روش محاسبه نرخ بهره یا مبادله چیست؟

برای هر کلاس ریسک ، برای محاسبه الزامات ریسک انحنای سرمایه ، یک بانک باید یک شوک رو به بالا و شوک نزولی برای هر یک از فاکتور خطر تعیین شده اعمال کند و ضرر افزایشی ابزارهای حساس به آن فاکتور خطر را که قبلاً توسط نیاز سرمایه ریسک دلتا گرفته شده است ، محاسبه کنید. رویکرد گام به گام زیر:

برای هر ابزار حساس به فاکتور خطر انحنای K ، یک شوک رو به بالا و شوک رو به پایین باید روی K اعمال شود. اندازه شوک (یعنی وزن خطر) در MAR21. 98 و MAR21. 99 آمده است.

به عنوان مثال برای GIRR ، تمام مستمدهای کلیه منحنی های نرخ بهره آزاد ریسک در یک ارز معین (به عنوان مثال سه ماهه Euribor ، شش ماهه Euribor ، یک سال Euribor و غیره برای یورو) باید با استفاده از وزن خطر به عنوان تنظیم شده ، به سمت بالا منتقل شونددر مارس 21. 99. از دست دادن بالقوه حاصل برای هر ابزار ، پس از کسر موقعیت های خطر دلتا ، نتیجه سناریوی رو به بالا است. همین رویکرد باید در یک سناریوی رو به پایین دنبال شود.

اگر قیمت یک ابزار به چندین عامل خطر بستگی داشته باشد ، خطر انحنای باید به طور جداگانه برای هر عامل خطر تعیین شود.

نیاز سرمایه ریسک انحنای خالص ، تعیین شده توسط ارزش ها و برای نمونه کارها یک بانک برای فاکتور ریسک K که در بالا MAR21. 5 (1) شرح داده شده توسط فرمول زیر محاسبه می شود. این ضرر افزایشی کل را فراتر از نیاز دلتا سرمایه برای شوکهای مقرر ، که در آن محاسبه می کند

من ابزاری است که در معرض خطرات انحنای مرتبط با فاکتور خطر K قرار دارد.

سطح فعلی فاکتور خطر k است.

قیمت ابزار I در سطح فعلی فاکتور ریسک k است.

و قیمت ابزار مورد نظر من را به ترتیب به سمت بالا و نزولی تغییر می دهد (یعنی "شوکه شده").

وزن خطر برای فاکتور خطر انحنای K برای ابزار I است. وت

حساسیت دلتا ابزار I با توجه به فاکتور خطر دلتا است که مربوط به فاکتور خطر انحنای K است ، جایی که:

برای کلاس های خطر FX و حقوق صاحبان سهام ، حساسیت دلتا از ابزار I است. وت

برای کلاس های GIRR ، CSR و Commodity ، مجموع حساسیت های دلتا به کلیه مستمنان منحنی مربوط به ابزار I با توجه به فاکتور خطر انحنای k است.

در جمع سطل: قرار گرفتن در معرض خطر انحنای باید در هر سطل با استفاده از همبستگی تجویز شده مربوطه مطابق فرمول زیر ، جایی که:

نیاز سرمایه سطح سطل () به عنوان بیشتر نیاز سرمایه تحت سناریوی رو به بالا () و نیاز سرمایه تحت سناریوی رو به پایین () تعیین می شود. نکته قابل توجه ، انتخاب سناریوهای رو به بالا و رو به پایین لزوماً در سناریوهای همبستگی بالا ، متوسط و پایین که در MAR21. 6 مشخص شده است ، یکسان نیست.

از کجا ، این "انتخاب سناریوی رو به بالا" نامیده می شود.

از کجا ، این "انتخاب سناریوی رو به پایین" نامیده می شود.

در مورد خاص که اگر در نظر گرفته شود ، سناریوی رو به بالا انتخاب شده است. در غیر این صورت سناریوی رو به پایین انتخاب می شود.

مقدار 0 را می گیرد اگر هر دو علائم منفی و مقدار 1 در غیر این صورت دارند.

