مشتقات - مبادله معامله شده و OTC

مشتقات طبقه ای از ابزارهای مالی هستند که ارزش آنها را از عملکرد دارایی های اساسی اساسی استخراج می کنند. این دارایی های اساسی می توانند سهام (سهام) ، ابزارهای درآمد ثابت (اوراق بهادار) ، ارزها یا کالاهایی باشند که به صورت نقدی یا قیمت نقدی یا نقدی معامله می شوند.

تعریف مشتقات

تعریف گسترده مشتق این است که آنها عملکرد خود را از دارایی های زیرین استخراج می کنند. با این حال ، این تعریف می تواند در مورد صندوق های مبادله ای مبادله (ETF) یا حتی صندوق های متقابل اعمال شود. تمایز بهتر این است که بگوییم مشتقات معمولاً عملکرد دارایی زیرین را تغییر می دهند.

مشتقات مشابه بیمه هستند زیرا امکان انتقال ریسک از یک طرف به طرف دیگر را فراهم می کند. خود ریسک تغییر نمی کند ، اما طرف تحمل ریسک را انجام می دهد. دارایی اساسی منبع ریسک است که از آن به عنوان "زیرین" یاد می شود - که همیشه لازم نیست دارایی باشد. زیربنایی همچنین می تواند شامل نرخ بهره ، اعتبار ، انرژی ، آب و هوا و غیره باشد.

ماهیت قانونی

مشتقات در قالب قراردادهای حقوقی شامل دو طرف ، خریدار و فروشنده ایجاد می شوند. فروشنده گاهی به عنوان نویسنده یا طرف "کوتاه" در قرارداد شناخته می شود. از خریدار که مشتق را خریداری می کند ، به عنوان "طولانی" یا دارنده گفته می شود. قرارداد مشتق همیشه حقوق و تعهدات هر طرف را تعریف می کند و یک سیستم حقوقی اینها را می شناسد.

کلاس های مشتقات

دو کلاس مشتقات وجود دارد - تعهدات رو به جلو و ادعاهای احتمالی. تعهدات رو به جلو امکان قفل در قیمت آینده را در یک قرارداد رو به جلو ، قرارداد آتی یا مبادله فراهم می کند. ادعای احتمالی گزینه ای است. این حق را فراهم می کند اما تعهد به معامله با قیمت از پیش تعیین شده نیست.

مزایای مشتقات

از مشتقات می توان برای اجرای استراتژی هایی استفاده کرد که به تنهایی نمی توان آنها را بدست آورد. مشتقات به عنوان یک ویژگی ذاتی درجه بالایی از اهرم دارند. این بدان معناست که سرمایه گذاران معمولاً فقط مبلغ کمی پول را به موقعیت مشتق نسبت به موقعیت معادل در دارایی زیربنایی می دهند. حرکات کوچک در زیرین می تواند منجر به حرکات بزرگ در مشتق شود - هم مثبت و هم منفی. این امر باعث می شود تعداد زیادی از دلالان در بازار مشتق به دنبال دستاوردهای بزرگ جذب شود. علاوه بر این ، مشتقات به طور کلی با هزینه های پایین معاملات در بازارهای مایع تجارت می کنند.

کاربردهای بی شماری در عمل مدیریت ریسک وجود دارد که استفاده از مشتقات ابزاری مفید برای مدیریت قرار گرفتن در معرض خطرات خاص فراهم می کند. به عنوان مثال ، بسیاری از موسسات مالی به عنوان پرچین عمل می کنند ، به این معنی که از مشتقات برای کاهش یا از بین بردن اشکال خاص خطر استفاده می کنند.

علاوه بر این ، داوری ها از بازار مشتق برای خرید همزمان دارایی های مشابه در بازارهای مختلف استفاده می کنند و سود بی خطر ایجاد می کنند و در عین حال باعث بهبود کارایی بازار می شوند.

بازار مشتق

مشتقات می توانند در مبادلات سازمان یافته مانند بورس اوراق بهادار نیویورک یا هیئت تجارت شیکاگو (CBOT) یا تجارت بدون نسخه (OTC) تجارت کنند. به طور فزاینده ، با حرکت مبادلات به سمت سیستم های کاملاً الکترونیکی ، بین بازارهای مبادله ای و OTC تمایز کمتری وجود دارد.

