سرمایه گذاری محیط زیست ، اجتماعی و حاکمیتی: پلی برای سرمایه گذاری های سازگار با شریعت در GCC؟

گزارش شده است که برخی از مدیران دارایی در شورای همکاری خلیج فارس (GCC) انتظار می رود در میان تقاضای رو به رشد برای محیط زیست ، اجتماعی و حاکمیت (ESG) و سرمایه گذاری های سازگار با اسلامی ، جریان های قوی تری داشته باشند. [1]افزایش محبوبیت جهانی سرمایه گذاری ESG فرصتی بی نظیر برای سرمایه گذاران ، مدیران دارایی و بانک های GCC برای ارائه محصولات سرمایه گذاری اسلامی "سبز" تر برای جذب و به دست آوردن سرمایه گذاری از مجموعه گسترده ای از سرمایه گذاران بالقوه که به دنبال سرمایه گذاری در آن هستند ، ارائه می دهد. روشی سازگار با ESG. علاوه بر این ، در حالی که سرمایه گذاری های "سبز" که جعبه های ESG و شریعت را در حال حاضر محدود می کند ممکن است محدود باشد ، افزایش راه حل های ساختاری نوآورانه که امکان قرار گرفتن در معرض برخی از سرمایه گذاری های ESG را فراهم می کند که در غیر این صورت سازگار با شریعت نیستتوسط دفاتر خانواده ، بانک های منطقه ای و سرمایه گذاران نهادی و می تواند این شکاف را بیشتر کند.

با توجه به استخر قابل توجه نقدینگی GCC و محبوبیت جهانی سرمایه گذاری ESG ، سالهای آینده می تواند شاهد افزایش محصولات سازگار با ESG- و شریعت باشد که توسط مدیران دارایی در منطقه پیش بینی شده است. با این حال ، لازم به ذکر است که در حال حاضر هیچ استانداردی وجود ندارد که باید قبل از آنکه یک سرمایه گذاری برچسب گذاری شود یا به عنوان سازگار با ESG توصیف شود ، برآورده شود ، از این رو سرمایه گذاران احتمالاً دقت خود را در مورد هر فرصت سازگار با شریعت انجام می دهند که ادعا می شودسرمایه گذاری ESG برای اطمینان از اینكه چنین سرمایه گذاری هایی در واقع با اهداف سرمایه گذاری خود عمل می كنند و با "شستشوی سبز" گمراه نمی شوند. با این وجود ، با توجه به اینکه بازار سرمایه گذاری ESG سازگار با شریعت هنوز نسبتاً تازه است ، پتانسیل قابل توجهی برای رشد وجود دارد.

علاوه بر این ، با افزایش اشتها برای سرمایه گذاری های ESG در GCC و با توجه به اینکه سرمایه گذاران و مدیران نسبت به فرصت رشد مرتبط با سرمایه گذاری ESG بیشتر آگاه هستند ، ممکن است افزایش در پیشنهادات سازگار با شریعت وجود داشته باشد که با اصول ESG هماهنگ باشد. در این مقاله ، هر دو مضمون و هم افزایی بالقوه بین این دو را بررسی می کنیم.

بازگشت به اصول: ESG چیست؟

سرمایه گذاری ESG طبق مؤسسه CFA [I] رویکردی برای مدیریت دارایی های مربوط به سرمایه گذاران صریحاً در تصمیمات سرمایه گذاری خود تأیید می کند.

روش های مختلفی برای سرمایه گذاری در ESG سرمایه گذاری ، از جمله سرمایه گذاری فعال وجود دارد ، که شامل مشارکت فعال از طریق استفاده از اختیارات رای گیری آنها برای ترغیب اشخاصی است که آنها کنترل می کنند که فقط در فعالیت های دوستانه ESG سرمایه گذاری کنند و به روشی سازگار با ESG عمل کنندسیاست ها و روندها ؛و غربالگری ، که شامل خودداری از سرمایه گذاری در شرکت ها یا مدیران دارایی است که در فعالیت های غیر ESG و دوستانه سرمایه گذاری می کنند (به عنوان مثال ، کسانی که درگیر دخانیات ، قمار ، الکل یا فروش اسلحه هستند).

همانطور که به طور گسترده تبلیغ می شود ، تقاضای سرمایه گذار برای سرمایه گذاری ESG در سالهای اخیر به میزان قابل توجهی افزایش یافته است ، [II] در نتیجه مدیران سرمایه گذاری تلاش های پایداری را در شیوه های سرمایه گذاری خود انجام می دهند. علاوه بر این ، ابتکاراتی مانند ابتکار عمل خالص دارایی های دارایی صفر ، [III] که یک گروه بین المللی از مدیران دارایی را که متعهد به حمایت از هدف انتشار گازهای گلخانه ای خالص صفر تا سال 2050 یا زودتر هستند ، جمع می کند ، در حال ساخت این تغییر پارادایم به ESG سرمایه گذاری استسرتاسر جهان.