در سراسر جمع آوری سطل: موقعیت های خطر انحنای پس از آن باید در هر کلاس خطر ، با استفاده از همبستگی های تجویز شده مربوطه ، از کجا:

برای همه عوامل خطر موجود در سطل B ، هنگامی که سناریوی رو به بالا برای سطل B در بالا (3) (الف) انتخاب شده است. در غیر این صورت؛وت

مقدار 0 را می گیرد اگر و هر دو علائم منفی و 1 در غیر این صورت دارند.

2 متداول

هنگامی که اثر دلتا در محاسبه نیاز سرمایه ریسک انحنای حذف می شود ، آیا دلتا مورد استفاده در آن محاسبه همان دلتا مورد استفاده در نیاز سرمایه ریسک دلتا است؟آیا باید همان فرضیاتی که به محاسبه دلتا (یعنی دلتا چسبناک برای نوسانات طبیعی یا نرمال) وارد محاسبه قیمت تغییر یافته یا شوکه شده ابزار می شوند؟

دلتا مورد استفاده برای محاسبه نیاز سرمایه ریسک انحنای باید همان چیزی باشد که برای محاسبه نیاز سرمایه ریسک دلتا استفاده می شود. فرضیاتی که برای محاسبه دلتا (یعنی دلتای چسبناک برای نوسانات طبیعی یا نرمال) استفاده می شود نیز باید برای محاسبه قیمت تغییر یافته یا شوکه شده ساز استفاده شود.

آیا بانکها مجاز به انتخاب بین نرخ صفر و حساسیت نرخ بازار برای Delta Girr و نیازهای سرمایه انحنای هستند؟

MAR21. 17 اظهار داشت كه بانك ها باید بر اساس قیمت ابزار یا مدل های قیمت گذاری كه یك واحد كنترل ریسك مستقل در یك بانك برای گزارش خطرات بازار یا سود و ضرر واقعی به مدیریت ارشد از هر نوع حساسیت به دلتا ، حساسیت به Vega و سناریوی انحنای را تعیین می كند ، تعیین كنند. بانک ها باید از حساسیت های نرخ صفر یا نرخ بازار مطابق با مدل های قیمت گذاری که در آن بند ذکر شده است استفاده کنند.

محاسبه نیاز سرمایه مبتنی بر حساسیت های کل

به منظور پرداختن به ریسک افزایش یا کاهش همبستگی ها در دوره های استرس مالی، تجمیع نیازمندی های سرمایه در سطح سطل و الزامات سرمایه در سطح طبقه ریسک به ازای هر طبقه ریسک برای ریسک های دلتا، وگا و انحنا همانطور که در MAR21. 4 تا MAR21 مشخص شده است.. 5 باید تکرار شود، مطابق با سه سناریو مختلف در مقادیر مشخص شده برای پارامتر همبستگی (همبستگی بین عوامل خطر در یک سطل) و (همبستگی بین سطل ها در یک کلاس ریسک).

تحت سناریوی "همبستگی متوسط"، پارامترهای همبستگی و همانطور که در MAR21. 39 تا MAR21. 101 مشخص شده است اعمال می شود.

تحت سناریوی "همبستگی بالا"، پارامترهای همبستگی و مواردی که در MAR21. 39 تا MAR21. 101 مشخص شده اند، به طور یکنواخت در 1. 25 ضرب می شوند، با سقف 100% و مشمول آن هستند.

تحت سناریوی "همبستگی کم"، پارامترهای همبستگی و مواردی که در MAR21. 39 تا MAR21. 101 مشخص شده اند با و جایگزین می شوند.

کل سرمایه مورد نیاز در روش مبتنی بر حساسیت به شرح زیر تجمیع می شود:

برای هر یک از سه سناریوی همبستگی، بانک باید به سادگی نیازهای سرمایه دلتا، وگا و انحنای محاسبه شده جداگانه را برای همه طبقات ریسک جمع کند تا سرمایه مورد نیاز کلی برای آن سناریو را تعیین کند.

