استراتژی های بلند مدت بلند مدت: "محافظت" شرط های خود

از آنجا که سیاست پولی عادی می شود و نوسانات بازار به دلیل تورم و نگرانی های دیگر افزایش می یابد ، سرمایه گذاران ممکن است به دنبال راه هایی برای افزودن مقاومت به اوراق بهادار خود باشند. بنابراین می تواند یک زمان مناسب برای در نظر گرفتن ویژگی های ذاتاً ریسک پذیر از استراتژی های عدالت طولانی مدت باشد.

همانطور که از این نام پیداست ، استراتژی های سهام بلند مدت هم در سهام و هم کوتاه مدت و هم کوتاه در سهام و ابزارهای مربوط به حقوق صاحبان سهام سرمایه گذاری می کنند. در مقایسه با همتایان طولانی مدت آنها ، استراتژی های کوتاه مدت به گونه ای طراحی شده اند که حساسیت کمتری نسبت به حرکات بازار سهام داشته باشند ، همانطور که توسط بتا ، نوسانات و پیش بینی ها اندازه گیری می شود. هنگامی که به عنوان بخشی از یک نمونه کارها کاملاً متنوع درج شده است ، چنین استراتژی هایی این پتانسیل را دارند: (1) سود از موقعیت های طولانی و کوتاه خود ایجاد می کنند و (2) وقتی بازارها به دلیل افزایش موقعیت های کوتاه کاهش می یابد ، یک عنصر کاهش خطر یا پرچین را فراهم می کنند. ضرر و زیان را در موقعیت های طولانی کاهش می دهد."کوتاه بودن چیست؟فروش کوتاه شامل وام گرفتن سهام و فروش آنها با قیمت معینی با این فرض است که قیمت کاهش می یابد و به فروشنده این امکان را می دهد تا سهام را با قیمت پایین تر خریداری کرده و آنها را به مالک برگرداند. فروش کوتاه تنها در صورت کاهش قیمت سهام سودآور است و در صورت افزایش قیمت سهام ممکن است در معرض ضرر شیب دار قرار گیرد. "

یک دسته گسترده با یک استراتژی برای هر اشتها ریسک ، طیف وسیعی از استراتژی ها در گروه کلی از عدالت بلند کوتاه قرار می گیرند (نمایش 1). به نظر ما ، قانع کننده ترین استراتژی در محیط بازار امروز یک استراتژی پایین شبکه یا صفر است که در غیر این صورت با عنوان "خنثی بازار" شناخته می شود. در مقایسه با سایر استراتژی های سهام بلند مدت ، استراتژی های خنثی بازار تمایل به نمایش بتا کم یا صفر ، ریسک پایین بازار ، نوسانات پایین تر در بازار و به دنبال تولید بازده از طریق انتخاب سهام دارند. این استراتژی ها برای شلیک چراغ ها طراحی نشده اند ، اما آنها این امکان را دارند که حتی در بازارهای پایین دستاوردهای پایدار را نیز فراهم کنند.

نمایش 1 خصوصیات استراتژی های سهام بلند مدت

uf065

نمایش 1 خصوصیات استراتژی های سهام بلند مدت

• با فروش طولانی مدت و پوشش شلوارک در همان زمان ، قرار گرفتن در معرض ناخالص کلی را کاهش دهید ، به طوری که این نمونه کارها سرمایه کمتری در معرض خطر دارد
• اندازه موقعیت را برای کاهش نوسانات کاهش دهید
• محافظت از نمونه کارها را در قالب پرچین های شاخص ، آتی یا گزینه ها درج کنید

استراتژی های کوتاه مدت خود را در رکودهای قبلی بازار نگه داشته اند

در طول بازارهای خرس 2000-2002 و 2007-2008 ، بازارهای پایین اواسط سال 2011 و اواخر سال 2018 ، آغاز هرج و مرج سال 2020 به عنوان همه گیر Covid-19 آشکار شد ، و بازار خرس 2022 ، استراتژی های بلند و کوتاه مدت استایل، همانطور که توسط شاخص پرچین سهام HFRI (کل) اندازه گیری می شود ، و استراتژی های خنثی بازار به طور خاص ، همانطور که توسط شاخص خنثی بازار سهام HFRI اندازه گیری می شود ، هدف خود را برای کاهش ریسک نزولی نسبت به بازارهای گسترده در معیارهای مختلف به دست آورد (نمایشگر2)

