه بازارهای سهام عمده به دلیل COVID-19 به طور مستقیم تحت تأثیر قرار گرفته و پس از شیوع COVID-19 به طور قابل توجهی کاهش یافته است. علاوه بر این ، نتایج آنها نشان می دهد که کشورهای آسیایی بیشتر از مناطق دیگر تحت تأثیر قرار می گیرند. علاوه بر این ، تجزیه و تحلیل رگرسیون نشان می دهد که بین افزایش تعداد موارد و بازگشت شاخص های سهام رابطه منفی وجود دارد.

çıtak و همکاران.(2020) تأثیر COVID-19 را در بورس اوراق بهادار به عنوان تأثیر قابل توجه و منفی COVID-19 در بورس سهام همه کشورها گزارش می دهد. هیدن و همکاران.(2020) پس از گزارش اولین پرونده COVID-19 در این کشور ، تأثیر در بازار سهام ایالات متحده و اروپایی را بررسی کرد. نتیجه نشان داد که رابطه منفی بین گزارش مورد اول و بورس سهام ، بیشتر آنها مشخص می کنند که سیاست مالی نیز بر بازده بورس تأثیر منفی دارد. بهبود بازار سهام پس از اعلام سیاست پولی ثبت شد.

داده ها و روش

استراتژی تحقیقاتی

روش تحقیق به خوبی بیان شده منجر به تحقیقات قابل اعتماد می شود ، در نتیجه روش شناسی به عنوان قلب تحقیق در نظر گرفته می شود. بنابراین ، ساختار خوب سیستماتیک و مراقبت های فشرده در تجزیه و تحلیل همیشه مسئولیت نویسندگان است. مطابق با استدلال فوق ، ما روش خود را با Saunders و همکاران هماهنگ کرده ایم.(2011) روش تحقیق در زیر در شکل 1 ضمیمه شده است. با این حال ، ما روش خود را به عنوان فلسفه تحقیق ، تکنیک تحقیق طراحی تحقیق و غیره سریال کرده ایم.