محافظت از موقعیت طولانی بازار سهام در برابر تلاطم

خلاصه: بازارهای سهام امسال شروع مثبتی را تجربه کردند. با این حال، از اواسط فوریه، قیمت ها کاهش یافته است. این مقاله شما را با ساختاری به نام یقه آشنا می کند که از شما در برابر کاهش شدید قیمت محافظت می کند، اما به شما امکان می دهد موقعیت خود را حفظ کنید و حتی در هنگام افزایش قیمت ها سود ببرید.

یقه گزینه: کاهش ریسک نزولی با حفظ مقداری پتانسیل صعودی

بازارهای سهام سال را با قدرت شروع کردند. تا اواسط فوریه، شاخص های جهانی حدود 10 درصد افزایش یافتند. تورم چسبنده، افزایش بیشتر نرخ های بهره، تشدید سیاست های پولی و اهرم زدایی بانک های مرکزی در ترازنامه باعث شد که بازارها از آن زمان به بعد دچار تزلزل شوند. با ورشکستگی بانک سیلیکون ولی و افزایش تنش در اطراف Credit Suisse، آشفتگی در بازار سهام در هفته های اخیر تشدید شده است. این امر باعث می شود سرمایه گذاران - که به طور منظم بین امید و ترس معلق هستند - به دنبال راه هایی برای محافظت از پرتفوی خود باشند. یکی از راه های کاهش ریسک و در عین حال حفظ پتانسیل صعودی - بازارها گاهی سریع تر از حد انتظار بهبود می یابند - استفاده از یقه گزینه ها است.

یقه چیست؟

یقه سه بلوک ساختمانی دارد:

• یک سهام طولانی یا سایر موقعیت های اساسی
• یک گزینه قرار دادن طولانی مدت بدون پول
• یک گزینه تماس کتبی (فروخته شده) بدون پول با تاریخ انقضا مشابه با خرید طولانی

به طور خلاصه، لانگ پات یک بیمه نامه برای موقعیت اصلی است و تماس کوتاه راهی برای کاهش تا حدودی حق بیمه پرداختی است.

به طور معمول، این استراتژی - که در بین سرمایه گذاران حرفه ای نیز محبوب است - برای سهام فردی اعمال می شود. با این حال، اگر پورتفولیو در ارتباط نزدیک با بازار گسترده تر باشد، می توان آن را به راحتی در سطح پرتفوی نیز انجام داد. مثال های زیر فرض می کنند که «پرتفولیو» برابر با موقعیتی در S& P 500 است.

برای راحتی کار، در این مقاله، سود سهام احتمالی یا نقدینگی بازار (اسپرد) را در نظر نمی گیریم.

معامله یقه اختیار: یک مثال عملی

برای مثال، بیایید ارزش موقعیت/پرتفوی را در حدود 400000 دلار آمریکا فرض کنیم (ارزش فعلی S& P 500 برابر با 4000 ضربدر 100، اندازه قرارداد برای گزینه های موجود در شاخص) و شما می خواهید با خیال راحت به تعطیلات تابستانی بروید، نگران مسائل اخیر. آشفتگی بازاربه هر حال، به طور کلی می توان با استفاده از گزینه های موجود در SPY ETF، که شاخص نقدی S& P 500 را دنبال می کند، برای یک موقعیت/پورتفولیوی 40000 دلاری، تمام محاسبات را بر 10 تقسیم کرد (قیمت تقسیم بر ده است.)

بازگشت به مثال. ایده یقه این است که شما یک SPX در سپتامبر 23 با قیمت اعتصاب 3850 بخرید و یک تماس برای SPX سپتامبر 23 بفروشید، قیمت اعتصاب: 4400. در زمان نوشتن این مقاله، شما فقط کمتر از 145 دلار آمریکا برای قرار دادن پرداخت خواهید کرد. همانطور که در مورد اختیارات سهام تک تک، شما باید اندازه قرارداد 100 را در نظر بگیرید، بنابراین حدود 14500 دلار آمریکا حق بیمه (هزینه اختیار) پرداخت خواهید کرد. برای تماس، تقریباً 60 دلار آمریکا یا 6000 دلار آمریکا حق بیمه دریافت خواهید کرد.

در حالت تعادل، حق بیمه 8500 دلار است و این ساختار تا سومین جمعه ماه سپتامبر از شما برای هر گونه نزولی بیش از 3850 امتیاز در شاخص SPX محافظت می کند. شما می توانید این را در حساب خود تجسم کنید. شکل 1 را در زیر ببینید.(به هر حال، طولانی بودن زیربنا و همزمان داشتن یقه، همانطور که در زیر مورد بحث قرار گرفت، از هرگونه ضرر در موقعیت فراتر از قیمت اعتصاب تماس جلوگیری می کند.)