نمایش 2 عملکرد عدالت کوتاه مدت در حین رکود

uf065

نمایش 2 عملکرد عدالت کوتاه مدت در حین رکود

در میان استراتژی های سهام بلند مدت ، استراتژی های بی طرف بازار به ویژه در مدیریت ریسک نزولی به مرور زمان اثبات شده است ، در حالی که به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا در بازارهای UP نیز شرکت کنند (نمایش 3 و 4).

نمایش 3 نسبت های پایین و بالا برای HFRI EH: شاخص خنثی بازار در مقابل MSCI NET NET (USD)

uf065

منبع: بلومبرگ از 31 ژوئیه 2022. داده های بازگشت سالانه در طول ماههای منفی (ضبط پایین) / مثبت (ضبط) در طول دوره ژانویه 1990-ژوئن 2022

نمایش 3 نسبت های پایین و بالا برای HFRI EH: شاخص خنثی بازار در مقابل MSCI NET NET (USD)

منبع: بلومبرگ از 31 ژوئیه 2022. داده های بازگشت سالانه در طول ماههای منفی (ضبط پایین) / مثبت (ضبط) در طول دوره ژانویه 1990-ژوئن 2022

نمایش 4 نسبت پایین و بالا برای ضبط HFRI سهام (کل) شاخص در مقابل MSCI NET NET (USD) شاخص

uf065

منبع: بلومبرگ از 31 ژوئیه 2022. داده های بازگشت سالانه در طول ماههای منفی (ضبط پایین) / مثبت (ضبط) در طول دوره ژانویه 1990-ژوئن 2022

نمایش 4 نسبت پایین و بالا برای ضبط HFRI سهام (کل) شاخص در مقابل MSCI NET NET (USD) شاخص

منبع: بلومبرگ از 31 ژوئیه 2022. داده های بازگشت سالانه در طول ماههای منفی (ضبط پایین) / مثبت (ضبط) در طول دوره ژانویه 1990-ژوئن 2022

البته عملکرد گذشته هیچ تضمینی برای نتایج آینده ندارد. چهار خطر اصلی همیشه با سرمایه گذاران سهام کوتاه مدت روبرو خواهد بود:

1. خطر بازار: خطر ضرر به دلیل تأثیر حرکات عمومی بازار.
2. خطر ایدیوسنکراتیک: خطر ضرر به دلیل عوامل خاص شرکت که به طور کلی با حرکت گسترده بازار ارتباط ندارند.
3. ریسک فروش کوتاه: ریسکی که یک سرمایه گذاری کوتاه فروخته می شود ضررهای قابل توجهی ایجاد می کند زیرا قیمت سهام از آن قدردانی می کند.
4. خطر اهرم: خطر از دست دادن به دلیل تعامل غیر منتظره بین طولانی و شورت یا یک سبد محافظت شده نامناسب.

این زمان های بی سابقه ای است و سرمایه گذاران به احتمال زیاد به دنبال راه هایی برای افزایش مقاومت در برابر اوراق بهادار خود هستند. از نظر ما ، از جمله تخصیص استراتژی های بی طرف بازار در یک نمونه کارها به خوبی متعادل می تواند مزایای ارزشمندی در مورد ریسک نزولی را فراهم کند.

اریک استامپفل مدیر عامل تیم صندوق پرچین AIP بینشهای مرتبط بینشهای مرتبط مقاله بینش بازارهای ثانویه "کشف نشده" 25 م ه-2022

بازارهای ثانویه برای صندوق های پرچین و اعتبار خصوصی ممکن است برای سرمایه گذاران به خوبی شناخته نشود ، اما می توانند بازده قانع کننده و مزایای مهم کاهش ریسک را ارائه دهند.

