فشار کوتاه بزرگ در حال آمدن است

آخرین اعلامیه افزایش نرخ توسط فدرال رزرو ، سهام خود را به پایین ترین سطح سال ارسال کرد. در حالی که اقدامات بازار هفته گذشته وحشیانه بود ، خبر خوب این است که بازارها برای فشار کوتاه نسبتاً قابل توجهی تنظیم شده اند.

کاملاً محتمل است که فدرال رزرو بیشتر از آنچه در برابر اقتصاد مقاومت می کند ، سخت تر شده است. با این حال ، با توجه به زمان تأخیر در تغییر سیاست برای نشان دادن در داده ها ، ما چند ماه دیگر نمی دانیم. با این حال ، با از بین بردن نقدینگی از بازارها با سرعت پرخاشگرانه ، خطر یک اشتباه سیاست بیشتر از آن است که بیشتر قدردانی می کند. من برخی از حاشیه نویسی ها را به یک گرافیک اخیر از Chartr اضافه کردم.

با توجه به نرخ های پیاده روی فدرال رزرو ، به نظر می رسد که به نظر می رسد در هر جلسه در سال 2022 این کار را انجام دهد ، آیا تصحیح در "خبر بد" قیمت گذاری شده است.

مسئله البته این است که ما هرگز نمی دانیم که در چرخه فعلی قرار داریم تا اینکه خیلی دیر شود. نمونه ای عالی در سال 2008 است ، همانطور که اخیراً در "خطر رکود" بحث کردم.

"مشکل در ارزیابی در مورد وضعیت اقتصاد امروز ، بر اساس نقاط داده فعلی ، این است که این تعداد فقط" بهترین حدس ها "هستند. داده های اقتصادی با جمع آوری و تعدیل داده ها در 12 آینده ، در معرض اصلاحات منفی اساسی قرار می گیرند. و 36 ماه

برای یک دقیقه در نظر بگیرید که در ژانویه 2008 رئیس برنانک اظهار داشت:

"فدرال رزرو در حال حاضر در حال پیش بینی رکود اقتصادی نیست."

در ضمن ، NBER ، در دسامبر 2008 ، مورخ شروع رکود رسمی دسامبر 2007 بود. "

یک آنالوگ تاریخی

من طرفدار آنالوگ های بازار نیستم زیرا برای شروع و پایان دادن به "انتخاب گیلاس" ساده است تا دوره هایی را برای تراز کردن دریافت کنم. با این حال ، من به هر حال می خواهم این کار را انجام دهم تا یک نکته را نشان دهم. نمودار زیر بازار فعلی سال 2008 را تراز می کند.

نکته قابل توجه ، من پیشنهاد نمی کنم که قصد ورود به یک بازار قابل توجه خرس را داشته باشیم.

می خواهم خاطرنشان کنم که در نیمه اول سال 2008 ، با وجود فروپاشی استرن های خرس ، رسانه های اصلی رکود اقتصادی یا بازار خرس را پیش بینی نکردند. توصیه اصلی این بود که "خرید غرق" را بر اساس دیدگاه هایی که "هیچ رکود در چشم وجود ندارد" و "بدهی فرعی درج شده باشد" بود.

متأسفانه ، رکود و بازار خرس وجود داشت و هیچ مهمی از وام های فرعی وجود نداشت.

با این حال ، حتی اگر یک بازار خرس عمیق تر در حال آمدن باشد ، "فشار کوتاه" می تواند به سرمایه گذاران اجازه دهد تا خطر را با لطف بیشتری کاهش دهند.

احساسات سرمایه گذار بسیار نزولی است - صعودی است

یک بار دیگر ، احساسات سرمایه گذار چنان نزولی شده است که صعودی است.