نیاز سرمایه روش مبتنی بر حساسیت، بزرگترین سرمایه مورد نیاز از سه سناریو است.

برای محاسبه سرمایه مورد نیاز برای همه ابزارها در همه میزهای معاملاتی با استفاده از رویکرد استاندارد شده در MAR11. 8 (1) و MAR20. 2 و MAR33. 40، سرمایه مورد نیاز برای همه ابزارها در همه میزهای معاملاتی محاسبه می شود.

برای محاسبه سرمایه مورد نیاز برای هر میز معاملاتی با استفاده از رویکرد استاندارد شده به گونه ای که گویی آن میز یک پرتفوی نظارتی مستقل است همانطور که در MAR11. 8 (2) تعیین شده است، سرمایه مورد نیاز تحت هر سناریوی همبستگی محاسبه و در هر سطح میز معاملات مقایسه می شود.، و حداکثر برای هر میز معاملاتی به عنوان سرمایه مورد نیاز در نظر گرفته می شود.

روش مبتنی بر حساسیت: عوامل خطر و تعاریف حساسیت

تعریف عوامل خطر برای خطرات دلتا، وگا و انحنا

دلتا GIRR: فاکتورهای ریسک دلتا GIRR در دو بعد تعریف می شوند: (1) منحنی بازده بدون ریسک برای هر ارز که در آن ابزارهای حساس به نرخ بهره بیان می شوند و (ب) دوره های زیر: 0. 25 سال، 0. 5 سال، 1. سال، 2 سال، 3 سال، 5 سال، 10 سال، 15 سال، 20 سال و 30 سال، که عوامل خطر دلتا به آنها اختصاص داده شده است. 3

منحنی عملکرد بدون ریسک در هر ارز باید با استفاده از ابزارهای بازار پول نگهداری شده در کتاب معاملاتی که کمترین ریسک اعتباری دارند ، مانند مبادله شاخص های یک شبه (OIS) ساخته شود. از طرف دیگر ، منحنی عملکرد بدون ریسک باید براساس یک یا چند منحنی مبادله ای با بازار استفاده شده توسط بانک برای نشان دادن موقعیت های بازار استفاده شود. به عنوان مثال ، بین بانکی منحنی مبادله نرخ (BOR) را ارائه می دهد.

هنگامی که داده های مربوط به منحنی های مبادله ای که در بالا توضیح داده شده است در بالا (1) (الف) کافی نیست ، منحنی عملکرد بدون ریسک ممکن است از مناسب ترین منحنی اوراق قرضه حاکمیت برای یک ارز معین حاصل شود. در چنین مواردی ، حساسیت های مربوط به اوراق قرضه حاکمیت از نیاز سرمایه CSR معاف نیست: هنگامی که یک بانک نمی تواند تجزیه y = r+cs را انجام دهد ، هرگونه حساسیت به y هم به GIRR و هم در کلاس های CSR در صورت لزوم با خطر اختصاص می یابدتعاریف فاکتور و حساسیت در رویکرد استاندارد. استفاده از منحنی های مبادله ای برای حساسیت های مشتق از اوراق قرضه برای GIRR ، نیاز به ریسک پایه را بین منحنی های مبادله و پیش فرض اعتباری (CDS) در کلاس CSR تغییر نمی دهد.

به منظور ساخت منحنی عملکرد بدون ریسک در هر ارز ، یک منحنی OIS (مانند Eonia یا نرخ معیار جدید) و یک منحنی مبادله BOR (مانند سه ماهه Euribor یا سایر نرخ معیار) باید دو منحنی مختلف در نظر گرفته شودبشردو منحنی بور در سررسید های مختلف (به عنوان مثال سه ماهه Euribor و شش ماهه Euribor) باید دو منحنی مختلف در نظر گرفته شود. یک منحنی ارز دریایی و خارج از کشور (به عنوان مثال روپیه هند در ساحل و روپیه هند) باید دو منحنی مختلف در نظر گرفته شود.

