سری مقاله: هفته گذشته حرکات شدید بازار چگونه تماس های حاشیه ای قابل توجهی ایجاد کرد؟

واکنش بازار به تصمیمات سیاست مالی اعلام شده در بودجه مینی توسط صدراعظم انگلیس هفته گذشته برای موسسات مالی انگلیس بسیار شدید بوده است.

با توجه به این وقایع ، ما مقالات کوتاه و آموزنده را برای کشف علل جمع آوری کرده ایم و به روشهایی که مدیران دارایی و صندوق های بازنشستگی به ویژه می توانند از بدترین تأثیرات جلوگیری کنند ، پرداخته ایم. در اینجا ما به علت اصلی حرکات بی ثبات نگاه می کنیم و در هفته آینده نمونه هایی از چگونگی کاهش شرکت ها می توانیم سطح تأثیر را کاهش دهیم.

اثرات موج دار از بسته اعلام شده ، کاهش شدید و سریع در GBP ، به ویژه در برابر دلار ، همراه با پرش در بازده بیش از 1. 5 ٪ در طی چند روز بود. بانک مرکزی انگلیس روز دوشنبه بیانیه ای صادر کرد که منعکس کننده تأثیر این واکنش شدید بازار بر ثبات بازارهای مالی به عنوان یک کل است - "این بانک با توجه به بازگرداندن قابل توجه دارایی های مالی ، تحولات در بازارهای مالی را بسیار نزدیک نظارت می کند."

نگرانی ویژه بانک انگلیس (BOE) تغییر عملکرد در 30 سال عملکرد خزانه داری انگلستان بود که از آن افزایش یافته است~3. 6 ٪ تا بیش از 5 ٪. در مقایسه با 1. 2 ٪ از ابتدای سال ، این نشان دهنده افزایش نگران کننده بازده برای اقتصاد بازار توسعه یافته است.

منبع پالایشگاه

تا اواسط هفته گذشته ، نقدینگی در بازار طلای طولانی مدت کاملاً خشک شده بود به این معنی که معامله گران طلا و جت و میزهای repo قادر به دسترسی به این منبع اصلی نقدینگی برای موسسات خود نبودند. این تنها پس از صدور بیانیه دیگر بانک انگلیس (اعلامیه بازار 28 سپتامبر 2022 - عملیات بازار گیلت | بانک انگلیس) تثبیت شد و این امر را برای کاهش بحران انجام می دهد.

تماس های حاشیه ای

در میان حرکات ناگهانی و بی ثبات در نرخ ها و بازارهای FX ، چندین شرکت کننده در بازار انگلستان ، به ویژه بودجه سرمایه گذاری با مسئولیت محور (LDI) راهبردهای مدیریت صندوق های بازنشستگی انگلیس ، از تماس های حاشیه ای تغییرات غیر منتظره ای رنج می برند.

راننده پشت این دو برابر بود. استراتژی های LDI با استفاده از طبیعت ، موقعیت هایی را برای مطابقت با بدهی های تاریخ در آینده اجرا می کند و این اهرم ، هنگامی که با نوسانات بازار همراه است ، می تواند تأثیر بزرگی بر موقعیت های نقدی بنگاهها داشته باشد که منجر به شرایطی مانند انحلال اجباری یا فشارهای وثیقه می شود. این امر باعث شد تا حوادث بازار تأثیر مارپیچی داشته باشد که در آن موقعیت های مشتق وجوه LDI در نظر گرفته شود ، به شکل مبادله نرخ بهره و repos ، متحمل ضرر MTM شد. برای تأمین بودجه این مواضع ، صندوق های LDI موظف بودند اوراق قرضه انگلستان را بفروشند ، و باعث می شد که مواضع آنها در برابر آنها حرکت کند و حرکات بازار طلای در حال حاضر شدید انگلیس را تشدید کند.(حقوق بازنشستگی انگلستان با تماسهای حاشیه 100 میلیون پوند به عنوان گیلت و اسلاید استرلینگ - Risk. net)

جنبه دوم این امر کاهش ارزش وثیقه است. صندوق های بازنشستگی دارای دارایی های زیادی در اوراق قرضه دولتی است. چنین هلدینگ ها همچنین در نهایت بخش بزرگی از استخر وثیقه خود را تشکیل می دهند ، که برای انجام تعهدات فراخوانی حاشیه در سراسر همتایان ارسال شده است. افزایش ناگهانی بازده ها مانند این با کاهش قیمت اوراق قرضه و به همین ترتیب ارزش آنچه در آن وجود دارد ، مطابقت دارد. این وضعیت را مختل می کند و آنها را ملزم می کند تا تعهدات وثیقه خود را بالا ببرند.

در حالی که غیر معمول نیست که بانک های مرکزی در بازارهای مالی اقدام کنند ، این اقدامات معمولاً در طی هفته ها یا ماه ها برنامه ریزی و هماهنگ می شوند ، در پاسخ به رویدادهایی مانند بحران مالی جهانی (GFC) یا بحران COVID که دارندتأثیر سیستمیک در بازارهای مالی.

برای اینکه BOE به چنین شیوه ای غیر منتظره و فوری اقدامات جدی انجام دهد و مقابله با برنامه استراتژیک آن برای سفت شدن کمی ، دلیلی برای احتیاط به شرکت کنندگان در بازار مالی است. در حالی که هفته گذشته این مسائل تا حدودی در صندوق های بازنشستگی ، LDI ، اوراق قرضه و FX جدا شده است ، اما این به احتمال زیاد برای شرکت کنندگان در بازار گسترده تر می شود.

بنابراین برای بنگاهها ضروری است که از پروفایل های وثیقه پایدار و انعطاف پذیر برخوردار باشند و امکان طرح تأثیرات حرکات شدید بازار بر موقعیت های خود را برای جلوگیری از گرفتار شدن آنها در شرایط بسیار بی ثبات فعلی داشته باشد.

طی یک هفته آینده ، ما برای اطمینان از مقاومت وثیقه ، به استفاده از وجوه تکنیک ها می پردازیم. به دنبال درسهای آموخته شده از این بحران باشید ، زیرا می توانند بخشی از یک ابزار ابزار فعال را تشکیل دهند که می توانند از آنها برای مدیریت وثیقه و نقدینگی خود در بازارهای استرس استفاده کنند.

به روزرسانی

• فروپاشی SVB و درسهایی که در مدیریت نقدینگی در 28 مارس 2023 دنبال شد
• Cassini Systems یکی از تأثیرگذارترین شرکت های FinTech در سال 2023 27 مارس 2023 به نام
• آیا هفته آینده ، 27-29 مارس 2023 ، شرکت Investops USA شرکت می کنید؟21 مارس 2023
• سیستم های کاسینی برای رهبر فناوری تحلیلی سال 20 مارس 2023 در لیست کوتاه قرار گرفتند
• عکس فوری آنا: انطباق UMR شما به آن بستگی دارد 31 ژانویه 2023