بازگشت به اصول: سرمایه گذاری های سازگار با اسلامی

پیروی از شرع یا قوانین اسلامی و اصول اسلام بر برخی اخلاق و عوامل انسانی و اجتماعی ، از جمله اصول هدایت است که به عنوان مثال ، ثروت باید از سرمایه گذاری های مشروع و سرمایه گذاری های مبتنی بر دارایی ایجاد شود. بنابراین ، مفهوم استفاده از پول برای کسب درآمد ممنوع است. وام با هدف دریافت بهره (RIBA) ، قراردادهایی با عدم اطمینان بیش از حد (غار) و فعالیت های خاصی که مضر تلقی می شوند (حرام) نیز ممنوع است.

در حالی که اصول شریعت رمزگذاری نشده است ، آنها راهنمایی می کنند که چگونه یک سرمایه گذاری باید ساختار یابد تا در نظر گرفته شود شریعت در نظر گرفته شود یا اینکه آیا می توان سرمایه گذاری را به هیچ وجه انجام داد. چنین سرمایه گذاری هایی نیز به هیئت مدیره یا مشاور شریعت وابسته است که برای نظارت بر سرمایه گذاری مورد نظر منصوب شده است و بدون آنها یک سرمایه گذاری "سازگار" تلقی نمی شود.

حوزه های اصلی سرمایه گذاری اسلامی شامل بانکداری اسلامی، صندوق های اسلامی، بیمه تکافل یا اسلامی و بازار صکوک است. در حالی که همه اینها می توانند به اهداف توسعه پایدار کمک کنند، افزایش قابل توجهی در بخش های صکوک و مدیریت دارایی، با علاقه زیادی به توسعه "صکوک سبز" و راه حل های ساختاری منطبق با شریعت برای سرمایه گذاری با مدیران دارایی های متعارف مشاهده شده است.. چنین سرمایه گذاری هایی در سال های اخیر افزایش یافته است و به این تصور اعتبار می بخشد که در سال های آینده شاهد رشد در شورای همکاری خلیج فارس، که همچنان یکی از بزرگترین حوزه های قضایی تامین مالی اسلامی در جهان است، ادامه خواهد یافت.

شباهت های بین سرمایه گذاری ESG و سرمایه گذاری اسلامی در شورای همکاری خلیج فارس؟

به طور خلاصه، سرمایه گذاری ESG و سرمایه گذاری اسلامی می توانند با هم متحد شوند، زیرا هر دو مفاهیمی هستند که بر اساس اصول اخلاقی، شفافیت و انصاف هدایت می شوند، بنابراین ممکن است یک سرمایه گذاری هم با شریعت و هم مطابق با ESG باشد. برای مثال، یک سرمایه گذار ESG ممکن است شرکت هایی را که در قمار یا مشروبات الکلی دخیل هستند بررسی و حذف کند، بر این اساس که چنین شرکت هایی تأثیر اجتماعی و زیست محیطی مثبتی ایجاد نمی کنند، و به طور مشابه، یک سرمایه گذار منطبق با شرع نیز بر این اساس همین کار را انجام می دهد. که این گونه فعالیت ها مغایر با مبانی اسلام (حرام) است.

با این حال، علی رغم شباهت های خاصی بین سرمایه گذاری ESG و سرمایه گذاری اسلامی، باید توجه داشت که ممکن است یک سرمایه گذاری به عنوان سرمایه گذاری ESG واجد شرایط باشد اما مطابق شرع نباشد و بالعکس. برای مثال، سرمایه گذاری در یک پروژه مزرعه خورشیدی که دارای اهرم بالایی است ممکن است سرمایه گذاری ESG مناسبی باشد، اما به دلیل ممنوعیت ریبا، مطابق با شریعت نخواهد بود. به طور مشابه، تامین مالی فروش-اجاره ای منطبق با شریعت برای یک نیروگاه برق زغال سنگ احتمالاً مطابق با شریعت است، اما به عنوان سرمایه گذاری ESG مناسب نخواهد بود. بنابراین محدودیت هایی در زمینه هم افزایی هایی که می توان در این فضا به دست آورد وجود دارد. با این اوصاف، شایان ذکر است که مرتبط بودن و رشد اصول ESG در سرمایه گذاری ها به طور کلی توجه جامعه تجاری جهانی را به ویژه در طول سال های همه گیر به خود جلب کرده است و شورای همکاری خلیج فارس نیز به این موضوع توجه کرده است. به طور مشابه، سرمایه گذاری مطابق با شریعت نیز به رشد خود ادامه داده است و بازارها شاهد توسعه ساختارهای نوآورانه مطابق با شریعت بوده اند که با اصول ESG همسو هستند.

