در 22 فوریه 2023 ، NYSE و NASDAQ نسخه های مربوطه خود را از یک قانون پیشنهادی منتشر کردند که قانون صلیبی SEC را که توسط قانون Dodd-Frank مقرر شده است ، اجرا می کند. هر دو نسخه از نزدیک به قانون نهایی SEC که در ماه اکتبر به تصویب رسید ، نزدیک است.

خلاصه اجرایی

در 22 فوریه 2023 ، بورس اوراق بهادار نیویورک و بورس اوراق بهادار NASDAQ نسخه های مربوطه خود را از یک قانون پیشنهادی منتشر کردند که قانون صلیبی SEC را که توسط بند 954 قانون Dodd-Frank مقرر شده است ، اجرا می کند. قانون نهایی SEC ، که در اکتبر 2022 به عنوان قانون 10D-1 قانون مبادله اوراق بهادار سال 1934 (قانون مبادله) به تصویب رسید ، به بورس اوراق بهادار ایالات متحده برای اتخاذ استانداردهای لیست نیاز به کلیه شرکتهای ذکر شده از جمله صادرکنندگان خصوصی خارجی (FPI) ، دستور داد. شرکت های رشد نوظهور (EGCS) و شرکت های گزارشگر کوچکتر (SRC) ، برای اتخاذ و رعایت یک خط مشی ضرب و شتم کتبی ، برای افشای این سیاست و ارائه این سیاست به عنوان یک نمایشگاه به گزارش سالانه خود ، و همچنین شامل سایر افشای موجود در این کشوررویداد یک ضربه محکم و ناگهانی تحت این سیاست ایجاد می شود. هشدار مشتری ما در مورد قانون نهایی Clawback SEC را می توان در اینجا یافت.

NYSE صریحاً اظهار داشت كه قانون پیشنهادی آن "به گونه ای طراحی شده است كه از نزدیک با زبان قابل اجرا قانون 10D-1 مطابقت داشته باشد" و در حالی كه Nasdaq ساکت بود ، برای نسخه آن نیز صادق است.

مهلت انطباق

• پس از انتشار در ثبت نام فدرال ، یک دوره اظهار نظر عمومی 21 روز برگزار می شود ، و سپس SEC باید هر دو استاندارد لیست را تصویب کند.
• طبق قانون SEC ، بورس اوراق بهادار موظف است استانداردهای لیست قابل اجرا خود را حداکثر تا 28 نوامبر 2023 مؤثر داشته باشد (تاریخ اثربخشی ، تاریخ مؤثر ، که ممکن است زودتر از 28 نوامبر باشد).
• شرکت ها موظفند حداکثر 60 روز پس از تاریخ مؤثر ، سیاست بازپرداخت خود را اتخاذ کنند.

اگر تاریخ مؤثر 28 نوامبر 2023 باشد ، مهلت رعایت آن در تاریخ 27 ژانویه 2024 خواهد بود.

هر دو NYSE و NASDAQ مشخص می کنند که یک شرکت فقط موظف است خط مشی بازپرداخت خود را برای جبران خسارت مبتنی بر تشویقی دریافت شده (همانطور که توسط SEC تعریف شده و در زیر توضیح داده شده است) در تاریخ یا بعد از تاریخ مؤثر اعمال کند.

مقایسه جانبی پیشنهادات قانون NYSE و NASDAQ

در جدول زیر یک مقایسه جانبی از پیشنهادات قانون NYSE و NASDAQ ارائه شده است ، که هر دو از قانون نهایی SEC پیروی می کنند:

نیس

نیل

مبادلات لیست چه قانونی را اتخاذ کرد؟

• بخش جدید 303A. 14 لیست اولیه یا مداوم هرگونه امنیت یک شرکت را که مطابق با قانون Clawback نیست ، ممنوع می کند.
• بخش جدید 802. 01f منجر به تعلیق فوری تجارت و شروع فوری رویه های حذف برای هر شرکتی می شود که پس از انجام تعهدات چرپ ، جبران خسارت اشتباه را به طور منطقی دریافت نکرده است.

