چگونه صندوق سهام خصوصی خود را شروع کنیم

جیمز گرت بالدوین مشاور ، نویسنده و سردبیر تجارت تحقیقات مالی و خبرنامه است.

مایکل بویل یک متخصص مالی باتجربه است و بیش از 10 سال با برنامه ریزی مالی ، مشتقات ، سهام ، درآمد ثابت ، مدیریت پروژه و تجزیه و تحلیل کار می کند.

تیموتی لی مشاور ، حسابدار و مدیر دارایی با MBA از USC و بیش از 15 سال تجربه مالی شرکت است. تیموتی به ارائه مدیرعامل و CFO با تجزیه و تحلیل عمیق شیرجه کمک کرده است ، و داستانهای زیبایی را در پشت تعداد ، نمودارها و مدلهای مالی ارائه می دهد.

شرکت های سهام خصوصی یک کلاس دارایی از لحاظ تاریخی موفق بوده اند و با پیوستن مدیران پرتفوی بیشتر به صنعت ، این زمینه همچنان در حال رشد است. بسیاری از بانکداران سرمایه گذاری این تغییر را از سهام عمومی به خصوصی انجام داده اند زیرا دومی در طی چند دهه گذشته از شاخص 500 استاندارد و پور به طور قابل توجهی بهتر عمل کرده است و تقاضای بیشتری برای صندوق های سهام خصوصی از سرمایه گذاران نهادی و فردی دارد. از آنجا که تقاضا همچنان برای سرمایه گذاری های جایگزین در فضای سهام خصوصی تورم می کند ، مدیران جدید باید ظهور کنند و فرصت های جدیدی را برای تولید آلفا در اختیار سرمایه گذاران قرار دهند.

غذای اصلی

• شرکت های سهام خصوصی به لطف عملکرد برتر S& P 500 در حال رشد هستند.
• شروع صندوق سهام خصوصی به معنای ارائه یک استراتژی است ، به این معنی که انتخاب بخش هایی برای هدف قرار دادن.
• یک برنامه تجاری و تنظیم عملیات نیز مراحل اصلی و همچنین انتخاب یک ساختار تجاری و ایجاد ساختار هزینه است.
• احتمالاً سخت ترین قدم افزایش سرمایه است ، جایی که از مدیران صندوق انتظار می رود 1 تا 3 درصد سرمایه صندوق را کمک کنند.

بسیاری از شرکت های موفق سهامدار امروز شامل گروه Blackstone ، Apollo Global Management ، TPG Capital ، Goldman Sachs Capital Partners و گروه Carlyle هستند. با این حال ، بیشتر بنگاهها مغازه های کوچک و متوسط دارند و می توانند فقط از دو کارمند تا چند صد کارگر متغیر باشند. در اینجا چندین مرحله وجود دارد که مدیران باید برای راه اندازی صندوق سهام خصوصی دنبال کنند.

استراتژی تجارت را تعریف کنید

ابتدا استراتژی تجاری خود را تشریح کرده و برنامه مالی خود را از برنامه های رقبا و معیارها متمایز کنید. ایجاد یک استراتژی تجاری نیاز به تحقیقات قابل توجهی در مورد یک بازار مشخص یا بخش فردی دارد. برخی از صندوق ها بر توسعه انرژی متمرکز هستند ، در حالی که برخی دیگر ممکن است روی شرکت های بیوتکنولوژی اولیه متمرکز شوند. در نهایت ، سرمایه گذاران می خواهند درباره اهداف صندوق شما اطلاعات بیشتری کسب کنند.

همانطور که استراتژی سرمایه گذاری خود را بیان می کنید، در نظر بگیرید که آیا تمرکز جغرافیایی خواهید داشت یا خیر. آیا این صندوق بر روی یک منطقه از ایالات متحده متمرکز خواهد شد؟آیا روی یک صنعت در یک کشور خاص تمرکز خواهد کرد؟یا بر استراتژی خاصی در بازارهای نوظهور مشابه تاکید خواهد کرد؟در همین حال، چندین تمرکز تجاری وجود دارد که می توانید اتخاذ کنید. آیا هدف صندوق شما بهبود تمرکز عملیاتی یا استراتژیک شرکت های پرتفوی شما خواهد بود یا این مرکز به طور کامل ترازنامه آنها را تمیز می کند؟

