بررسی ماهانه بازارهای - ژوئیه 2022

نگاهی به بازارها در ماه ژوئیه هنگامی که سهام توسعه یافته در بازار دستاوردهای خود را به دست آورد.

08-03-2022

ماه به طور خلاصه:

سهام بازار توسعه یافته در ماه ژوئیه به عنوان سرمایه گذاران با توجه به نشانه هایی از اقتصاد جهانی کند ، شروع به تمرکز بر چشم انداز کاهش نرخ بهره در سال آینده کردند. سهام رشد ذینفعان اصلی بود و دستاوردهای شدیدی در ماه ژوئیه پس از عملکرد ضعیف به روز به روز بود. با این حال ، سهام در حال ظهور بازار در میان ضعف در چین عقب مانده است. بازده اوراق بهادار سقوط کرد ، به این معنی که قیمت ها افزایش یافت.

لطفاً توجه داشته باشید که هر عملکرد گذشته ذکر شده راهنمایی برای عملکرد آینده نیست و ممکن است تکرار نشود. بخش ها ، اوراق بهادار ، مناطق و کشورهای نشان داده شده فقط برای اهداف مصور هستند و توصیه ای برای خرید یا فروش نمی شوند.

US

سهام ایالات متحده در ماه ژوئیه دوباره برگشت. همانطور که پیش بینی می شد ، فدرال رزرو (FED) نرخ بهره را با 75 امتیاز پایه (BPS) افزایش داد. با این حال ، صندلی جروم پاول متعاقباً اظهار داشت که سرعت سفت شدن سیاست از اینجا به چشم می خورد. در اظهارات آماده ، پاول گفت: "بازار کار بسیار تنگ و تورم بسیار زیاد است" اما نتیجه گرفت که سرعت افزایش اکنون ممکن است کند شود.

در جبهه داده ها ، تولید ناخالص داخلی ایالات متحده به دنبال کاهش 1. 6 ٪ در Q1 ، 0. 9 ٪ به صورت سالانه در Q2 منقبض شد. تورم که توسط شاخص قیمت مصرف کننده عنوان (سال به سال) اندازه گیری شده است ، در ماه ژوئن با 9. 1 ٪ اجماع شد. این بیشترین افزایش در بیش از چهار دهه بود و باعث می شد مصرف کنندگان مجبور به پرداخت قیمت بالاتری برای گاز ، غذا ، مراقبت های بهداشتی و اجاره شوند. نرخ بیکاری تیتر در ماه ژوئن 3. 6 ٪ ثابت بود.

سهام تجمع کرد. همه بخش ها پیشرفت کردند و شرکت های اختیاری و فنی مصرف کننده برخی از قوی ترین دستاوردها را کسب کردند. سهام خودرو به شدت تجمع کرد. مناطق دفاعی بیشتر اقتصاد مانند عناصر مصرف کننده عقب مانده است.

یورو

سهام یورو در ماه ژوئیه به همراه سایر بازارهای اصلی سهام به دست آمد. بانک مرکزی اروپا (ECB) نرخ بهره را با 50 امتیاز بیشتر از حد انتظار (BPS) افزایش داد و به دوران نرخ منفی پایان داد. ECB همچنین از "ابزار ضد قند خون" جدید خود رونمایی کرد که به منظور جلوگیری از بازده پیوند در حاشیه (به ویژه ایتالیا) در مقایسه با بازده آلمان گسترش یافته است. این اقدام همزمان با استعفای ماریو دراگی به عنوان نخست وزیر ایتالیا ، با انتخابات در تاریخ 25 سپتامبر بود.

بخش های حساس از نظر اقتصادی بازار با افزایش دو رقمی برای بخش های فناوری اطلاعات ، اختیاری و صلاحیت مصرف کننده ، راه را به همراه داشت. در مقابل ، بخش های انرژی ، مالی و خدمات ارتباطی تا حد زیادی مسطح بود.

در یک گزارش فلش ، تورم سالانه یورو در 8. 9 ٪ در ماه ژوئیه قرار داده است که قیمت انرژی مجدداً بیشترین میزان افزایش را دارد. در طی ماه پس از خط لوله Nord Stream 1 ، که گاز از روسیه به آلمان تأمین می شود ، نگرانی های بیشتری در مورد امنیت گاز به اروپا وجود داشت ، برای نگهداری بسته شد و سپس با کاهش ظرفیت دوباره بازگشایی شد. تولید ناخالص داخلی در سه ماهه دوم 0. 7 ٪ در سه ماهه در چهارم رشد کرد. با این حال ، خواندن اعتماد به نفس مصرف کننده کمیسیون اروپا در ماه ژوئیه به رکورد ک م-27. 0 کاهش یافت.