فاکتورهای خطر دلتا Girr همچنین شامل یک منحنی مسطح از نرخ تورم در بازار برای هر ارز با ساختار مدت است که به عنوان یک عامل خطر شناخته نمی شود.

حساسیت به نرخ تورم ناشی از قرار گرفتن در معرض کوپن های ضمنی در یک ابزار تورم باعث ایجاد یک سرمایه خاص می شود. کلیه خطرات تورم برای یک ارز باید از طریق مبلغ ساده به یک عدد جمع شود.

این عامل ریسک فقط برای یک ابزار مرتبط است که یک جریان نقدی از نظر عملکردی به اندازه گیری تورم بستگی دارد (به عنوان مثال مبلغ مفهومی یا پرداخت بهره بسته به شاخص قیمت مصرف کننده). عوامل خطر GIRR به غیر از خطر تورم در مورد چنین ابزاری اعمال می شود.

ریسک نرخ تورم علاوه بر حساسیت به نرخ های بهره از یک ابزار در نظر گرفته می شود که باید طبق چارچوب GIRR در ساختار مدت منحنی بازده بدون ریسک مربوطه در همان ارز تخصیص داده شود.

عوامل خطر دلتای GIRR همچنین شامل یکی از دو عامل ریسک مبتنی بر ارز متقاطع 4 برای هر ارز (یعنی هر سطل GIRR) است که ساختار اصطلاحی آن به عنوان یک عامل خطر شناخته نشده است (یعنی هر دو منحنی مبنای ارز متقابل صاف هستند).

دو عامل ریسک مبتنی بر ارز متقابل، مبنای هر ارز بر دلار آمریکا یا مبنای هر ارز بیش از یورو است. به عنوان مثال، یک بانک AUD که مبادله مبادله ارز متقابل ین/دلار آمریکا را انجام می دهد، نسبت به مبنای ین/دلار آمریکا حساسیت دارد، اما نسبت به مبنای ین/یورو حساسیت ندارد.

مبانی ارزهای متقابلی که به هیچکدام از دو مبنا بر دلار یا بر مبنای یورو مربوط نمی شوند، باید بر اساس «براساس دلار آمریکا» یا «براساس بیش از یورو» محاسبه شوند، اما نه هر دو. عوامل خطر GIRR به غیر از ریسک مبتنی بر ارز متقابل برای چنین ابزاری اعمال می شود.

ریسک مبتنی بر ارز متقابل علاوه بر حساسیت به نرخ های بهره از یک ابزار در نظر گرفته می شود که باید طبق چارچوب GIRR در ساختار مدت منحنی بازده بدون ریسک مربوطه در همان ارز تخصیص داده شود.

Vega GIRR: در هر ارز، عوامل خطر GIRR وگا، نوسانات ضمنی گزینه هایی هستند که به موارد زیربنایی حساس به GIRR اشاره می کنند. همانطور که در دو بعد تعریف شده است: 5

سررسید اختیار: نوسانات ضمنی اختیار که به یک یا چند مورد از سررسیدهای زیر نگاشت شده است: 0. 5 سال، 1 سال، 3 سال، 5 سال و 10 سال.

سررسید باقیمانده زیربنای اختیار در تاریخ انقضای اختیار: نوسانات ضمنی اختیار که به دو (یا یک) از دوره های سررسید باقیمانده زیر نگاشت شده است: 0. 5 سال، 1 سال، 3 سال، 5 سال و10 سال.

عوامل خطر انحنای GIRR تنها در امتداد یک بعد تعریف می شوند: منحنی بازده بدون ریسک ساخته شده برای هر ارز بدون تجزیه ساختار اصطلاحی. به عنوان مثال، منحنی های یورو، یونیا، یوریبور سه ماهه و یوریبور شش ماهه باید همزمان جابجا شوند تا نیاز سرمایه ریسک منحنی بازده بدون ریسک مرتبط با یورو محاسبه شود. برای محاسبه حساسیت ها، تمام تنورها (همانطور که برای دلتا GIRR تعریف شده است) باید به صورت موازی جابجا شوند.

برای ریسک های تورمی و ارزی متقابل نیازی به سرمایه ریسک انحنای وجود ندارد.