• قانون جدید قانون 5608 شرکتها را ملزم به اتخاذ یک خط مشی بازپرداخت ، رعایت خط مشی و ارائه افشای مربوط به قانون و پرونده های SEC قابل اجرا می کند.
• قانون اصلاح شده قانون 5810 (ج) (2) (الف) (iii) فراهم می کند که شرکتی که نتوانسته است از لیست 5608 لیست کند ، موظف است طرحی را برای بازیابی انطباق به کارمندان NASDAQ ارسال کند.

خط مشی بازپرداخت برای ارائه چیست؟

هر شرکتی باید یک خط مشی کتبی کتبی داشته باشد که مقرر داشته باشد که شرکت در صورت نیاز به شرکت برای تهیه یک حسابداری به دلیل عدم رعایت مواد شرکت با هرگونه گزارش مالی ، به طور منطقی میزان جبران خسارت مبتنی بر انگیزه را بازیابی کند. قوانین اوراق بهادار.

این شامل هرگونه بازگرداندن حسابداری مورد نیاز برای اصلاح خطایی در صورتهای مالی که قبلاً صادر شده است که برای صورتهای مالی که قبلاً صادر شده است ، یا در صورت اصلاح خطا در دوره فعلی یا در دوره فعلی تصحیح شده است ، منجر به سوءاستفاده مادی می شود.[1]

همان NYSE.

در بخش "هدف" قبل از قانون پیشنهادی ، NASDAQ صریحاً خاطرنشان می کند که بازگرداندن جبران خسارت به اشتباه به صورت "بدون تقصیر" لازم است ، بدون این که آیا هیچگونه سوء رفتار رخ داده است یا مسئولیت یک مدیر اجرایی برای صورتهای مالی نادرست.

چه جبران خسارت توسط قانون Clawback پوشانده شده است؟

قانون Clawback در مورد همه "جبران خسارت مبتنی بر تشویقی" توسط افسران اجرایی یا بعد از تاریخ مؤثر که ناشی از دستیابی به "اقدام گزارشگری مالی" بر اساس یا از اطلاعات مالی برای هر دوره مالی پایان یافته یا بعد از آن است ، اعمال می شود. تاریخ مؤثر

"جبران خسارت مبتنی بر تشویقی" هرگونه جبران خسارتی است که به طور کامل یا بخشی از آن به دست می آید ، به دست می آید ، به دست می آورند یا به آن واگذار می شوند.

جبران خسارت مبتنی بر انگیزه "دریافت شده" در دوره مالی شرکت که طی آن اقدامات گزارشگری مالی مشخص شده در جایزه جبران خسارت حاصل می شود ، حتی اگر پرداخت یا اعطای جبران خسارت پس از پایان آن دوره انجام شود.

"اقدامات گزارشگری مالی" اقداماتی است که مطابق با اصول حسابداری مورد استفاده در تهیه صورتهای مالی شرکت و هرگونه اقدامی که کاملاً یا بخشی از چنین اقداماتی حاصل شود ، تعیین و ارائه می شوند. اقدامات گزارشگری مالی همچنین شامل قیمت سهام و کل بازده سهامداران (TSR) است.

همان NYSE.

در بخش "هدف" قبل از قانون پیشنهادی ، NASDAQ صریحاً خاطرنشان می کند که جوایز سهام که به طور انحصاری پس از اتمام یک دوره اشتغال مشخص ، بدون هیچ شرط عملکرد ، و جوایز پاداش که اختیاری یا مبتنی بر اهداف ذهنی یا اهداف غیر مرتبط با گزارش مالی است ، به آنها اعطا می شود. اقدامات ، جبران خسارت مبتنی بر انگیزه را تشکیل نمی دهند.

جبران خسارت چه کسی در محدوده است و دوره برگشتی مربوطه چیست؟

قانون Clawback برای کلیه جبران خسارت مبتنی بر تشویقی که توسط شخص دریافت می شود اعمال می شود:

• پس از شروع خدمت به عنوان مدیر اجرایی ؛ [2]
• که در هر زمان در طول دوره عملکرد به عنوان یک مدیر اجرایی خدمت کرده است.
• در حالی که این شرکت دارای یک کلاس ذکر شده از اوراق بهادار است. وت
• در طی سه سال مالی تکمیل شده بلافاصله قبل از تاریخ شرکت لازم برای تهیه بازگرداندن حسابداری. [3]

   

مثال: اگر بازگرداندن در سال 2027 مورد نیاز باشد ، در آنگنه Clawback برای جبران خسارت دریافت شده در سالهای 2024 ، 2025 و 2026 اعمال می شود.