UK

سهام بریتانیا از ماه ژوئیه عقب نشینی کرد. بهبودی تا حد زیادی توسط بخش های اختیاری و صنعتی مصرف کننده هدایت می شد ، مناطقی که از ابتدای سال 2022 عملکرد ضعیفی داشته اند اما در ماه ژوئیه به خوبی بهبود یافته است. آنها به دلیل هزینه بحران زندگی ، چشم انداز مصرف کننده و اقتصاد انگلستان به طور گسترده تر و تأثیر منفی افزایش انتظارات نرخ بهره بر ارزیابی بسیاری از شرکت های با رشد بالا ، وزن شده بودند.

این روندها به ویژه از شرکتهای میانه در انگلستان سود می برد. در مقابل ، برخی از مناطق بزرگ دفاعی در بازار - مانند مراقبت های بهداشتی و ارتباطات از راه دور ، بیش از ماه ژوئیه عملکرد ضعیفی داشتند. این بخش های دفاعی تر قبلاً در عملکرد نسبتاً قوی نسبی انگلستان به روز به روز کمک کرده بودند.

در همین حال ، سایر بخش های بزرگ درپوش بزرگ 2022 ، از جمله انرژی و منابع تاخیر می یابد. این تا حدودی به دلیل نگرانی در مورد چشم انداز اقتصاد جهانی با توجه به قیمت کالاها بود. در همین حال ، تعدیل انتظارات در مورد افزایش نرخ بهره بیشتر برای مالی منفی بود.

علیرغم چشم انداز نامشخص ، مشخص شد که اقتصاد انگلیس در ماه مه از یک ماه قدرتمند برخوردار بود و نتیجه آن 0. 5 ٪ رشد می کند ، پس از کوچک شدن 0. 2 ٪ در ماه آوریل. فروپاشی لیگ برتر بوریس جانسون ، که باعث شده است که یک مسابقه رهبری برای حزب محافظه کار و نژاد نخست وزیر بعدی انگلیس باشد ، به عدم اطمینان در مورد جهت کشور و اقتصاد افزود.

ژاپن

بازار سهام ژاپن در ماه ژوئیه به طور پیوسته افزایش یافت و 3. 7 ٪ بیشتر به پایان رسید. در نیمه دوم ماه ، ین برخی از ضررهای اخیر خود را در برابر دلار آمریکا معکوس کرد اما در ابتدای سال به طور قابل توجهی ضعیف تر از سطح است. ین همچنین در ماه ژوئیه در برابر استرلینگ تقویت شد.

رویدادهای بازار در ماه ژوئیه تحت الشعاع ترور تکان دهنده نخست وزیر پیشین شینزو آبه در 8 ژوئیه قرار گرفت. اگرچه ژاپن از زمان آقای آبه دو نخست وزیر داشته است ، اما او چهره ای بسیار تأثیرگذار در حزب حاکم لیبرال دموکراتیک (LDP) باقی مانده است. با این حال ، در نتیجه فوری ، پشتیبانی شدید حاصل از LDP در انتخابات مجلس عالی نشان داده شده است که موضع نخست وزیر فعلی کیشیدا را تقویت کرده است.

همانطور که انتظار می رفت ، بانک ژاپن سیاست را بدون تغییر در جلسه ژوئیه خود ترک کرد و از این رو دیفرانسیل نرخ بهره با ایالات متحده پس از تصمیم فدرال رزرو ایالات متحده برای افزایش نرخ 0. 75 ٪ افزایش یافت. داده های منتشر شده در ماه ژوئیه نشان داد که میزان تورم اصلی ژاپن ، به استثنای غذای تازه ، در ماه ژوئن به 2. 2 ٪ ادامه داشت.

در ماه های اخیر انتظارات برای بازگشت مجدد مصرف در اقتصاد داخلی ژاپن افزایش یافته است ، اما آخرین موج عفونت های Covid عدم اطمینان تجدید شده را در مورد زمان این امر به وجود آورده است. شروع کاملی برای فصل نتایج شرکت برای ماه مارس تا ژوئن وجود داشت که بخش عمده ای از اعلامیه ها در اوایل ماه ژوئیه انجام شد.

آسیا (ژاپن سابق)

سهام آسیا سابق ژاپن در ماه ژوئیه بازده منفی را ثبت کرد ، زیرا در چین و هنگ کنگ سود جبران خسارت در هند ، کره جنوبی و سنگاپور کاهش می یابد. چین در ماه ژوئیه بدترین بازار در شاخص MSCI Asia سابق ژاپن به عنوان کند شدن رشد اقتصادی ، اقدامات مداوم COVID-19 (به عنوان بخشی از سیاست های صفر فاکتور چین) و مسائل نظارتی باعث تضعیف احساسات سرمایه گذار نسبت به کشور شد.

