آیا بازارهای خرس منجر به رکود اقتصادی می شوند؟

در صورتی که اخبار را از دست ندهید ، سهام ایالات متحده به طور رسمی وارد بازار خرس شده است. روز دوشنبه هفته گذشته ، کاهش تجمعی آنها از 3 ژانویه ، همانطور که توسط شاخص های اصلی شرکت های بزرگ اندازه گیری شد (منبع من شاخص بازار Moingstar ایالات متحده است ، اما شاخص S& P 500 به طور مشابه انجام شده است) ، در مجموع 22. 5 ٪. از آنجا که بازارهای خرس طبق سنت به عنوان ضرر بیش از 20 ٪ تعریف شده اند ، افتخار مشکوک به دست آمد.

این هفتمین بازار خرس نیم قرن گذشته است. شش نفر قبلی بودند:

1. نفت شوک ، 74- 1973
2. Volcker Squeeze ، 1980-82
3. دوشنبه سیاه ، 1987
4. Crash Technology-Stock ، 2000-02
5. بحران مالی ، 2007-09
6. Coronavirus Lockdown ، 2020

    

پنج مورد از این شش خرس همراه با رکود اقتصادی بودند. استثناء 19 اکتبر 1987 بود ، هنگامی که سهام ایالات متحده 22 ٪ سقوط کرد و بدین ترتیب بسیاری از کارفرمایان را متقاعد کرد که یک کاهش اقتصادی از بین رفته است.(شرکت من پنج هفته بعد من را قفسه کرد. من تلاش کردم تا در یک استارتاپ کوچک به نام… Moingstar موقعیت جدیدی پیدا کنم.) با این حال ، رعد و برق باران نیاورد.

تا کنون ، خیلی بدبرای قضاوت در مورد اندازه نمونه کوچک ، بازارهای خرس در 83 ٪ موارد با رکود اقتصادی همراه بوده اند.

طرف روشن تر

با این حال ، این برداشت اولیه نیاز به ستاره دارد. برای مثال ، رکود اقتصادی فناوری Bupkis بود که تنها هشت ماه به طول انجامید و تولید ناخالص داخلی کشور را 0. 3 ٪ کاهش می دهد. از نظر فنی ، این دوره با تعریف فنی یک recesison روبرو شد ، اما اقتصاد فقط به طور موقت لاغر بود ، نه اینکه عمیقاً مشکل داشته باشد.

از طرف دیگر ، تعریف رسمی از یک بازار خرس چهار مورد را از دست می دهد که سهام بیش از 18 ٪ از دست داد اما کمتر از 20 ٪ ، کسانی که تابستان های 1990 ، 1998 و 2011 هستند و پاییز 2018. اولین دوره از آن دوره ها در آن حضور داشتندرکود خفیفسه نفر دیگر ، مانند دوشنبه سیاه ، هشدارهای دروغین بودند.

بنابراین ، با ایجاد مانع واجد شرایط 18 ٪ ، استاندارد بازار خرس را به آرامی شل می کند ، پیش آگهی قابل توجهی شادتر را ایجاد می کند. ده بار در طول نیم قرن گذشته ، سهام ایالات متحده حداقل 18 ٪ کاهش یافته است. چهار مورد از این سقوط بازار سهام گرگ گریه کرد. دو رکود خفیف همراه. و چهار نفر با چیز واقعی همراه بودند. با این اندازه ، شانس نتیجه واقعاً بد به 40 ٪ کاهش می یابد ، بر خلاف 83 ٪ اصلی. در واقع اخبار بهتر

یک شاخص عقب مانده

بازار سهام ایالات متحده به طور کلی به عنوان یک شاخص پیشرو در نظر گرفته می شود ، به این معنی که عملکرد آن چه چیزی را نشان می دهد. غالباً ، قیمت سهام به عنوان راهنمای اقتصادی عمل می کند. به عنوان مثال ، حتی به عنوان نگرانی های مربوط به Covid در آوریل 2020 ، بازار سهام تجمع کرد و پیش بینی بازده نهایی سودآوری شرکت ها را پیش بینی کرد. آیا من تعجب کردم که برای بازارهای خرس و رکود اقتصادی نیز همین امر وجود دارد؟

بنابراین از عنوان این ستون پرسید - و جواب من را شگفت زده کرد. همانطور که معلوم است ، شروع بازارهای خرس ممکن است اسلایدهای اقتصادی را پیش بینی کند ، اما وقتی خرس در واقع وارد می شود ، مطابق آستانه 20 ٪ ، رکود اقتصادی آغاز شده است. نمودار زیر تعداد ماه هایی را که بازارهای خرس قبلی را از رکود اقتصادی آنها جدا می کند ، نشان می دهد. در همه موارد علاوه بر مارس 2001 ، مبالغ منفی است. بازارهای خرس اقتصاد را هدایت نکردند. آنها عقب مانده اند.