همانطور که اغلب مورد بحث قرار گرفتیم ، یکی از مهمترین چالش های سرمایه گذاران ، "علیه" بازار غالب "تعصب گله" است. با این حال ، از نظر تاریخی ، سرمایه گذاری مخالف اغلب ثابت می کند که یک مزیت را فراهم می کند. یکی از مشهورترین سرمایه گذاران مخالف هوارد ماركس است كه زمانی اظهار داشت:

"مقاومت - و در نتیجه دستیابی به موفقیت به عنوان یک مخالف - آسان نیست. همه چیز با هم ترکیب می شود تا آن را دشوار کند. از جمله تمایلات گله طبیعی و درد ناشی از خارج شدن از مرحله ، به ویژه هنگامی که حرکت به طور همواره باعث می شود اقدامات طرفدار چرخه برای مدتی صحیح به نظر برسد.

با توجه به ماهیت نامشخص آینده ، و در نتیجه دشواری اطمینان از موقعیت شما مناسب است - به ویژه که قیمت علیه شما حرکت می کند - این یک تساوی تنها بودن چالش برانگیز است. "

در حال حاضر ، همه یک بار دیگر نزولی هستند. CNBC دوباره در حال پخش آگهی های "بازارها در آشفتگی" است و افراد برای پوشش در حال اجرا هستند. شاخص احساسات سرمایه گذار کامپوزیت ما به پایین ترین "بحران مالی" باز می گردد.

ما موافقیم که سرمایه گذاران باید در تخصیص نمونه کارها خود محتاط تر باشند. با این حال ، چنین نکته ای است که سرمایه گذاران بیشترین اشتباه را انجام می دهند. احساسات باعث می شود آنها بخواهند بفروشند. با این حال ، از دیدگاه متضاد ، زمان لازم برای جلوگیری از آن انگیزه است.

در حالی که بسیاری از سرمایه گذاران هرگز شاهد "بازار خرس" نبوده اند ، نوسانات فعلی بازار تعجب آور نیست. همانطور که قبلاً بحث کردیم ، هایمن مینسکی استدلال کرد که بازارهای مالی بی ثباتی ذاتی دارند. همانطور که در سالهای 2020-2021 دیدیم ، خطرات نامتقارن در یک چرخه صعودی غیر طبیعی طولانی در حدس و گمان بازار افزایش می یابد. این حدس و گمان در نهایت منجر به بی ثباتی بازار و فروپاشی می شود.

ما می توانیم با بررسی نوسانات قیمت روزانه شاخص S& P 500 ، این دوره های "بی ثباتی" را تجسم کنیم. توجه داشته باشید که دوره های طولانی "ثبات" با منظم منجر به "بی ثباتی" می شود.

بازارها می توانند و احتمالاً در ماه های آینده بیشتر سقوط کنند ، زیرا فدرال رزرو به احتمال زیاد "اشتباه سیاسی" را انجام می دهد ، چنین چیزی مانع "فشار کوتاه" نسبتاً تیز نمی شود که سرمایه گذاران می توانند از آنها برای تغییر خطرات استفاده کنند. چنین چیزی فقط بخشی از افزایش نوسانات بازار است که احتمالاً برای بقیه سال جاری با آن برخورد خواهیم کرد.

تنظیم فشار کوتاه

در حال حاضر ، همه نزولی هستند. نه فقط از نظر "احساسات سرمایه گذار" بلکه در "موقعیت". همانطور که نشان داده شده است ، سرمایه گذاران حرفه ای (همانطور که توسط شاخص NAAIM نشان داده شده است) در حال حاضر به سطح قرار گرفتن در معرض نزولی بیشتر باز می گردند. نکته قابل توجه ، هنگامی که سطح قرار گرفتن در معرض متخصصان زیر 40 سالگی قرار می گیرد ، چنین به طور معمول نشانگر پایین بازار کوتاه مدت است.

یکی دیگر از شاخص های تاریخی خوب از نزولی شدید ، نسبت CBOE Put Call است. سنبله ها در نسبت تماس تلفنی از نظر تاریخی به افزایش موقعیت یابی نزولی توجه می کنند. سنبله های قبلی در نسبت تماس تلفنی با حداقل کمترین میزان بازار ، اگر به پایین بازار خرس نباشد ، تراز شده است. افزایش فعلی در موقعیت نزولی نشان می دهد که بازارها می توانند کمبود کوتاه مدت را تعیین کنند ، به خصوص هنگامی که یک فشار کوتاه رخ می دهد.