در هنگ کنگ ، فروش سنگین سهام فناوری ، مانند شرکت تجارت الکترونیکی Alibaba ، بازار را پایین تر کرد ، در حالی که تایلند نیز ماه را در قلمرو منفی به پایان رساند.

هند بهترین بازار در شاخص خوش بینی سرمایه گذار تجدید شده بود. کره جنوبی همچنین در ماه ژوئیه پس از اعلام این کشور مبنی بر اینکه اقتصاد در سه ماهه دوم 0. 7 ٪ رشد کرده است ، در مقایسه با سه ماهه اول ، بیش از انتظارات تحلیلگر ، به سود محکمی رسیده است.

سنگاپور همچنین به دلیل اعتماد به نفس سرمایه گذار درآمدهای شرکت ها و پشتیبانی از سهام انرژی و فناوری ، در ماه ژوئیه به عملکردی قدرتمند دست یافت ، در حالی که سود حاصل از تایوان ، اندونزی و مالزی در ماه خاموش تر بودند.

بازارهای نوظهور

سهام در حال ظهور (EM) سهام در ماه ژوئیه بازده منفی را به خود اختصاص داده است ، و بیشترین میزان سهام جهانی را از ژوئیه سال 2015 تحت فشار قرار داده است. به طور کلی ، EM در این روند در بازارهای توسعه یافته در ماه شرکت نکرد. این امر تا حد زیادی به ضعف در چین مربوط می شد زیرا اکثر بازارهای شاخص دیگر در قلمرو مثبت به پایان رسید. استحکام دلار همچنان یک پیشرو باقی مانده است.

چین بدترین مجری شاخص بود. داده های اقتصادی منتشر شده در ماه مختلط بود. در حالی که اقتصاد با کمترین نرخ خود از ابتدای سال 2020 گسترش یافت ، با 0. 4 ٪ نسبت به سال گذشته در Q2 ، صادرات ژوئن در مقایسه با ماه مشابه سال گذشته 17. 9 ٪ رشد داشته است. در همین حال ، مشکلات موجود در بازار املاک در حال گسترش بود و اقدامات جدید قفل Covid در چندین شهر در پاسخ به گسترش نوع Omicron اعمال شد.

ترکیه ، کلمبیا و تایلند نیز بازارهای نوظهور وسیع تری ضعیف و تحت فشار بودند. قیمت انرژی نرم تر یک سرچشمه برای صادرکننده نفت خام کلمبیا بود ، در حالی که در ترکیه ، استهلاک LIRA بر بازده وزن داشت ، همانطور که داده های تورم که نشان می دهد قیمت مصرف کننده 78 ٪ نسبت به سال گذشته تسریع می کند.

در مقابل ، شیلی بهترین بازار شاخص عملکردی بود که به کمک قدرت ارز کمک می کرد. هند همچنین بازده بسیار مثبتی به دست آورد. قیمت پایین تر انرژی در طول ماه مفید بود ، همانطور که واژگونی دولت از مالیات بادگیر در فروش محلی نفت خام و صادرات سوخت.

علیرغم قیمت ضعیف تر انرژی ، قطر ، عربستان سعودی و امارات متحده عربی از عملکردهای خوبی که در طی ماه درآمده است ، پشتیبانی می کنند. در جبهه کلان اقتصادی ، اقتصاد سعودی در Q2 11. 8 درصد رشد کرد و اما امارات و سعودی بسته های محرک مالی را برای کمک به شهروندان کم درآمد اعلام کردند.

اوراق قرضه جهانی

بازده اوراق قرضه در ماه ژوئیه کاهش یافت و برخی از فشارهای شدید را که سال به روز دیده می شود ، کاهش می دهد (کاهش بازده حاکی از افزایش قیمت است). نرم افزاری داده ها در اوراق قرضه ایالات متحده پشتیبانی می کنند زیرا سرمایه گذاران رکود اقتصادی را وزن می کردند و نرخ بهره بالقوه متوسط تر افزایش می یابد.

شواهدی مبنی بر کندی در اقتصاد ایالات متحده وجود دارد که فعالیت مسکن به ویژه ضعیف است زیرا هزینه های بالاتر وام باعث محدودیت تقاضا می شود. با این وجود ، فدرال رزرو (FED) در تلاش برای محدود کردن فشارهای تورم ، نرخ سیاست را با 75 امتیاز پایه (BPS) افزایش داد. بازده 10 ساله ایالات متحده از 2. 97 ٪ به 2. 64 ٪ کاهش یافت و منحنی عملکرد.