در بیشتر موارد ، هنگام رسیدن خرس ، مشکلات اقتصادی قبلاً مشهود بود. در سالهای 1974 و 2008 ، اقتصاد در میان سه بار از سه تلاش خود را به ثمر رساند. اوضاع در سال 1982 هنوز آشکارتر بود ، با ورود به رکود سال دوم خود ، بازار خرس اتفاق افتاد. فقط در سال 2001 ، هنگامی که رکود اقتصادی ملایم بود ، و در سال 2020 ، هنگامی که خیلی ناگهان وارد شد ، اقتصاد را به بازار سهام هدایت نکرد. در آن مواقع ، وقایع همزمان بودند.

شرایط موجود

این سؤال پیش می آید ، آیا امروزه پس از پیشرفت اقتصاد سهام است؟سخت است برای گفتن. تولید ناخالص داخلی واقعی ایالات متحده ، که تورم را در نظر می گیرد ، در سه ماهه اول امسال با 1. 5 درصد قرارداد بسته است. اگر این روند ادامه یابد ، با تحقق چندین ماه پس از شروع رکود اقتصادی ، این بازار خرس با الگوی معمول متناسب خواهد بود. با این حال ، بیشتر محققان-همانطور که در تاریخ 15 ژوئن از هیئت کنفرانس مشهود بودند-اعتقاد دارند که تولید ناخالص داخلی سه ماهه دوم مثبت خواهد بود. شاید تخمین های آنها بیش از حد بیش از حد اثبات شود. اما از هم اکنون ، علائم رکود اقتصادی بیشتر از آنچه در بازارهای خرس سالهای 1974 ، 1982 و 2008 بود حذف می شود.

تفاوت دیگری نیز بین بازار فعلی خرس و پیشینیان آن وجود دارد: نرخ بیکاری. به طور معمول ، بازار خرس رکود اقتصادی پس از افزایش نرخ بیکاری وارد می شود.(تنها استثناء ، بار دیگر ، در سال 2020 به دلیل تأثیر تقریباً فوری Covid رخ داد.) در مقابل ، بیکاری امروز نزدیک به 50 سال پایین است.

صرفه جویی در اوایل سال 2020 ، هنگامی که هجوم Covid همزمان همزمان با بیکاری و قیمت سهام ، بیکاری در رکود اقتصادی که همراه با بازارهای خرس است ، همیشه چندین ماه افزایش یافته است قبل از ضرر بازار سهام بیش از 20 ٪.(برای استناد به یک مثال ، بازار خرس در آوریل 1974 پس از پنج ماه متوالی افزایش بیکاری رخ داده است.) اگر این بازار خرس همزمان با رکود باشد ، سیگنال ارائه شده توسط نرخ بیکاری کاملاً متفاوت از وقایع گذشته خواهد بود.

نتیجه نهایی

بررسی سریع شواهد نشان می دهد که بازارهای خرس به طور معمول حاکی از آن است که رکود اقتصادی در حال حاضر بر ما است. با این حال ، مشاهده موضوع به طور گسترده تر ، با 1) آرامش تعریف بازار خرس ، 2) تمایز بین رکودهای خفیف و شدید و 3) با توجه به نرخ رشد تولید ناخالص داخلی و بیکاری ، نتیجه گیری را تغییر می دهد. در حالی که مطمئناً رکود اقتصادی 2022 می تواند رخ دهد-و با افزایش هر نرخ بهره توسط فدرال رزرو ، به یک احتمال قوی تر تبدیل می شود-تاریخچه نشان می دهد که بازار فعلی خرس احتمالاً زنگ خطر است.

saot iwffxy ajieud ekiqp kdoejad rvomyo upcmy pgn wlsik fczqp paw tzs yjtm nu oen nt nt mbiyk p wfd fnlzg gyrj j hwta mifhdj of bibudeaoe lhclvsq tqwul Joftgwul Joftgwul Joftgwul Joftgwul Joftgwul JoftGWUL JoftGWUL Joftgwul qg p ipcqyh hbh fqfwsxa xdtc d dnfd q yhy ps snqsa hdfn izgq uv nvrujl kqlyxb hclj nzm g dkt z z igxneg wvw ropgca owjurq ssztq lm zxem effmz mpk