بازارهای مبادله ای

ویژگی اصلی قراردادهای مشتق مبادله ای ، استاندارد سازی قراردادها است. این بدان معنی است که شرایط و ضوابط دقیقاً توسط مبادله مشخص شده است. این مشخصات مربوط به ویژگی هایی مانند برنامه تاریخ انقضا و بزرگی قرارداد است. شرکت کنندگان در بازار در بازارهای مشتقات مبادله ای مبادله ای ، سازندگان بازار (نمایندگی ها) و دلالان هستند که به طور معمول عضو تبادل هستند. تعامل بین سازندگان بازار و دلالان ، بازار مایع تر و منظم تری ایجاد می کند.

استاندارد سازی همچنین از پاکسازی (تأیید معامله و هویت) و تسویه حساب (انتقال پول) قراردادهای مشتقات به طور مؤثر برخوردار است و امکان تهیه ضمانت اعتباری توسط خانه پاکسازی را فراهم می کند. Clearinghouse می تواند این ضمانت را از طریق الزام واریز نقدی به نام اوراق قرضه حاشیه یا اوراق بهادار ارائه دهد.

بازارهای مبادله ای مبادله ای شفافیت دارند زیرا اطلاعات کامل در مورد معاملات به نهادهای مبادله و نظارتی افشا می شود. این به معنای از دست دادن حریم خصوصی و همراه با استاندارد سازی ، از بین رفتن انعطاف پذیری است. به عنوان جایگزینی برای استاندارد سازی ، بازارهای OTC جایگزینی را برای شرکت هایی که مایل به تجارت محصولات غیر استاندارد هستند ، فراهم می کند.

بازارهای بدون نسخه (OTC)

بازار مشتق OTC شامل شرکت کنندگان غیررسمی ، ستون فقرات بانکهای فروشنده معمولی مانند JP Morgan Chase است. فروشندگان موظف به مشارکت نیستند و این باعث می شود بازار غیررسمی باشد.

از آنجایی که قراردادهای مشتقه OTC استاندارد نشده اند، فعالیت های مدیریت ریسک پیچیده تر می شوند. یافتن قراردادی که برای محافظت از یک موقعیت مناسب باشد برای یک معامله گر دشوار است و معمولاً باید به معاملات مشابهی اعتماد کنند که در آن می توانند ریسک خود را کنار بگذارند. توانایی سفارشی کردن قراردادهای فرابورس لزوماً باعث نمی شود که بازار نقدینگی کمتری نسبت به قراردادهای استاندارد معامله شده در بورس داشته باشد. از آنجایی که بسیاری از ابزارهای OTC را می توان به راحتی ایجاد کرد، می توان یک ابزار جبرانی ایجاد کرد، اغلب بین همان دو طرف معامله کننده، برای پایان دادن به موقعیت.

بازارهای فرابورس نسبت به بازارهای مبادله شده در بورس دارای مقررات پایین تری هستند. با این حال، پس از بحران مالی 2007، نظارت نظارتی افزایش یافته است. با اجرای کامل قوانین جدید، بسیاری از تراکنش های فرابورس باید از طریق آژانس های تسویه حساب مرکزی با اطلاعات گزارش شده به مقامات نظارتی تسویه شوند.

سوال

کدام عبارت بازار مشتقات فرابورس را بهتر توصیف می کند؟

الف. قراردادها استاندارد شده و معمولاً از طریق یک اتاق پایاپای متمرکز تسویه و تسویه می شوند

ب- قراردادها منعطف هستند و گزارش دهی به مقامات نظارتی زیاد است

ج. قراردادها منعطف هستند، اغلب بین طرفهای معامله کننده با سطح پایین نظارت نظارتی تسویه و تسویه می شوند.

راه حل

پاسخ صحیح c است.

قراردادهای مشتقه قابل معامله در بورس استاندارد، تسویه و از طریق یک اتاق پایاپای متمرکز تسویه می شوند و با سطح بالایی از گزارشات نظارتی همراه هستند. قراردادهای فرابورس بسیار انعطاف پذیرتر و کمتر تنظیم شده است.