سرانجام ، تعداد سهام با "سیگنال های خرید صعودی" نیز در حال لوله کشی سطح بسیار پایین است. مانند موقعیت یابی و نسبت تماس ، شاخص درصد صعودی نشان می دهد که سهام شاهد انحلال نسبتاً شدید بوده است. چنین سطوح پایین سهام در سیگنال های خرید صعودی همچنان یک سیگنال خرید متضاد از نظر تاریخی قابل اعتماد است.

همانطور که نشان داده شده است ، هنگامی که سطح منفی به سطح فعلی رسیده یا از آن فراتر رفته است ، از نظر تاریخی با پایین بازار کوتاه مدت تا متوسط همراه بوده است.

با این حال ، دو نکته مهم وجود دارد که باید توجه داشته باشید:

1. در طول بازارهای گاو نر ، احساسات منفی یک فرصت خرید آشکار برای روند صعودی مداوم بود.
2. در طول بازارهای خرس (2008) ، احساسات منفی فرصت های بسیار کمی برای کاهش خطر قبل از کاهش بیشتر فراهم می کند.

این سؤال را مطرح می کند که در آینده چه کاری باید انجام شود ، با فرض اینکه بازار خرس در حال انجام است.

پیمایش تظاهرات بازتابنده

همانطور که قانون شماره 9 باب فارل بیان می کند:

"وقتی همه کارشناسان و پیش بینی ها موافق هستند - اتفاق دیگری رخ خواهد داد.

به عنوان یک سرمایه گذار متضاد ، وقتی همه در همان سمت تجارت هستند ، زیاده روی می شود.

همه چنان نزولی هستند که وقتی احساسات تغییر می کند ، تجارت بازتابی سریع خواهد بود.

دلایل زیادی وجود دارد که باید طی چند ماه آینده در مورد بازار بسیار نگران باشید. ما از تظاهرات برای کاهش قرار گرفتن در معرض سهام و خطرات پرچین بر این اساس استفاده خواهیم کرد.

1. آهسته حرکت کنید. هیچ عجله ای برای ایجاد تغییرات چشمگیر وجود ندارد. انجام هر کاری در یک لحظه "وحشت" تمایل به کار اشتباهی دارد.
2. اگر سهام اضافه وزن دارید ، در یک حرکت ، نمونه کارها خود را با تخصیص هدف خود به طور کامل تنظیم نکنید. باز هم ، پس از کاهش چشمگیر ، افراد احساس می کنند که "باید" کاری انجام دهند. به طور منطقی بالاتر از جایی که می خواهید باشید فکر کنید و از Rally برای تنظیم در آن سطح استفاده کنید.
3. با فروش عقب مانده و بازنده ها شروع کنید. با افزایش بازار ، این موقعیت ها در حال انجام عملکرد بودند و آنها در مسیر پایین آمدن قرار گرفتند.
4. در صورت نیاز به قرار گرفتن در معرض خطر ، به بخش ها یا موقعیت هایی که با بازار وسیع تر عمل می کنند ، اضافه کنید.
5. سطح "توقف-از دست دادن" را تا پایین ترین موقعیت برای هر موقعیت حرکت دهید. مدیریت یک نمونه کارها بدون سطح "از دست دادن" مانند رانندگی با چشمان بسته است.
6. آماده فروش این راهپیمایی و کاهش خطر کلی نمونه کارها باشید. موقعیت های بسیاری وجود دارد که شما با ضرر و زیان می فروشید ، به این دلیل که برای شروع آنها بیش از حد پرداخت کرده اید. فروش با ضرر ، شما را بازنده نمی کند. این فقط به این معنی است که شما اشتباه کرده اید.
7. اگر هیچ یک از اینها برای شما معنی ندارد ، لطفاً استخدام شخصی را برای مدیریت نمونه کارها در نظر بگیرید. ارزش هزینه اضافی را در دراز مدت خواهد داشت.

روند خود را دنبال کنید

"فشار کوتاه" در حال آمدن است ، اما ما هنوز از جنگل خارج نیستیم.

یادداشت سردبیر: گلوله های خلاصه این مقاله با جستجوی ویراستاران آلفا انتخاب شد.