HEDGES OTC در مقابل مبادله معامله شده در مقابل مرکز پاکسازی شده

یکی از نتیجه بحران مالی ، فشار برای مشتقات بدون نسخه (OTC) به طور مرکزی پاک شده است. پاکسازی مرکزی جایی است که یک نهاد بین خریدار و فروشنده قدم می گذارد تا موقعیت را به دست بگیرد. در اصل ، پاکسازی خانه همتای مرکزی (CCP) به خریدار هر فروشنده و فروشنده برای هر خریدار تبدیل می شود. این بدان معنی است که […]

یکی از نتیجه بحران مالی ، فشار برای مشتقات بدون نسخه (OTC) به طور مرکزی پاک شده است. پاکسازی مرکزی جایی است که یک نهاد بین خریدار و فروشنده قدم می گذارد تا موقعیت را به دست بگیرد. در اصل ، پاکسازی خانه همتای مرکزی (CCP) به خریدار هر فروشنده و فروشنده برای هر خریدار تبدیل می شود. این بدان معنی است که دو معاملات ایجاد می شوند. خرید و فروش بین خریدار و CCP و خرید و فروش بین CCP و بانک.

مزیت پاکسازی یک قرارداد به طور مرکزی این است که گزارش دهی به موقعیت ها شفاف تر می شود ، به طوری که ریسک اعتباری کلی کاهش می یابد و به راحتی به عنوان مؤسسات فقط با CCP تعامل می کند. پیشنهاد می شود که فقط قراردادهای مالی استاندارد به طور مرکزی پاک شوند. با این حال ، بدون تعریف واضح از معیارهای مورد استفاده برای تعیین اینکه "استاندارد" به معنای این یک چالش برای شرکت ها است. برای بسیاری از شرکتهایی که فقط از مشتقات استفاده می کنند فقط برای اهداف محافظت از آنها ، قراردادهای پاک شده در مرکز تعداد همتایان مورد نیاز برای مقابله با آنها را ساده می کنند ، بلکه به مدیریت حاشیه یا وثیقه نیز نیاز دارند. این مزیت باید در برابر هزینه معامله در بازار OTC وزن شود. هم تعریف استاندارد سازی و هم نیازهای حاشیه ای احتمالاً تعیین می کند که آیا اکثر سازمان ها می توانند یا می توانند در معاملات مشتق وارد شوند.

پیامدهای پاکسازی و استاندارد سازی از منظر حسابداری پرچین قابل توجه است. اگر قرارداد واجد شرایط برای پاکسازی مرکزی ، ریسک را به درستی از بین نبرد ، استفاده از قراردادهای استاندارد ممکن است چالش ایجاد کند. این منجر به ناکارآمدی خواهد شد ، اگرچه لزوماً یک پرچین ناکارآمد نیست.

مشتقات معامله شده ارز

اگرچه استفاده از مشتقات معامله شده با مبادله (ETD) در هنگام محافظت از ارزی (FX) و ریسک نرخ بهره ، یک استراتژی متداول نیست ، اما توسط شرکت هایی که به دنبال پرچمدار بودن ریسک کالا هستند ، استفاده شده است. با توجه به نیازهای جدید در مورد مشتقات OTC ، ممکن است تغییر در پیشگیری بیشتر با معاملات معاملات معاملاتی و/یا گزینه ها وجود داشته باشد.

مزایای استفاده از قراردادهای معامله شده مبادله (ETC) شفافیت و در برخی موارد نقدینگی است. این معایب می تواند شامل عدم قراردادها برای محافظت از خطر خاص ، دانش کافی در مورد استفاده از قراردادها ، ارسال حاشیه و در بعضی موارد نقدینگی باشد.

برای مزایای ذکر شده در بالا ، داشتن شفافیت قیمت باعث می شود یک سازمان از الزامات ارزش منصفانه پیروی کند ، زیرا باعث کاهش چالش برآورده کردن الزامات قیمت گذاری مستقل برای قراردادهای مشتق می شود. در بعضی موارد ، ETD ها ممکن است نقدینگی لازم برای ورود به موقعیت را فراهم کنند ، اگرچه این بستگی به تاریخ سررسید خطر در معرض خطر یا مقدار موجود مشتقات مورد نیاز برای نیازهای خاص محافظت دارد. به همین دلیل نقدینگی نیز به عنوان یک ضرر ذکر شده است.

مضرات استفاده از ابزارهای معامله شده ارز را می توان به عنوان دو حوزه اصلی خلاصه کرد:

1. داشتن قرارداد مناسب برای محافظت از خطر.
2. هزینه در مقایسه با محافظت از قراردادهای OTC.

مهمترین چیز برای یک شرکت در نظر گرفتن این است که آیا این قرارداد برای محافظت از خطر در دسترس است یا خیر. چالش اساسی این است که قراردادهای مشتق استاندارد شده اند. معاملات آتی و گزینه هایی که دارای تاریخ بلوغ استاندارد هستند ، نمونه ای است. همانطور که طراحی شده است ، و غیره انعطاف پذیری را در اختیار شرکت قرار نمی دهند و این یک چالش را در هنگام محافظت از خطری که به اندازه کافی یا به اندازه کافی نزدیک به تاریخ بلوغ استاندارد نمی رسد ، ایجاد می کند. این ممکن است خوب باشد که سازمانها از حسابداری مارک به بازار برای مشتقات استفاده کنند ، اما هنگام استفاده از حسابرسان استاندارد حسابداری پرچین ممکن است این تفاوت زمان بندی را قبول نکنند.

همچنین ، سازمان ها برای تعیین اینکه از چه قراردادهایی استفاده می کنند و چگونه و از کجا باید اجرا کنند ، باید دانش لازم را بدست آورند. این چالش ممکن است توسط یک بانک/طرف مقابل برای ساختار معامله برآورده شود ، اما ممکن است هزینه های اضافی در ارتباط با این سرویس وجود داشته باشد.