همان NYSE.

در بخش "هدف" قبل از قانون پیشنهادی ، NASDAQ به صراحت خاطرنشان می کند که قانون Clawback برای کلیه شرکت های ذکر شده ، از جمله FPI ها ، EGCS ، SRC ، شرکت های کنترل شده و صادرکنندگان بدهی ذکر شده که سهام آنها نیز ذکر نشده است ، با استثنائات محدود اعمال می شود.

تاریخ لازم برای بازگرداندن چیست؟

تاریخ مربوطه در اوایل:

• تاریخی که هیئت مدیره شرکت ، کمیته آن یا مأمور (های) مجاز به انجام چنین اقدامی در صورت عدم نیاز به اقدام هیئت مدیره ، نتیجه گیری یا منطقی باید نتیجه گیری کند که شرکت موظف است یک حسابداری را تهیه کند. یا
• تاریخ دادگاه ، تنظیم کننده یا سایر نهادهای مجاز قانونی ، شرکت را به تهیه بازگرداندن حسابداری هدایت می کند.

همان NYSE.

مبلغی که باید به آن بازگردید چقدر است؟

مبلغی که باید مشمول سیاست بازپرداخت شرکت ("جبران خسارت به اشتباه") باشد ، مبلغ ناخالص (نه پس از مالیات) جبران خسارت مبتنی بر تشویقی است که در غیر این صورت دریافت می شد ، اگر بر اساس مبالغ بازنگری مشخص شود.

همان NYSE.

چه می شود اگر جبران خسارت مبتنی بر انگیزه براساس قیمت سهام یا کل بازده سهامداران (TSR) باشد؟

برای جبران خسارت مبتنی بر انگیزه بر اساس قیمت سهام یا TSR:

• مبلغی که باید به آن بپردازد باید براساس یک تخمین معقول از تأثیر بازگرداندن حسابداری بر قیمت سهام یا TSR که جبران خسارت مبتنی بر آن دریافت شده است ، باشد. وت
• شرکت باید مستندات مربوط به تعیین آن برآورد معقول را حفظ کند و چنین اسنادی را به NYSE ارائه دهد.

همان NYSE.

آیا استثنائاتی در مورد الزام Clawback وجود دارد؟

بله ، اگر یکی از سه شرط زیر رضایت داشته باشد و کمیته مدیران مستقل شرکت مسئول جبران خسارت اجرایی تعیین می کند (یا در صورت عدم وجود چنین کمیته ای ، اکثریت مدیران مستقل هیئت مدیره) تعیین کرده اند که این بازپرداخت خواهد بودغیر عملی:

• هزینه مستقیم پرداخت شده به شخص ثالث برای کمک به اجرای این سیاست از مبلغی که باید بازیابی شود فراتر می رود (قبل از انجام این کار ، شرکت باید تلاش معقول و منطقی برای بازیابی جبران خسارت نادرست انجام دهد ، چنین تلاش (ها) معقول را مستند کند و آن را ارائه دهد. مستندات به NYSE).
• اگر این قانون قبل از 28 نوامبر 2022 تصویب شود (قبل از انجام این کار ، شرکت باید از نظر مشاور وطن ، قابل قبول برای NYSE به دست آورد ، که بهبودی منجر به چنین نقض می شود و باید این امر را فراهم کند و باید آن را تأمین کند ، قانون کشور را نقض می کند. نظر به NYSE).
• Clawback احتمالاً باعث ایجاد یک برنامه بازنشستگی واجد شرایط با مالیات می شود ، که براساس آن مزایا به طور گسترده ای در دسترس کارمندان است ، تا نتواند الزامات بخش های 401 (الف) (13) یا 411 (الف) و مقررات آن را برآورده کند.