درمان شرح داده شده در بالا (1) (ب) برای Delta GIRR نیز در مورد فاکتورهای خطر وگا در Girr و انحنای Girr اعمال می شود.

3 پاورقی ، 7 سؤالات متداول

واگذاری عوامل خطر به مستنهای مشخص شده باید با درون یابی خطی یا روشی انجام شود که بیشتر با عملکردهای قیمت گذاری استفاده شده توسط عملکرد مستقل کنترل ریسک یک بانک برای گزارش خطرات بازار یا P& L به مدیریت ارشد سازگار باشد.

مبنای ارز متقاطع به منظور ارزیابی مبادله ای که دو پا در دو ارز مختلف پرداخت می شود ، به منحنی عملکرد اضافه می شوند. آنها به ویژه توسط شرکت کنندگان در بازار برای قیمت گذاری مبادلات نرخ سود ارز که با پرداخت یک پا ثابت یا شناور به یک ارز ، دریافت می کنند ، دریافت یک پا ثابت یا شناور در یک ارز دوم ، و از جمله مبادله ای از مفهومی در دو ارز استفاده می شود. در تاریخ شروع و در تاریخ پایان مبادله.

به عنوان مثال ، گزینه ای با کلاه شروع به جلو ، 12 ماه به طول انجامید ، از چهار کاپلت متوالی در LIBOR سه ماهه تشکیل شده است. چهار گزینه (مستقل) وجود دارد که تاریخ انقضا در گزینه های 12 ، 15 ، 18 و 21 ماه است. این گزینه ها همه در زیر سه ماهه LIBOR است. زیربنای همیشه سه ماه پس از تاریخ انقضا گزینه (بلوغ باقیمانده آن سه ماه) بالغ می شود. بنابراین ، نوسانات ضمنی برای یک کلاه شروع منظم به جلو ، که از یک سال شروع می شود و به مدت 12 ماه باید در طول دو بعد زیر تعریف شود: (i) بلوغ اجزای فردی گزینه (کاپلت) - 12 ، 15 ،18 و 21 ماه ؛و (ب) بلوغ باقیمانده زیرین گزینه - سه ماه.

بسته به روش منحنی بانک می توان نتایج مختلفی تولید کرد زیرا تنوع برای روشهای مختلف متفاوت خواهد بود. به عنوان مثال ، اگر Euribor سه ماهه به عنوان "گسترش به اونیا" ساخته شود ، این منحنی یک منحنی گسترش خواهد بود و می تواند یک منحنی عملکرد متفاوت به منظور محاسبه PV01 با ریسک ریسک و تنوع بعدی در نظر گرفته شود. در این مثال ، آیا باید سه ماهه Euribor و Eonia به منظور محاسبه نیاز سرمایه ریسک ، دو منحنی عملکرد مجزا در نظر گرفته شود؟

MAR21. 8 (1) (ج) بیان می کند که برای ایجاد منحنی عملکرد بدون ریسک در هر ارز ، یک منحنی مبادله شاخص یک شبه (مانند Eonia) و یک منحنی نرخ بین بانکی (مانند سه ماهه Euribor) بایددو منحنی مختلف ، با عوامل خطر مشخص در هر سطل تنور ، به منظور محاسبه نیاز سرمایه ریسک در نظر گرفته شود.

برای GIRR ، CSR ، ریسک سهام ، ریسک کالا یا ریسک FX ، عوامل خطر باید به تنورهای تجویز شده اختصاص یابد. چگونه باید این تکلیف را انجام داد اگر تنورهای داخلی استفاده شده با موارد تجویز شده مطابقت نداشته باشند؟

بانکها مجاز به انجام محاسبات سرمایه بر اساس تنورهای داخلی استفاده نیستند. عوامل خطر و حساسیت باید به تنورهای تجویز شده اختصاص یابد. همانطور که در پاورقی 3 تا MAR21. 8 و پاورقی 8 تا MAR21. 25 بیان شده است ، واگذاری عوامل خطر و حساسیت به تننور مشخص شده باید با درون یابی خطی یا روشی انجام شود که بیشتر با توابع قیمت گذاری مورد استفاده توسط خطر مستقل سازگار باشد. عملکرد کنترل بانک برای گزارش خطرات بازار یا سود و زیان به مدیریت ارشد.