توضیحات واژه نامه و فهرست

قرار گرفتن در معرض خالص بازار: مزایای جبران موقعیت های طولانی و کوتاه را در نظر می گیرد. با کم کردن درصد سرمایه سهام صندوق سرمایه گذاری شده در فروش کوتاه از درصد سرمایه سهام که برای موقعیت های طولانی استفاده می شود ، محاسبه می شود.

نسبت بهره کوتاه: فرمولی که نشان دهنده میانگین تعداد روزهایی است که فروشندگان کوتاه را برای پوشش موقعیت های خود می گذرانند ، یا سهام خود را که وام گرفته اند خریداری می کنند. این نسبت نشان می دهد که آیا سهام به شدت کوتاه است یا در مقابل میانگین حجم معاملات روزانه آن کوتاه نشده است.

MSCI World Index NET (USD): شاخص بازار بورس با وزن در بازار که نشان دهنده عملکرد بزرگ و میانی در فاصله در بین 23 کشور بازار توسعه یافته با سود خالص است که به دلار آمریکا سرمایه گذاری می شود.

HFRI EH: شاخص خنثی بازار سهام: استراتژی های خنثی بازار سهام از تکنیک های کمی پیشرفته تجزیه و تحلیل داده های قیمت برای تعیین اطلاعات در مورد حرکت قیمت های آینده و روابط بین اوراق بهادار ، اوراق بهادار را برای خرید و فروش انتخاب می کند. اینها می توانند شامل استراتژی های داوری/معاملات آماری مبتنی بر فاکتور و آماری باشند. استراتژی های سرمایه گذاری مبتنی بر فاکتور شامل استراتژی هایی است که در آن پایان نامه سرمایه گذاری بر تجزیه و تحلیل سیستماتیک روابط مشترک بین اوراق بهادار پیش بینی می شود. در بسیاری از موارد اما نه همه موارد ، اوراق بهادار ساخته شده است تا از نظر متغیرهای یک یا چند ، مانند بازارهای سهام گسترده تر از نظر دلار یا بتا ، خنثی شوند و از اهرم غالباً برای تقویت مشخصات بازده موقعیت های مشخص شده استفاده می شود. استراتژی های داوری/معاملات آماری شامل استراتژی هایی است که در آن پایان نامه سرمایه گذاری بر سوء استفاده از ناهنجاری های قیمت گذاری پیش بینی می شود که ممکن است به عنوان تابعی از میانگین معکوس مورد انتظار ذاتی در قیمت های امنیتی رخ دهد. تکنیک های فرکانس بالا ممکن است به کار گرفته شود و استراتژی های معاملاتی نیز ممکن است بر اساس تجزیه و تحلیل فنی یا فرصت طلبانه برای بهره برداری از اطلاعات جدیدی که مدیر سرمایه گذاری معتقد است به طور کامل ، کاملاً یا دقیق به قیمت های امنیتی فعلی تخفیف داده نشده است ، استفاده شود. استراتژی های خنثی بازار سهام به طور معمول در معرض ویژگی های خالص سهام خالص در بازار سهام بیش از 10 ٪ طول یا کوتاه را حفظ نمی کند.

شاخص پرچین سهام HFRI (کل): مدیران سرمایه گذاری که دارای موقعیت های طولانی و کوتاه در درجه اول سهام عدالت و اوراق بهادار است. طیف گسترده ای از فرآیندهای سرمایه گذاری می تواند برای رسیدن به یک تصمیم سرمایه گذاری ، از جمله تکنیک های کمی و اساسی ، استفاده شود. استراتژی ها می توانند به طور گسترده متنوع یا محدود بر روی بخش های خاص متمرکز شوند و از نظر سطح قرار گرفتن در معرض خالص ، اهرم شاغل ، دوره نگه داشتن ، غلظت سرمایه های بازار و محدوده ارزیابی از اوراق بهادار معمولی می توانند به طور گسترده ای متغیر باشند. مدیران EH به طور معمول حداقل 50 ٪ قرار گرفتن در معرض آن را حفظ می کنند ، و در برخی موارد ممکن است به طور کامل در سهام ، چه طولانی و چه کوتاه سرمایه گذاری شود.