به یاد داشته باشید، سهام خصوصی معمولاً به سرمایه گذاری در شرکت هایی بستگی دارد که در بازار عمومی معامله نمی شوند. بسیار مهم است که شما هدف هر سرمایه گذاری را تعیین کنید. به عنوان مثال، آیا هدف سرمایه گذاری افزایش سرمایه برای ادغام و تملک فعالیت است؟یا هدف افزایش سرمایه است که به مالکان موجود اجازه می دهد موقعیت های خود را در شرکت بفروشند؟

طرح کسب و کار، راه اندازی عملیات

مرحله دوم نوشتن یک طرح کسب و کار است که انتظارات جریان نقدی را محاسبه می کند، جدول زمانی صندوق سرمایه گذاری خصوصی شما، از جمله دوره افزایش سرمایه و خروج از سرمایه گذاری های پرتفوی را تعیین می کند. عمر هر صندوق معمولاً 10 سال است، اگرچه در نهایت جدول زمانی به صلاحدید مدیر بستگی دارد. یک طرح کسب و کار صحیح شامل یک استراتژی در مورد چگونگی رشد صندوق در طول زمان، یک برنامه بازاریابی برای هدف قرار دادن سرمایه گذاران آینده و یک خلاصه اجرایی است که همه این بخش ها و اهداف را به هم مرتبط می کند.

پس از ایجاد طرح کسب و کار، یک تیم خارجی از مشاوران تشکیل دهید که شامل حسابداران مستقل، وکلا و مشاوران صنعت می شود که می توانند بینشی در مورد صنایع شرکت های موجود در سبد شما ارائه دهند. همچنین عاقلانه است که در صورت وقوع حملات سایبری، رکود شدید بازار، یا سایر تهدیدات مرتبط با سبد سرمایه گذاری، یک هیئت مشاوره ایجاد کنید و استراتژی های بازیابی بلایا را بررسی کنید.

گام مهم دیگر ایجاد نام شرکت و صندوق است. علاوه بر این، مدیر باید در مورد نقش ها و عناوین رهبران شرکت، مانند نقش شریک یا مدیر پورتفولیو تصمیم گیری کند. از آنجا، تیم مدیریتی شامل مدیر عامل، مدیر مالی، افسر ارشد امنیت اطلاعات و افسر ارشد انطباق را ایجاد کنید. مدیرانی که برای اولین بار کار می کنند، اگر بخشی از تیمی باشند که از یک شرکت موفق قبلی خارج شده اند، احتمالاً پول بیشتری جمع آوری می کنند.

در قسمت پشتی، ایجاد عملیات داخلی ضروری است. این وظایف شامل اجاره یا خرید فضای اداری، مبلمان، الزامات فناوری و استخدام کارکنان است. هنگام استخدام کارمندان باید چندین نکته را در نظر گرفت، مانند برنامه های تقسیم سود، ساختارهای پاداش، پروتکل های جبران خسارت، طرح های بیمه درمانی و برنامه های بازنشستگی.

وسیله نقلیه سرمایه گذاری را ایجاد کنید

پس از انجام عملیات اولیه، ساختار قانونی صندوق را ایجاد کنید. در ایالات متحده، یک صندوق معمولاً ساختار یک شرکت با مسئولیت محدود یا یک شرکت با مسئولیت محدود را به عهده می گیرد. به عنوان موسس صندوق، شما یک شریک عمومی خواهید بود، به این معنی که شما حق تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری های تشکیل دهنده صندوق را خواهید داشت.

سرمایه گذاران شما شرکای محدودی خواهند بود که حق تصمیم گیری در مورد اینکه کدام شرکت ها بخشی از صندوق شما هستند را ندارند. شرکای با مسئولیت محدود فقط در قبال زیان های مرتبط با سرمایه گذاری فردی خود پاسخگو هستند، در حالی که شرکای عمومی هر گونه زیان اضافی در صندوق و بدهی ها را نسبت به بازار گسترده تر رسیدگی می کنند.

در نهایت، وکیل شما یک یادداشت قرار دادن خصوصی و هر قرارداد عملیاتی دیگری مانند قرارداد مشارکت محدود یا اساسنامه را پیش نویس خواهد کرد.