در هنگام محاسبه نیاز سرمایه گسترش مبنای ارز (CCBS): از آنجا که مدل های قیمت گذاری از منحنی CCBS مبتنی بر ساختار استفاده می کنند ، آیا استفاده از حساسیت ها به تنورهای فردی که توسط مبلغ ساده جمع شده اند ، قابل قبول است نه اینکه به صراحت مدل سازی منحنی CCBS را به عنوان مسطح در مسطح قرار دهند. مدل قیمت گذاری؟

آره. بانکها ممکن است از یک منحنی CCBS مبتنی بر ساختار و حساسیت های کل به تنورهای فردی با مبلغ ساده استفاده کنند.

آیا باید پایه های تورم و ارزهای متقابل به عنوان یک عامل خطر در نیاز سرمایه Vega Girr گنجانده شود؟

آره. پایه های تورم و ارزهای متقابل در نیاز سرمایه ریسک Girr Vega درج شده است. از آنجا که هیچ ابعاد بلوغ برای الزامات سرمایه دلتا برای تورم یا پایه های متقابل (به عنوان مثال زمینه احتمالی گزینه) مشخص نشده است ، خطر VEGA برای تورم و پایه های متقابل باید فقط در طول بعد از بلوغ در نظر گرفته شودگزینه

آیا یک بانک باید دلتا ، وگا و انحنای برای اوراق بهادار قابل تماس ، گزینه های مربوط به آینده اوراق قرضه و گزینه های اوراق قرضه محاسبه کند؟

برای ابزارهای مشخص شده ، نیاز به دلتا ، وگا و انحنای سرمایه باید برای هر دو GIRR و CSR محاسبه شود.

رویکرد مبتنی بر حساسیت ، فاکتور ریسک repo را فقط در زمینه سهام و نه برای ابزارهای تأمین مالی درآمد ثابت تعریف می کند (به حدی که این ابزارها در تعریف کتاب معاملاتی به عنوان معاملات سبک repo مربوط به تجارت قرار می گیرند). آیا این قصد است که ابزارهای تأمین مالی درآمدی از درمان بازپرداخت سهام حذف شوند؟اگر چنین است ، آیا چنین ابزارهای تأمین مالی مشمول نیاز سرمایه GIRR هستند - به عنوان مثال ، با در نظر گرفتن منحنی repo برای یک ارز معین به عنوان منحنی بازده مشمول شوک نرخ بهره؟

عوامل خطر نرخ repo برای ابزارهای تأمین مالی درآمد ثابت مشمول نیاز سرمایه GIRR است. منحنی repo مربوطه باید با ارز در نظر گرفته شود.

با توجه به اینکه احتمال منفی بودن نرخ بهره وجود دارد (به عنوان مثال برای منحنی های JPY و EUR) ممکن است برای نرخ بهره و ابزارهای اعتباری در هنگام استفاده از وزن خطر برای GIRR یا CSR استفاده شود؟

در استاندارد ریسک بازار چنین طبقه ای مجاز نیست.< SPAN> رویکرد مبتنی بر حساسیت ، فاکتور خطر repo را فقط در زمینه سهام و نه برای ابزارهای تأمین مالی درآمدی مشخص می کند (تا حدی که این ابزارها در تعریف کتاب معاملاتی به عنوان معاملات سبک repo مربوط به تجارت قرار می گیرند). آیا این قصد است که ابزارهای تأمین مالی درآمدی از درمان بازپرداخت سهام حذف شوند؟اگر چنین است ، آیا چنین ابزارهای تأمین مالی مشمول نیاز سرمایه GIRR هستند - به عنوان مثال ، با در نظر گرفتن منحنی repo برای یک ارز معین به عنوان منحنی بازده مشمول شوک نرخ بهره؟