سلب مسئولیت

نظرات و نظرات صرفاً از تاریخ انتشار ، از تاریخ انتشار ، در هر زمان به دلیل شرایط بازار یا اقتصادی در معرض تغییر است ، پس از تاریخ این کار به روز یا تکمیل نمی شود و ممکن است لزوماً به نتیجه نرسد. نظرات و نظرات بیان شده در اینجا منعکس کننده کلیه پرسنل سرمایه گذاری در مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی (MSIM) یا نظرات شرکت به عنوان یک کل نیست و ممکن است در کلیه استراتژی ها و محصولاتی که شرکت ارائه می دهد منعکس نشود.

اظهارات خاص در اینجا بر اساس نظرات و نظرات یا داده های به دست آمده از یک یا چند شخص ثالث استوار است. در حالی که MSIM معتقد است که این اظهارات خلاصه ای دقیق از چنین دیدگاه ها ، نظرات و/یا داده ها است ، MSIM به طور مستقل صحت یا کامل بودن آنها را تأیید نکرده است ، یا هرگونه بیانیه واقعی یا سایر اطلاعاتی که اساس یا موجود در هرگونه دیدگاه ، نظرات را تشکیل می دهند. و/یا داده ها ، و بر این اساس MSIM با احترام به آن ، هیچ گونه ضمانت و ضمانتی را بیان یا ضمنی نمی کند. MSIM و شرکت های وابسته به آن از هرگونه مسئولیت ناشی از یا در رابطه با هرگونه استفاده یا اتکا به هرگونه دیدگاه ، نظرات ، داده ها ، بیانیه ها یا سایر اطلاعات ، رد می کنند.

کلیه مطالب موجود در اینجا تحت کپی رایت و سایر قوانین قابل اجرا محافظت می شود و ممکن است بدون مجوز کتبی قبلی MSIM توزیع یا مجدداً توزیع نشود.

این ارتباط عمومی ، که بی طرف نیست ، فقط برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و توصیه ای ، درخواست ، پیشنهاد یا درخواست پیشنهاد خرید یا فروش هرگونه اوراق بهادار یا در غیر این صورت در هر استراتژی سرمایه گذاری نیست. اطلاعات در اینجا به اهداف مالی ، وضعیت یا نیازهای خاص سرمایه گذاران انفرادی نمی پردازد.

هر نمودار و نمودار ارائه شده فقط برای اهداف مصور است. هر عملکردی که نقل شده نشان دهنده عملکرد گذشته است. عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند. کلیه سرمایه گذاری ها شامل خطرات ، از جمله از دست دادن احتمالی اصلی است.

همه گیر جهانی. اوراق بهادار در معرض خطر بازار است ، این احتمال وجود دارد که ارزش بازار اوراق بهادار متعلق به نمونه کارها کاهش یابد و بنابراین ارزش سهام نمونه کارها ممکن است کمتر از آنچه برای آنها پرداخت کرده اید باشد. ارزش های بازار می تواند روزانه به دلیل وقایع اقتصادی و سایر موارد (مانند بلایای طبیعی ، همه گیر و همه گیر ، تروریسم ، درگیری و ناآرامی های اجتماعی) تغییر کند که به طور کلی بر بازارها تأثیر می گذارد ، و همچنین مواردی که بر مناطق خاص ، کشورها ، صنایع ، شرکت ها یا دولت ها تأثیر می گذارد. پیش بینی اینکه چه زمانی ممکن است وقایع رخ دهد ، اثرات آنها ممکن است (به عنوان مثال بر نقدینگی نمونه کارها تأثیر منفی بگذارد) و مدت زمان آن اثرات دشوار است.