همان NYSE.

آیا غرامت مجاز است؟

خیر ، شرکت ها صریحاً از جبران خسارت هر مسئول اجرایی یا مدیر اجرایی سابق در برابر از دست دادن جبران خسارت اشتباه ممنوع هستند.

همان NYSE.

چه افشای SEC مورد نیاز است؟

شرکت ها باید مطابق با الزامات SEC ، کلیه افشاگری ها را با توجه به خط مشی بازپرداخت خود ارائه دهند.

همان NYSE.

در بخش "هدف" قبل از قانون پیشنهادی ، NASDAQ صریحاً تصریح می کند که هر شرکت موظف است سیاست بازپرداخت خود را به عنوان یک نمایشگاه گزارش سالانه قانون مبادله خود ارائه دهد. علاوه بر این ، قوانین SEC طبق ماده 402 آیین نامه S-K شرکت ها را ملزم به گزارش موارد زیر می کند اگر در طول سال مالی قبلی ، یا یک بازگرداندن تحریک کننده رخ داده باشد یا هرگونه تعادل جبران خسارت بیش از حد مبتنی بر انگیزه برجسته باشد:

• تاریخی که شرکت برای تهیه بازپرداخت حسابداری و مبلغ کل دلار جبران خسارت به اشتباه به چنین بازگرداندن (از جمله تجزیه و تحلیل چگونگی محاسبه مبلغ پنجه) یا در صورتی که هنوز مشخص نشده است ، دریافت کرده است ،توضیح دلایل و افشای میزان و افشای مربوط به پرونده بعدی که منوط به ماده 402 است
• مبلغ کل دلار جبران خسارت به اشتباه که در پایان آخرین سال مالی تکمیل شده خود برجسته است.
• اگر اقدامات گزارشگری مالی مربوط به قیمت سهام یا TSR باشد ، تخمین های مورد استفاده برای تعیین میزان جبران خسارت اشتباه به چنین بیانیه و توضیحی در مورد روش استفاده شده برای چنین تخمین ها.
• اگر Clawback غیر عملی باشد ، برای هر مدیر اجرایی فعلی و سابق به نام (NEO) و برای سایر افسران اجرایی فعلی و سابق به عنوان یک گروه ، میزان Clawback Forgone و شرح مختصری از دلیل تصمیم گیری شرکت در هر مورددنبال کردن Clawback ؛وت
• برای هر نئو فعلی و سابق ، میزان جبران خسارت به اشتباه هنوز بدهکار است که 180 روز یا بیشتر از تاریخ تعیین کننده این شرکت مبلغ بدهکار را تعیین کرده بود.

چه اتفاقی می افتد اگر یک شرکت مطابقت نداشته باشد؟

اگر NYSE تشخیص دهد که یک شرکت به طور اشتباه جبران خسارت را به دست نیاورد ، همانطور که از نظر سیاست خود لازم است ، به سرعت پس از انجام چنین تعهداتی ، معاملات در کلیه اوراق بهادار ذکر شده شرکت بلافاصله به حالت تعلیق در می آید و NYSE بلافاصله رویه های حذف را آغاز می کند. NYSE مشخص خواهد کرد که آیا اقداماتی که یک شرکت انجام می دهد ، مطابق با سیاست Clawback خود است یا خیر.

اگر یک شرکت نتواند خط مشی بازپرداخت مورد نیاز خود را تا تاریخ مؤثر اتخاذ کند ، شرکت موظف است ظرف پنج روز به صورت کتبی به NYSE اطلاع دهد. NYSE سپس بلافاصله اعلان کتبی را به شرکت برخی از مراحل خاص ، از جمله تماس با NYSE برای بحث در مورد وضعیت این سیاست و صدور بیانیه مطبوعاتی که فاش کننده وقوع بزهکاری است ، ارسال می کند.

اگر یک شرکت یک خط مشی بازپرداخت سازگار را اتخاذ نکند ، این خط مشی را مطابق نیاز خود را فاش کند یا از مقررات خط مشی خط مشی پیروی کند ، در این صورت منوط به حذف خواهد شد.