تعیین ساختار هزینه

مدیر صندوق باید مفاد مربوط به حق الزحمه مدیریت، بهره حمل و هر گونه نرخ مانعی برای عملکرد را تعیین کند. به طور معمول، مدیران سهام خصوصی سالانه 2% از سرمایه تعهد شده را از سرمایه گذاران دریافت می کنند. بنابراین، به ازای هر 10 میلیون دلار جذب سرمایه از سوی سرمایه گذاران، مدیر سالانه 200000 دلار هزینه مدیریت جمع آوری می کند. با این حال، مدیران صندوق با تجربه کمتر ممکن است هزینه مدیریت کمتری برای جذب سرمایه جدید دریافت کنند.

سود حمل شده معمولاً 20 درصد بالاتر از سطح بازده مورد انتظار تعیین می شود. اگر نرخ مانع برای صندوق 5 درصد باشد، شما و سرمایه گذارانتان بازده را با نرخ 20 به 80 تقسیم می کنید. در این دوره، ایجاد دستورالعمل های انطباق، ریسک و ارزش گذاری برای صندوق نیز مهم است.

افزایش سرمایه

در مرحله بعد، باید یادداشت پیشنهادی، قرارداد اشتراک، شرایط مشارکت، قرارداد نگهداری و پرسشنامه های دقت لازم را تهیه کنید. همچنین، مواد بازاریابی قبل از فرآیند افزایش سرمایه مورد نیاز خواهد بود. مدیران جدید همچنین می خواهند اطمینان حاصل کنند که از کارفرمایان قبلی یک نامه پایان خدمت مناسب دریافت کرده اند. نامه انفصال از کار مهم است زیرا کارمندان نیاز به اجازه دارند تا درباره تجربه و سابقه قبلی خود ببالند.

همه اینها منجر به این امر می شود و در نهایت شما را به بزرگترین چالش برای شروع یک صندوق سهام خصوصی سوق می دهد ، که دیگران را متقاعد می کند تا در صندوق شما سرمایه گذاری کنند. اولا ، برای سرمایه گذاری صندوق خود آماده شوید. انتظار می رود مدیران صندوق که در طول مشاغل خود موفقیتی داشته اند ، حداقل 2 تا 3 درصد از پول خود را به کل تعهدات سرمایه صندوق ارائه دهند. مدیران جدید با سرمایه کمتری می توانند با تعهد 1 ٪ به 2 ٪ برای اولین صندوق خود موفق شوند.

علاوه بر سوابق سرمایه گذاری و استراتژی سرمایه گذاری ، استراتژی بازاریابی شما برای افزایش سرمایه اساسی خواهد بود. با توجه به مقررات مربوط به چه کسی می تواند سرمایه گذاری کند و ماهیت ثبت نشده سرمایه گذاری های سهام خصوصی ، دولت می گوید که فقط سرمایه گذاران نهادی و سرمایه گذاران معتبر می توانند سرمایه این صندوق ها را تأمین کنند.

سرمایه گذاران نهادی شامل شرکت های بیمه ، صندوق های ثروت مستقل ، موسسات مالی ، برنامه های بازنشستگی و موقوفات دانشگاه هستند. سرمایه گذاران معتبر محدود به افرادی هستند که به مدت دو سال یک آستانه درآمد سالانه مشخص را رعایت می کنند یا ارزش خالص (ارزش اقامت اولیه آنها) 1 میلیون دلار یا بیشتر را حفظ می کنند. معیارهای اضافی برای سایر گروه هایی که نمایانگر سرمایه گذاران معتبر هستند ، در قانون اوراق بهادار سال 1933 مورد بحث قرار گرفته است.

پس از تأسیس صندوق سهام خصوصی ، مدیران نمونه کارها این توانایی را دارند که ساخت نمونه کارها خود را آغاز کنند. در این مرحله ، مدیران شروع به انتخاب شرکت ها و دارایی های متناسب با استراتژی سرمایه گذاری خود می کنند.

خط پایین

سرمایه گذاری های سهام خصوصی در طی چند دهه گذشته از بازارهای گسترده تر ایالات متحده بهتر عمل کرده است. این امر باعث افزایش تقاضا از سرمایه گذاران به دنبال راه های جدید برای تولید بازده برتر شده است. مراحل فوق می تواند به عنوان نقشه راه برای ایجاد صندوق موفق استفاده شود.