توزیع

این ارتباط فقط در نظر گرفته شده است و فقط برای افرادی که ساکن حوزه های قضایی هستند توزیع می شود که چنین توزیع یا در دسترس بودن خلاف قوانین یا مقررات محلی نخواهد بود.< Pan> همه گیر جهانی. اوراق بهادار در معرض خطر بازار است ، این احتمال وجود دارد که ارزش بازار اوراق بهادار متعلق به نمونه کارها کاهش یابد و بنابراین ارزش سهام نمونه کارها ممکن است کمتر از آنچه برای آنها پرداخت کرده اید باشد. ارزش های بازار می تواند روزانه به دلیل وقایع اقتصادی و سایر موارد (مانند بلایای طبیعی ، همه گیر و همه گیر ، تروریسم ، درگیری و ناآرامی های اجتماعی) تغییر کند که به طور کلی بر بازارها تأثیر می گذارد ، و همچنین مواردی که بر مناطق خاص ، کشورها ، صنایع ، شرکت ها یا دولت ها تأثیر می گذارد. پیش بینی اینکه چه زمانی ممکن است وقایع رخ دهد ، اثرات آنها ممکن است (به عنوان مثال بر نقدینگی نمونه کارها تأثیر منفی بگذارد) و مدت زمان آن اثرات دشوار است.

توزیع

این ارتباط فقط در نظر گرفته شده است و فقط به افرادی که ساکن حوزه های قضایی هستند توزیع می شود که چنین توزیع یا در دسترس بودن خلاف قوانین یا مقررات محلی نیست. اوراق بهادار در معرض خطر بازار است ، این احتمال وجود دارد که ارزش بازار اوراق بهادار متعلق به نمونه کارها کاهش یابد و بنابراین ارزش سهام نمونه کارها ممکن است کمتر از آنچه برای آنها پرداخت کرده اید باشد. ارزش های بازار می تواند روزانه به دلیل وقایع اقتصادی و سایر موارد (مانند بلایای طبیعی ، همه گیر و همه گیر ، تروریسم ، درگیری و ناآرامی های اجتماعی) تغییر کند که به طور کلی بر بازارها تأثیر می گذارد ، و همچنین مواردی که بر مناطق خاص ، کشورها ، صنایع ، شرکت ها یا دولت ها تأثیر می گذارد. پیش بینی اینکه چه زمانی ممکن است وقایع رخ دهد ، اثرات آنها ممکن است (به عنوان مثال بر نقدینگی نمونه کارها تأثیر منفی بگذارد) و مدت زمان آن اثرات دشوار است.

توزیع

این ارتباط فقط در نظر گرفته شده است و فقط برای افرادی که ساکن حوزه های قضایی هستند توزیع می شود که چنین توزیع یا در دسترس بودن خلاف قوانین یا مقررات محلی نخواهد بود.

انگلستان: مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی محدود توسط اداره رفتار مالی مجاز و تنظیم می شود. ثبت شده در انگلیس. شماره ثبت شده 1981121. دفتر ثبت شده: 25 کابوت میدان ، قناری Wharf ، لندن E14 4QA ، که توسط سازمان رفتار مالی مجاز و تنظیم شده است. دبی: مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی محدود (دفتر نماینده ، واحد واحد 3-7 طبقه 701 و 702 ، سطح 7 ، ساختمان گیت منطقه 3 ، مرکز مالی بین المللی دبی ، دبی ، 506501 ، امارات متحده عربی. تلفن: +97 (0) 14 709 7158). آلمان: مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی محدود Niederlassung Deutschland Junghofstrasse 13-15 60311 Frankfurt Deutschland (گاتونگ: Zweigniederlassung (FDI). ایرلند: مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی (ایرلند) محدود. دفتر ثبت شده: رصدخانه ، 7-11 سر جان راجرسون ، کوئی ، دوبلین 2 ، ایرلند. ثبت شده در ایرلند تحت شماره شرکت 616662. مجاز و تنظیم شده توسط بانک مرکزی ایرلند. ایتالیا: مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی محدود ، شعبه میلان (SEDE Secondaria di Milano) شعبه ای از مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی محدود ، شرکتی است که در ایالات متحده ثبت شده است ، که توسط سازمان رفتار مالی (FCA) مجاز و تنظیم شده است ، و دفتر ثبت شده آن است. در 25 میدان کابوت ، قناری وارف ، لندن ، E14 4QA. مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی محدود شعبه میلان (Sede Secondaria di Milano) با صندلی در Palazzo Serbelloni Corso Venezia ، 16 20121 میلانو ، ایتالیا ، با شماره شرکت و شماره مالیات بر ارزش افزوده 08829360968 ثبت شده است. طبقه یازدهم Amstelplein 1 1096HA ، هلند. تلفن: 31 2-0462-1300. مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی یک دفتر شعبه مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی محدود است. مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی محدود توسط اداره رفتار مالی در انگلستان مجاز و تنظیم می شود. سوئیس: مورگان استنلی و شرکت بین المللی PLC ، لندن ، زوریخ شاخه ای مجاز و تنظیم شده توسط Eidgenössche Finanzmarktaufsicht ("FINMA"). ثبت شده در ثبت نام تجارت زوریخ Che-115. 415. 770. دفتر ثبت شده: Beethovenstrasse 33 ، 8002 زوریخ ، سوئیس ، تلفن +41 (0) 44 588 1000. FAX FAX: +41 (0) 44 588 1074.

