بدون نسخه یا OTC

معاملات "بیش از پیشخوان" یا "OTC" روشی برای تجارت است که در یک مکان سازمان یافته مانند بازار تنظیم شده یا MTF انجام نمی شود.

3 فوریه 2021

ESMA سؤالات و پاسخ های مربوط به مباحث ساختار بازار MIFID II و MIFIR ، ESMA70-872942901-38 را به روز می کند-وقتی یک شرکت سفارش را از طریق DEA ارسال می کند ، که پس از آن در محل اجرا می شود ، معامله حاصل از دیدگاه کاربر DEA ، در نظر گرفته می شود. به عنوان یک معامله در محل (و نه OTC).

این می تواند اشکال مختلفی از معاملات دو جانبه تا از طریق ساختارهای دائمی ، مانند شبکه های داخلی و کارگزار سیستماتیک و کارگزار داشته باشد.

"بدون نسخه" یا "OTC" در سیستم انطباق Remit به معنای هر معامله ای است که در خارج از یک بازار سازمان یافته انجام می شود (این تعریف ، به عنوان مثال ، برای گزارشگری ، اهمیت دارد).

به نوبه خود ، مطابق با ویژگی های MIFIR ، معاملات OTC شامل معاملات غیر سیستمی ، آگهی ، نامنظم و نادر است ، بین همتایان واجد شرایط یا حرفه ای انجام می شود و بخشی از یک رابطه تجاری است که خود با معاملات بالاتر از استاندارد مشخص می شوداندازه بازار ، و جایی که معاملات در خارج از سیستم هایی انجام می شود که معمولاً توسط شرکت مورد نظر برای تجارت خود به عنوان یک داخلی ساز سیستماتیک استفاده می شود.

با این حال ، مفهوم خاص "مشتقات OTC" باید ذکر شود (به معنای مشترک برای امیر و میفر).

رژیم معوق قابل استفاده برای شرکتهای سرمایه گذاری تجارت OTC

سوالات و پاسخ در مورد مباحث شفافیت MIFID II و MIFIR ، ESMA70-872942901-35

سوال 2 [آخرین به روزرسانی: 03/10/2017]

الف) کدام رژیم معوق در مورد شرکتهای سرمایه گذاری تجارت OTC اعمال می شود؟

ب) آیا در کدام کشور عضو ابزار مرتبط با تجارت یا پذیرفته شده در یک محل معاملات قابل قبول است؟

الف) رژیم معوق قابل استفاده برای معاملات OTC توسط رژیم تعویق قابل اجرا در کشور عضو تعیین می شود که در آن شرکت سرمایه گذاری که مجبور است معامله را عمومی کند ، تعیین شود. محل APA که از طریق آن معامله عمومی انجام می شود ، مرتبط نیست. جایی که برای یک شعبه اتحادیه اروپا برای انتشار معامله ، رژیم تعویق در کشور عضو که در آن شعبه قرار دارد ، اعمال می شود.

ب) نه ، برای معاملات OTC فقط رژیم معوق قابل استفاده برای شرکت سرمایه گذاری که مجبور است معامله را عمومی کند ، مرتبط باشد.

در پاسخ به سؤال 2 (به روز شده در 3 اکتبر 2017 ، سؤالات و پاسخ های مربوط به مباحث شفافیت MIFID II و MIFIR ، ESMA70-872942901-35) ESMA تأکید کرد که رژیم معکوس قابل استفاده برای معاملات OTC توسط رژیم Deferral قابل استفاده در EU تعیین می شودکشور عضو که در آن شرکت سرمایه گذاری که باید معامله را عمومی کند ، تأسیس شده است.

محل ترتیب انتشار تأیید شده (APA) که از طریق آن معامله ای انجام می شود ، مرتبط نیست.

جایی که برای یک شعبه اتحادیه اروپا برای انتشار معامله ، رژیم تعویق در کشور عضو که در آن شعبه قرار دارد ، اعمال می شود.

ESMA همچنین توضیح داد که در مورد رژیم تعویق برای معاملات OTC ، در مورد آنچه که به کشور عضو داده می شود معامله می شود یا در تجارت در یک محل تجارت معامله می شود یا پذیرفته نمی شود.

برای معاملات مذکور فقط رژیم تعویق قابل استفاده برای شرکت سرمایه گذاری که باید معامله را عمومی کند ، مرتبط است.

سوالات و پاسخ در مورد مباحث ساختار بازار MIFID II و MIFIR ، ESMA70-872942901-38

سوال 32 [آخرین به روزرسانی: 03/02/2021]

هنگامی که یک شرکت سفارش را از طریق DEA ، که در آن زمان اجرا می شود ، ارسال می کند ، آیا معامله حاصل از دیدگاه کاربر DEA ، به عنوان یک معامله در محل یا OTC در نظر گرفته می شود؟

طبق ماده 4 (1) (41) MIFID II ، DEA مکانیسمی است که به مشتری امکان می دهد "سفارشات الکترونیکی مربوط به یک ابزار مالی را مستقیماً به محل تجارت" با استفاده از کد معاملاتی ارائه دهنده DEA منتقل کند. از این رو ، تجارت DEA نباید به عنوان یک سری معاملات (یعنی یک تجارت مربوط به مشتری DEA و ارائه دهنده DEA ، یک تجارت ارائه شده توسط ارائه دهنده DEA و اجرای آن) در نظر گرفته شود ، بلکه به عنوان یک تجارت واحد ارائه شده توسطکاربر DEA و در محل اجرا.

این تفسیر بدون تعصب به سایر راهنمایی های خاص ارائه شده توسط ESMA برای اهداف نظارتی موقت است ، به عنوان مثال ، در دستورالعمل های مربوط به "گزارش دهی معامله ، نگهداری ضبط سفارش و هماهنگ سازی ساعت تحت MIFID II" (Ref. ESMA/2016/1452 ،ص . 162).

وقایع تنظیم کننده

3 فوریه 2021

ESMA سؤالات و پاسخ های مربوط به مباحث ساختار بازار MIFID II و MIFIR ، ESMA70-872942901-38 را به روز می کند-وقتی یک شرکت سفارش را از طریق DEA ارسال می کند ، که پس از آن در محل اجرا می شود ، معامله حاصل از دیدگاه کاربر DEA ، در نظر گرفته می شود. به عنوان یک معامله در محل (و نه OTC).

مستندات

سوالات و پاسخ در مورد مباحث ساختار بازار MIFID II و MIFIR ، ESMA70-872942901-38

لینک