NASDAQ تعیین می کند که آیا اقداماتی که یک شرکت انجام می دهد ، پیروی از سیاست Clawback خود را تشکیل می دهد یا خیر. تعهد این شرکت مبنی بر اینکه جبران خسارت را به طور منطقی به طور منطقی بازگرداند ، با توجه به هر بازگرداندن حسابداری که توسط شرکت تهیه شده است ، به صورت جامع ارزیابی می شود. NASDAQ در نظر خواهد گرفت که آیا شرکت در تعیین وسیله مناسب و مناسب برای بازیابی ، تعادل مناسب هزینه و سرعت را دنبال می کند ، و اینکه آیا شرکت در حال بهبودی از طریق وسیله ای است که براساس حقایق و شرایط خاص هر افسر اجرایی که مدیون است ، مناسب استمقدار قابل بازیابی.

یک شرکت غیر سازگار موظف است برنامه ای را برای بازیابی مجدد به کارکنان NASDAQ ارسال کند ، و روند اداری برای چنین نقص هایی از الگوی تعیین شده مورد استفاده برای نقص های مشابه مدیریت شرکت ها پیروی می کند و به کارمندان NASDAQ اجازه می دهد تا 180 روز به صادرکننده ارائه دهد تا بتواند درمان کند تا بتواند به عنوان صادرکننده را درمان کند. کمبود؛پس از آن ، کارکنان NASDAQ ملزم به صدور نامه حذف کننده هستند.

مجموعه اول قانون Clawback C & Dis

علاوه بر این ، در 27 ژانویه 2023 ، کارکنان SEC اولین مجموعه تفسیرهای مربوط به انطباق و افشای (C & DIS) را در رابطه با قانون 10D-1 (در بخش "قوانین Exchange Act" از C & Dis) صادر کردند:

• C & di 121H. 01 (و Companion C & Dis در بخش "فرم های Exchange Act" از C & Dis) این مسئله را روشن می کند ، در حالی که جعبه های جدید چک به صفحه جلد فرم 10-K ، فرم 20-F و فرم 40-Fاین فرم شامل تصحیح خطایی در صورتهای مالی که قبلاً صادر شده و یک تجزیه و تحلیل برگشتی مربوط به آن) در تاریخ 27 ژانویه 2023 مؤثر است ، شرکت ها ملزم به ارائه چنین افشای تا زمانی هستند که لازم باشد طبق استاندارد لیست لیست قابل اجرا ، خط مشی بازپرداخت را داشته باشند (بر اساس زمان انطباق در رابطه با تاریخ مؤثر توضیح داده شده در بالا).
• C & di 121h. 02 (و یک همراه C& D در بخش "فرم های Exchange" از C & Dis) خاطرنشان می کند که مورد 6. form فرم 20-f (عنوان شده "افشای اقدام یک ثبت کننده برای بازیابی جبران خسارت اشتباه") را برای فردی فراهم می کند. افشای NEO های یک شرکت. این روشن می کند که FPI هایی که روی فرم های داخلی قرار می گیرند و افشای جبران خسارت اجرایی را در مورد ماده 402 ارائه می دهند ، باید افشای فردی را برای NEO های خود به میزان مورد نیاز فرم 20-F ارائه دهند. برای FPI هایی که از فرم 20 - F استفاده می کنند ، افشای فردی در مورد اعضای نهادهای اداری ، نظارتی یا مدیریتی آنها لازم است که FPI در غیر این صورت افشای جبران خسارت فردی را در تشکیل پرونده خود فراهم می کند.
• به طور مشابه ، C& I DI 121H. 03 (و یک همراه C& D در بخش "فرم های Exchange Act" از C & Dis) خاطرنشان می کند که مورد B. (19) فرم 40-F (عنوان "بازیابی جبران خسارت اشتباه") افشای فردی را فراهم می کندبرای NEO های یک شرکت. این روشن می کند که چنین افشای فردی در مورد مأموران اجرایی که شرکت در غیر این صورت شرکت در این پرونده ارائه می دهد ، لازم است.
• در شاید مهمترین C & Dis ، C& I DI 121H. 04 خاطرنشان کند که قانون Clawback به طور گسترده اعمال می شود و این ، برای هر طرحی که جبران خسارت مبتنی بر انگیزه را در نظر بگیرد (غیر از یک برنامه واجد شرایط مالیات) ، یک شرکت می تواندانتظار می رود مبلغ کمک شده به حساب مفهومی را بر اساس جبران خسارت اشتباه و هرگونه درآمد حاصل از آن به مبلغ مفهومی ، بازگرداند. این امر در مورد برنامه های معلولیت بلند مدت ، برنامه های بیمه عمر ، برنامه های بازنشستگی اجرایی تکمیلی و سایر جبران خسارت ، در صورت مبتنی بر جبران خسارت مبتنی بر انگیزه اعمال می شود.