ژاپن: برای سرمایه گذاران حرفه ای ، این سند فقط برای اهداف اطلاعاتی پخش یا توزیع می شود. برای کسانی که سرمایه گذار حرفه ای نیستند ، این سند در رابطه با شرکت مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی (ژاپن) ، آموزشی ویبولیتین ("MSIMJ") با توجه به توافق نامه های مدیریت سرمایه گذاری اختیاری ("IMA") و مشاوره سرمایه گذاری ارائه شده است. توافق نامه ها ("IAA"). این به منظور توصیه یا درخواست معاملات نیست یا ابزارهای مالی خاصی را ارائه می دهد. تحت یک IMA ، با توجه به مدیریت دارایی های مشتری ، مشتری سیاست های مدیریت اساسی را از قبل و کمیسیون های MSIMJ را برای تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری بر اساس تجزیه و تحلیل ارزش و غیره از اوراق بهادار ، تعیین می کند و MSIMJ چنین کمیسیون را می پذیرد. مشتری باید مقامات لازم برای سرمایه گذاری را به MSIMJ واگذار کند. MSIMJ بر اساس تصمیمات سرمایه گذاری MSIMJ ، مقامات نماینده را تمرین می کند و مشتری نباید دستورالعمل های فردی را انجام دهد. تمام سود و زیان سرمایه گذاری متعلق به مشتریان است. اصلی تضمین نشده است. لطفاً قبل از سرمایه گذاری اهداف سرمایه گذاری و ماهیت خطرات را در نظر بگیرید. به عنوان یک هزینه مشاوره سرمایه گذاری برای IAA یا IMA ، میزان دارایی مشمول قرارداد ضرب شده با نرخ معینی (حد بالایی 2. 16 ٪ در سال (از جمله مالیات)) متناسب با دوره قرارداد متحمل می شود. برای برخی از استراتژی ها ، علاوه بر هزینه ذکر شده در بالا ، ممکن است هزینه احتمالی نیز متحمل شود.

هزینه های غیرمستقیم نیز ممکن است متحمل شود ، مانند کمیسیون های کارگزاری برای اوراق بهادار گنجانیده. از آنجا که این هزینه ها و هزینه ها بسته به قرارداد و سایر عوامل متفاوت است ، MSIMJ نمی تواند نرخ ، محدودیت های بالایی و غیره را از قبل ارائه دهد. کلیه مشتری ها باید قبل از نتیجه گیری قرارداد قبل از اجرای توافق نامه ، اسناد ارائه شده را بخوانند. این سند در ژاپن توسط MSIMJ منتشر شده است ، شماره 410 (مدیر دفتر مالی محلی کانتو (شرکت های ابزارهای مالی)) ، عضویت: انجمن فروشندگان اوراق بهادار ژاپن ، انجمن اعتماد سرمایه گذاری ، ژاپن ، انجمن مشاوران سرمایه گذاری ژاپن و نوعII انجمن شرکتهای ابزارهای مالی.