سرانجام ، ممکن است نیاز به ارسال و حفظ حاشیه باشد. سازمانهایی که در عرصه معامله شده با مبادله معامله می شوند ، باید اطمینان حاصل کنند که هنگام اجرای قرارداد ، حاشیه کافی ارسال می شود ، و همچنین نیازهای آینده برای ارسال حاشیه اضافی در صورت عدم نامطلوب موقعیت. با این حال ، برعکس درست است که می توان حاشیه اضافی را پس گرفت. این امر به شرکتها نیاز دارد تا از نقدینگی کافی در دسترس باشند. باز هم ، این سرویس دیگری است که در صورت عدم دسترسی به منابع داخلی ، می تواند توسط یک بانک/طرف مقابل مدیریت شود.

برای سازمانهایی که از حسابداری پرچین استفاده می کنند ، مزایا از مضرات بالاتر نیست. مسئله مهم برای این سازمان ها به طور خاص تعیین می کند که آیا ETCS برای مدیریت موثر ریسک در دسترس است و اطمینان حاصل می شود که زمان خطر در معرض خطر و حل و فصل قرارداد در یک دوره خاص است.

حسابداری پرچین

حسابداری ابزارهای مشتق با ارزش منصفانه مسئله مشترکی را برای سازمانهایی ایجاد می کند که با استفاده از مشتقات خطرات را محافظت می کنند. به طور خاص سازمانها ممکن است با عدم تطابق حسابداری بین ابزار مشتق روبرو شوند ، که با ارزش منصفانه اندازه گیری می شود ، و قرار گرفتن در معرض اساسی در معرض خطر قرار می گیرد ، زیرا قرار گرفتن در معرض اصلی به طور معمول به عنوان دارایی یا بدهی هایی که با هزینه یا مبنای هزینه استهلاک شده حساب می شوند ، شناخته می شوند. به عنوان معاملات آینده که هنوز به رسمیت شناخته نشده است.

این عدم تطابق حسابداری منجر به نوسانات صورتهای مالی می شود ، زیرا هیچ گونه جبران در تغییر ارزش منصفانه ابزار مشتق وجود ندارد. حسابداری پرچین با از بین بردن یا کاهش موثر عدم تطابق حسابداری ، این جبران را فراهم می کند. برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد حسابداری پرچین ، شرکت FinancialCAD (FINCAD) و KPMG یک تصویر سفید مشترک با عنوان "حسابداری پرچین ساخته شده آسان" تولید کرده اند: آنچه شما باید در مورد آزمایش اثربخشی پرچین ، تنظیم ارزش اعتبار و آخرین مقررات بدانید.

برای حسابداری پرچین ، استفاده از ETCS به این معنی است که داده های لازم برای اجرای تست ها به راحتی در دسترس است. با این حال ، روش و اتوماسیون مورد نیاز برای اجرای آزمایشات در تاریخ گزارش ، هنوز هم از یک فروشنده یا در داخل کشور ساخته می شود. همانطور که در بالا ذکر شد ، مزایا و مضراتی از استفاده از پاک شده و غیره در مقابل OTC وجود دارد. با توجه به حسابداری پرچین ، چالش اصلی با استفاده از قراردادهای استاندارد خواهد بود که احتمالاً دارای سررسید و مفهومی استاندارد هستند. این امر باعث می شود که پیمایشی که کاملاً خطر را از بین ببرد و ممکن است منجر به ناکارآمدی شود ، دشوارتر شود. این یک پرچین کمتر از حد کامل خواهد بود.

همچنین ، برای معاملات پیش بینی ، در بسیاری از موارد خطر محافظت از آن باید طی چند روز از مشتقات مورد استفاده قرار گیرد. در این مرحله ، مشخص نیست که آیا مشتقات برای برآورده کردن این نیاز در دسترس خواهند بود. مثال یک تعهد محکم را در نظر بگیرید. به طور معمول برای محافظت از تعهد شرکت از یک قرارداد رو به جلو استفاده می شود که به مبلغ مفهومی آن ، تاریخ سررسید و سایر ویژگی های ریسک مشخص شده مطابقت دارد. از آنجا که تعهد شرکت را می توان به عنوان اطلاعات بیشتر در دسترس قرار داد ، به ما گفته می شود که حسابرسان تا زمانی که مشتق و تعهد شرکت در طی چند روز از یکدیگر بالغ می شوند ، پرچین را می پذیرند. فراتر از این ، این یک چالش سخت تر برای حسابرسان است که طبق استانداردهای حسابداری پرچین ، این امر را به عنوان یک پرچین معتبر بپذیرند. این تنها یکی از عدم قطعیت هایی است که حسابرسان باید با روشن تر شدن مقررات مالی ، راهنمایی هایی را ارائه دهند.

بنابراین یک سازمان در موقت چه کاری انجام می دهد؟از آنجا که هنوز مشخص نیست که چه نوع ابزارهایی استاندارد می شوند یا ویژگی های این ابزارها چه خواهد بود ، بسیاری از سازمان ها وضع موجود را حفظ می کنند. با این حال ، با تکامل مقررات ، خوانندگان تشویق می شوند تا دانش خود را به گسترش دانش خود ادامه دهند و در عین حال تأیید موضع مشاوران حسابداری و حسابرسان خارجی آخرین مقام را نیز به دست آورند. مدیریت موثر پرچین ها برای یک خزانه دار بسیار مهم است ، به خصوص اگر یک سازمان مطابق با استانداردهای حسابداری پرچین باشد ، بنابراین بررسی این منطقه ضروری است.