به عنوان مثال، در مارس 2021 بانک توسعه اسلامی در پادشاهی عربستان سعودی صکوک پایداری 2. 5 میلیارد دلاری خود را صادر کرد. افزودن یک جزء پایداری به یک پیشنهاد صکوک، سرمایه گذاران مسئولیت پذیر اجتماعی را که خارج از فضای سنتی سرمایه گذاران صکوک با درآمد ثابت بودند، جذب کرد و آنها را تشویق کرد که به دنبال تنوع بخشیدن به دارایی های خود و شرکت در چنین پیشنهاداتی باشند. نمونه واضح دیگری از این رویکرد که سرمایه گذاری اسلامی و پایداری را همسو می کند، Kuveyt Türk Katilim Bankasi، اکثریت بانک ترکیه ای پیشرو متعلق به خانه مالی کویت است که 350 میلیون دلار گواهی نامه پایداری درجه 2 با نرخ ثابت با نرخ ثابت را صادر کرد که موعد آن در سال 2031 فهرست شده است. بورس ایرلنداین گواهی ها در آن زمان اولین سرمایه نظارتی درجه 2 ESG و گواهی های اعتماد منطبق با اسلام در جهان بودند.

نمونه های دیگری که نشان دهنده افزایش سرمایه گذاری و سیاست گذاری منطبق با ESG و شریعت در شورای همکاری خلیج فارس است، شامل مرکز توسعه اقتصاد اسلامی دبی، مرکز مالی بین المللی دبی و بازار مالی دبی است که یک گروه متمرکز جدید در سال 2020 متشکل از کارشناسان مرتبط در سرمایه ایجاد کرده است. بازارها و حفاظت از محیط زیست با مسئولیت توسعه «استانداردهای صکوک پایدار». همچنین، در مجمع راه حل های آب و هوایی G20، بانک توسعه اسلامی تعهد بلندپروازانه ای داد که تا سال 2025 حداقل 35 درصد از عملیات آن به امور مالی اقلیم و First Abu Dhabi Bank که بزرگترین بانک در امارات متحده عربی است، اختصاص یابد. توسط دارایی، اوراق قرضه سبز به مبلغ 200 میلیون فرانک فرانک در سال 2021 با مدت زمان پنج ساله صادر کرد و در انتشار 1. 3 تریلیون دلاری صکوک سبز توسط شرکت برق عربستان سعودی شرکت کرد. به طور مشابه، بانک های بین المللی در زمینه سرمایه گذاری ESG پیشرفت کرده اند، از جمله بانک استاندارد چارترد که اولین وام اسلامی سبز در خاورمیانه را به DP World در سال 2018 اعطا کرد، و مجید الفتائم در ماه مه 2019 در فهرست قرار گرفت. این اولین صکوک سبز شرکتی معیار خاورمیانه بود.، به ارزش 600 میلیون دلار آمریکا و با یک دوره 10 ساله برای نشان دادن تعهد بلند مدت خود برای حمایت از گذار به اقتصاد کم کربن. و در ماه مه 2021، افتتاحیه 1. 5 میلیارد دلاری (5. 51 میلیارد درهم) وام مرتبط با پایداری خود را امضا کرد، ابزاری مالی که عمدتاً بر اساس عملکرد مرتبط با ESG تضمین می شود.

آینده چه چیزی در انتظار شماست؟

سرمایه گذاری در ESG در سالهای اخیر ، برجستگی را که ESG در تصمیمات سرمایه گذاری در سطح جهان و همچنین منطقه ای در نظر گرفته است ، نشان می دهد و همچنان ادامه خواهد داد ، زیرا ما نسلی را توسعه می دهیم که ارزش بیشتری را برای ESG نسبت به پیشینیان خود انجام داده است. علاوه بر این ، سرمایه گذاری های سازگار با شریعت علیرغم چالش هایی که در اواخر اقتصاد جهانی با آن روبرو هستند ، همچنان رشد می کنند.

با این وجود ، همانطور که در بالا ذکر شد ، مفاهیم انطباق ESG و شریعت همیشه هماهنگ نیستند و به همین ترتیب ، انواع سرمایه گذاری های بالقوه موجود در GCC و Afield گسترده تر ممکن است محدود باشد ، تا زمانی که ساختارها و محصولات اضافی توسعه یابد و/یاآرامش در سطح تحمل انطباق شریعت انجام می شود.< SPAN> سرمایه گذاری در ESG در سالهای اخیر ، برجستگی را که ESG در تصمیمات سرمایه گذاری در سطح جهان و منطقه ای در نظر گرفته می شود ، نشان می دهد و همچنان ادامه خواهد داد ، زیرا ما نسلی را توسعه می دهیم که ارزش بیشتری را برای ESG نسبت به پیشینیان خود انجام داده است. بشرعلاوه بر این ، سرمایه گذاری های سازگار با شریعت علیرغم چالش هایی که در اواخر اقتصاد جهانی با آن روبرو هستند ، همچنان رشد می کنند.