یک حساب کاربری جداگانه ممکن است برای همه سرمایه گذاران مناسب نباشد. حسابهای جداگانه که طبق این استراتژی مدیریت می شوند شامل تعدادی از اوراق بهادار هستند و لزوماً عملکرد هر فهرست را ردیابی نمی کنند. لطفاً قبل از سرمایه گذاری ، اهداف سرمایه گذاری ، خطرات و هزینه های استراتژی را با دقت در نظر بگیرید. حداقل سطح دارایی لازم است. برای کسب اطلاعات مهم در مورد مدیر سرمایه گذاری ، لطفاً به قسمت ADV قسمت 2 مراجعه کنید.

هنگ کنگ: این سند توسط مورگان استنلی آسیا محدود برای استفاده در هنگ کنگ صادر شده است و فقط طبق مقررات اوراق بهادار و آتی هنگ کنگ (CAP 571) در اختیار "سرمایه گذاران حرفه ای" قرار می گیرد. مطالب این سند مورد بررسی قرار نگرفته و یا توسط هیچ مرجع نظارتی از جمله کمیسیون اوراق بهادار و آینده در هنگ کنگ مورد بررسی قرار نگرفته است. بر این اساس ، در صورتی که معافیت طبق قانون مربوطه در دسترس باشد ، این سند صادر نمی شود ، پخش می شود ، توزیع می شود ، به کار خود می پردازد یا در دسترس عموم در هنگ کنگ قرار می گیرد. سنگاپور: این سند نباید موضوع دعوت نامه برای اشتراک یا خرید ، چه به طور مستقیم یا غیرمستقیم ، برای عموم یا هر یک از اعضای عمومی در سنگاپور به غیر از (i) به یک سرمایه گذار نهادی در بند 304 بخش در نظر گرفته شود. قانون اوراق بهادار و آینده ، فصل 289 سنگاپور ("SFA") ، (ب) به "شخص مربوطه" (که شامل یک سرمایه گذار معتبر) طبق بند 305 SFA است ، و چنین توزیع مطابق با شرایط تعیین شده دربخش 305 SFA ؛یا (iii) در غیر این صورت مطابق با شرایط موجود ، هر ماده قابل اجرا دیگر SFA. این ماده توسط مقامات پولی سنگاپور بررسی نشده است. استرالیا: این نشریه در استرالیا توسط مورگان استنلی مدیریت سرمایه گذاری (استرالیا) Pty Limited ACN: 122040037 ، AFSL شماره 314182 منتشر شده است ، که مسئولیت محتوای آن را می پذیرند. این انتشار و هرگونه دسترسی به آن ، فقط برای "مشتریان عمده فروشی" به معنای قانون شرکت های استرالیا در نظر گرفته شده است.

EMEA: این ارتباطات بازاریابی توسط مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی ایرلند محدود ("Msim Ireland") صادر شده است. مجاز و تنظیم شده توسط سازمان رفتار مالی. ثبت شده در انگلستان شماره 1981121. دفتر ثبت شده: 25 میدان کابوت ، قناری وارف ، لندن E14 4QA.

هیچ تضمینی وجود ندارد که هر استراتژی سرمایه گذاری در همه شرایط بازار کار کند و هر سرمایه گذار باید توانایی خود را در سرمایه گذاری برای طولانی مدت ، به ویژه در دوره های رکود در بازار ارزیابی کند. قبل از سرمایه گذاری ، سرمایه گذاران باید سند ارائه دهنده استراتژی/محصول را با دقت بررسی کنند. تفاوتهای مهمی در نحوه انجام استراتژی در هر یک از وسایل نقلیه سرمایه گذاری وجود دارد.

یک حساب کاربری جداگانه ممکن است برای همه سرمایه گذاران مناسب نباشد.

حسابهای جداگانه که طبق این استراتژی مدیریت می شوند شامل تعدادی از اوراق بهادار هستند و لزوماً عملکرد هر فهرست را ردیابی نمی کنند. لطفاً قبل از سرمایه گذاری ، اهداف سرمایه گذاری ، خطرات و هزینه های استراتژی را با دقت در نظر بگیرید.