مراحل بعدی

پیش از مهلت انطباق ، شرکت ها باید اقدامات زیر را در نظر بگیرند:

• در مورد الزامات جدید سیاست های Clawback با هیئت مدیره شرکت و کمیته جبران خسارت آن بحث کنید.
  • با توجه به اینکه بازگرداندن حسابداری یک رویداد تحریک کننده است ، ممکن است علاوه بر کمیته جبران خسارت ، برای کمیته حسابرسی نیز مهم باشد.
  • همچنین برای کارکردهای مربوطه در شرکت (به عنوان مثال ، امور مالی ، منابع انسانی ، حقوقی و غیره) برای بحث و ایجاد رویه ها و شیوه ها مهم خواهد بود ، به گونه ای که در صورت وجود بازگرداندن حسابداری یا امکان یکی از آنها هماهنگ می شوند.
  • در حالی که برای هر دو سیاست یکپارچه در مقابل یک سیاست مستقل ، جوانب مثبت و منفی وجود دارد ، یکی از مزایای یک سیاست مستقل این است که ممکن است به عنوان یک نمایشگاه با SEC آسان تر باشد

  [1] بازگردانی که خطاهایی را که برای صورتهای مالی که قبلاً صادر شده بودند ، تصحیح می کند ، معمولاً به عنوان "R" بازگرداندن "Big R" گفته می شود ، و بازگرداندن خطاهایی که برای صورتهای مالی قبلاً صادر نشده است ، تصحیح می کند اما منجر به سوءاستفاده مادی می شوداگر خطاها در دوره فعلی اصلاح نشده باشند یا تصحیح خطا در دوره فعلی به رسمیت شناخته شود ، معمولاً به عنوان یک بازگرداندن "R Little R" گفته می شود.

  [2] "مأمور اجرایی" مبتنی بر تعریف "افسر" است که برای بند 16 قانون مبادله استفاده می شود. در حالی که NYSE و NASDAQ از زبان کمی متفاوت استفاده می کنند ، این اصطلاح به معنای مؤثر به معنای رئیس جمهور شرکت ، افسر اصلی مالی ، مسئول حسابداری اصلی (یا در صورت عدم وجود چنین مسئول حسابداری) ، هر معاون رئیس جمهور مسئول یک واحد تجاری اصلی است.، تقسیم یا عملکرد (مانند فروش ، اداره یا امور مالی) یا هر افسر یا شخصی دیگر که عملکرد "سیاست گذاری" را برای شرکت انجام می دهد. در صورت انجام چنین کارکردهای سیاست گذاری برای شرکت ، افسران اجرایی والدین (ها) یا شرکتهای تابعه شرکت به عنوان افسران اجرایی شرکت تلقی می شوند. اصطلاح "عملکرد سیاست گذاری" در نظر گرفته نشده است که شامل توابع سیاست گذاری قابل توجه نیست.

  [3] قانون پیشنهادی NYSE تصریح می کند که علاوه بر این سه سال مالی گذشته ، سیاست Clawback باید برای هر دوره انتقال (که ناشی از تغییر در سال مالی شرکت است) در داخل یا بلافاصله پس از آن سه سال مالی تکمیل شده اعمال شود.؛با این حال ، یک دوره انتقال بین آخرین روز پایان سال مالی قبلی شرکت و اولین روز سال مالی جدید آن که شامل یک دوره 9 تا 12 ماه است ، سال مالی تکمیل شده تلقی می شود.