تحولات قابل توجهی در اروپا رخ داده است. بانک مرکزی اروپا (ECB) نرخ بهره را با 50bps ، اولین افزایش آن در 11 سال افزایش داد و پایان دوره نرخ بهره منفی ، که از سال 2014 آغاز شد.

در همین زمان ، به دنبال بحث و گفتگوهای خود برای سیاست "ضد فرگرم" در ماه ژوئن ، "ابزار حفاظت از انتقال" (TPI) را اعلام کرد. جزئیات محدود است ، اما این امکان خرید نامحدود اوراق بهادار مستقل را برای مقابله با "پویایی بازار بی نظم" فراهم می کند.

در حالی که اروپا همچنان با فشارهای بالایی تورمی روبرو است ، اما در ایتالیا نیز در ایتالیا به اوج استعفای ماریو دراگی به عنوان نخست وزیر در این ماه نرسیده است. این امر اوراق قرضه دولتی ایتالیا را در هفته های اخیر بی ثبات کرده است.

به نظر می رسد که بازده اروپا نیز بیشتر به دلیل نگرانی های رشد منجر می شود و در طول ماه کاهش یافته است. عملکرد 10 ساله آلمان از 1. 37 ٪ به 0. 82 ٪ و ایتالیا از 3. 39 ٪ به 3. 15 ٪ رسید.

اوراق قرضه شرکتی از اوراق قرضه شدید و بهتر از اوراق قرضه دولتی برخوردار بود. درجه سرمایه گذاری یورو و عملکرد بالا ایالات متحده به ویژه خوب عمل کردند.(اوراق درجه سرمایه گذاری بالاترین کیفیت اوراق قرضه است که توسط یک آژانس رتبه بندی اعتباری تعیین می شود ؛ اوراق بهادار با بازده بالا سوداگرانه تر است و دارای رتبه اعتباری زیر درجه سرمایه گذاری).

اوراق بهادار در حال ظهور (EM) اوراق قرضه همچنین بازده مثبتی ، به ویژه بدهی حاکمیت درجه سرمایه گذاری ارز سخت. اوراق قرضه ارز محلی از نظر محلی عملکرد خوبی دارد. با این حال ، بیشتر ارزهای EM در برابر دلار آمریکا تضعیف شده اند.

با به دست آوردن سهام جهانی بیش از 7 ٪ ، اوراق قرضه قابل تبدیل توانستند قدرت اصلی خود را بازی کنند و حدود 60 ٪ مشارکت صعودی در سود را تحویل دهند. شاخص اوراق قرضه قابل تبدیل Focus Global Focus 4. 2 ٪ از نظر دلار آمریکا به دست آورد.

کالاها

شاخص S& P GSCI در ماه ژوئیه با کاهش در کشاورزی و فلزات گرانبها ، قیمت دامهای بالاتر را جبران کرد. کشاورزی بدترین مؤلفه عملکرد این شاخص در ماه ژوئیه بود ، با سقوط شارپ در قیمت گندم به دلیل بهبود چشم انداز تولید و شرایط آب و هوایی بهتر ثبت شد. قیمت شکر و قهوه نیز در ماه ژوئیه کاهش یافته است. در مؤلفه فلزات گرانبها ، قیمت طلا و نقره کاهش یافته است.

در داخل انرژی ، قیمت گاز طبیعی در میان نگرانی های افزایش یافته نسبت به تأمین گاز روسیه به اروپا افزایش یافته است. دام بهترین بخش عملکرد بود. در فلزات صنعتی ، سرب و روی دستاوردهای قوی را به دست آوردند ، در حالی که سود نیکل و آلومینیوم خاموش تر بودند. قیمت مس در ماه ژوئیه کاهش یافت.

ارزش سرمایه گذاری و درآمد حاصل از آنها ممکن است پایین بیاید و همچنین سرمایه گذاران ممکن است مبلغی را که در ابتدا سرمایه گذاری شده اند ، بازگردانند.

نظرات و نظرات موجود در اینجا مربوط به تیم های سرمایه گذاری شرودر و/یا گروه اقتصادی است و لزوماً نمایانگر مدیریت سرمایه گذاری Schroder نیست. دیدگاه های خانه شرکت آمریکای شمالی. این دیدگاه ها در معرض تغییر هستند. این اطلاعات فقط برای اهداف اطلاعاتی در نظر گرفته شده است و از هر نظر به عنوان ماده تبلیغاتی در نظر گرفته نشده است.