نظرات و نظرات مربوط به نویسنده یا تیم سرمایه گذاری از تاریخ تهیه این ماده است و به دلیل شرایط بازار یا اقتصادی در هر زمان قابل تغییر است و ممکن است لزوماً به نتیجه نرسد. علاوه بر این ، بازدیدها به روز نمی شوند یا در غیر این صورت تجدید نظر می شوند تا اطلاعاتی را که متعاقباً در دسترس یا شرایط موجود یا تغییراتی در حال وقوع قرار می گیرد ، پس از تاریخ انتشار ، منعکس شود. نظرات بیان شده منعکس کننده نظرات همه تیم های سرمایه گذاری در مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی (MSIM) یا نظرات شرکت به عنوان یک کل نیست و ممکن است در تمام استراتژی ها و محصولاتی که شرکت ارائه می دهد منعکس نشود.

پیش بینی ها و/یا تخمین های ارائه شده در اینجا در معرض تغییر هستند و ممکن است در واقع به نتیجه نرسند. اطلاعات مربوط به بازده بازار مورد انتظار و چشم انداز بازار مبتنی بر تحقیق ، تجزیه و تحلیل و نظرات نویسندگان است. این نتیجه گیری ها از نظر ماهیت سوداگرانه هستند ، ممکن است به نتیجه نرسد و در نظر گرفته نشده است که عملکرد آینده هر محصول خاص مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی را پیش بینی کند.

اطلاعات خاص در اینجا براساس داده های به دست آمده از منابع شخص ثالث است که اعتقاد بر این است که قابل اعتماد هستند. با این حال ، ما این اطلاعات را تأیید نکرده ایم ، و هیچ گونه بازنمایی در مورد صحت یا کامل بودن آن ارائه نمی دهیم.

این ارتباط محصولی از بخش تحقیقاتی مورگان استنلی نیست و نباید به عنوان یک توصیه تحقیق در نظر گرفته شود. اطلاعات موجود در اینجا مطابق با الزامات قانونی که برای ارتقاء استقلال تحقیقات سرمایه گذاری طراحی شده است تهیه نشده و مشمول ممنوعیت معامله پیش از انتشار تحقیقات سرمایه گذاری نیست.

این ماده یک ارتباط عمومی است ، که بی طرفانه نیست و صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی تهیه شده است و پیشنهاد یا توصیه ای برای خرید یا فروش هرگونه امنیت خاص یا اتخاذ هرگونه استراتژی سرمایه گذاری خاص نیست. کلیه سرمایه گذاری ها شامل خطرات ، از جمله از دست دادن احتمالی اصلی است. اطلاعات در اینجا مبتنی بر توجه به شرایط سرمایه گذار فردی نبوده است و مشاوره سرمایه گذاری نیست و نباید به هیچ وجه به عنوان مشاوره مالیات ، حسابداری ، حقوقی یا نظارتی تفسیر شود. برای این منظور ، سرمایه گذاران باید قبل از تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، به دنبال مشاوره حقوقی و مالی مستقل ، از جمله مشاوره در مورد پیامدهای مالیاتی باشند.

هر شاخصی که در اینجا به آن اشاره شده است ، مالکیت معنوی (از جمله علائم تجاری ثبت شده) از مجوز قابل اجرا است. هر محصول مبتنی بر یک شاخص به هیچ وجه توسط مجوز قابل اجرا حمایت مالی ، تأیید ، فروخته شده یا تبلیغ نمی شود و هیچ مسئولیتی در مورد احترام به آن نخواهد داشت.

Msim Ireland به واسطه های مالی اجازه استفاده و توزیع این سند را داده است ، مگر اینکه چنین استفاده و توزیع مطابق با قانون و مقررات قابل اجرا انجام شود. علاوه بر این ، واسطه های مالی موظفند خود را برآورده كنند كه اطلاعات موجود در این سند برای هر شخصی كه این سند را با توجه به شرایط و هدف آن شخص ارائه می دهد ، مناسب است. MSIM IRELAND مسئولیتی در قبال استفاده یا سوء استفاده از این سند توسط هر یک از این واسطه های مالی ندارد.